Hoffnungen auf den Impfstoff versus Bedenken bezüglich des Virus

Wie vorhergesagt, verlagerte sich die Aufmerksamkeit des Marktes nach den US-Wahlen schnell wieder auf die Covid-19-Pandemie und die vielversprechenden Impfstoffnachrichten, auf die Edelmetalle und Energierohstoffe scharf reagierten, wenn auch völlig anders. Er war der Anstoß eine Erklärung von Pfizer und BioNTechdass der in der Entwicklung befindliche Coronavirus-Impfstoff eine Wirksamkeit von über 90% aufweist. Gold ist über 100 USD gefallen, während Öl um fast 10% gestiegen ist.

Im Laufe der Woche dämpfte jedoch ein weiterer Anstieg der Infektionszahlen in Europa und vor allem in den USA die Stimmung etwas. Die Anleger erkannten, dass sich die wirtschaftlichen Probleme kurzfristig wahrscheinlich verschlimmern werden, bevor die Erholung stattfinden kann, sobald die Impfstoffe für eine allmähliche Erholung in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 auf den Markt gebracht werden.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Dies ist aus Sicht des Rohstoffmarktes von besonderem Interesse, da die Möglichkeit besteht, dass sich die nächste kurzfristige Reaktion der Politik aufgrund der Umsetzung übermäßiger fiskalischer Anreize als Fehler herausstellt. Dies würde unserer Meinung nach dazu führen, dass sich der Markt Anfang 2021 wieder auf die Reflation konzentriert, was für Metalle von Vorteil wäre.

Der Bloomberg Commodity Index legte um 1,3% zu; Edelmetalle fielen um 3,8% mehr als durch Zuwächse im Agrar- und Energiesektor ausgeglichen, die um 6% stiegen.

Agrarrohstoffe

Anbausektor nach dem Bloomberg-Index (Beispielticker ETF: AIGG: arcx) verzeichnete ein weiteres 2020-Monats-Hoch und setzte den starken Boom fort, der im August begann. Das jüngste Wachstum wurde von einem Bericht des US-Landwirtschaftsministeriums getragen, in dem festgestellt wurde, dass die US-amerikanischen Mais- und Sojabohnenbestände zum Ende des Geschäftsjahres 2021/XNUMX auf den niedrigsten Stand seit sieben Jahren fallen werden.

Der November-Bericht über die Schätzungen von Angebot und Nachfrage in der Welt (WASDE) ist für Investoren normalerweise nicht von großer Bedeutung, da die Produktions- und Lagersituation zu diesem Zeitpunkt bereits klar definiert ist. Dieses Jahr war jedoch aufgrund ungünstiger Wetterbedingungen und beschleunigter Einkäufe aus China alles andere als normal. Sojabohnen erreichten ein Vierjahreshoch, wobei Mais den höchsten Stand seit 15 Monaten erreichte, bevor er nach Erschöpfung der optimistischen Nachrichten Gewinne mitnahm. 

(Der WisdomTree Grains-Fonds, der die EU-Kriterien für kollektive Investitionen erfüllt, überwacht den Bloomberg-Erntesubindex mit einem Engagement von 37,5% in Sojabohnen, 34,8% in Mais und insgesamt 27,6% in Weich (CBOT) und Hart roter Winterweizen (KCBT).)

Rohöl

Kleidung gewann nach Nachrichten über den Impfstoff an Wert und ging dann leicht zurück, als die weltweite Nachfrage in Berichten der US-amerikanischen UVP, der OPEC und der Internationalen Energieagentur (IEA) revidierte. In ihrem monatlichen Ölmarktbericht senkte die IEA ihre prognostizierte weltweite Ölnachfrage angesichts neuer virusbedingter Einschränkungen und gesteigerter Produktion in Ländern wie Libyen. Die IEA übte auch Druck auf die OPEC + aus, damit die Organisation die für Januar geplante Produktionssteigerung aufschiebt. Die Gruppe wird sich am 1. Dezember treffen, um das Follow-up zu besprechen. 

In diesem Zusammenhang erklärte MAE: „Da der Covid-19-Impfstoff den globalen Ölmarkt für einige Zeit nicht retten kann, wird eine schwächere Nachfrage in Verbindung mit einem steigenden Ölangebot die Marktbedingungen erheblich beeinträchtigen. Wenn sich die Fundamentaldaten nicht ändern, wird der Prozess der Neuausrichtung des Marktes langsam sein. ". Die Gruppe senkte ihre Prognose für die Ölnachfrage sowohl für dieses Jahr als auch für 2021 und prognostizierte, dass es bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2021 keine signifikante Erholung geben wird. 

Auch wenn wir glauben, dass der Energiesektor irgendwann definitiv wieder ins Spiel kommen wird, ist es an dieser Stelle wichtig, geduldig zu sein. Der Sektor hat am meisten unter einem Rückgang der Kraftstoffnachfrage aufgrund von Sperren und eingeschränkter Mobilität gelitten. Während der Impfstoff letztendlich die Nachfrage normalisieren wird, sollte nicht vergessen werden, dass Rohöl und Rohstoffe im Allgemeinen nicht so komfortabel sind wie die Lagerbestände, um die Prognose zu verlängern, da Angebot und Nachfrage jeden Tag ausgeglichen sein sollten. Bei zu viel Angebot sinkt der Preis, um eine Reduzierung des Angebots zu erzwingen und gleichzeitig die Nachfrage zu erhöhen, beispielsweise durch Manipulation des Lagerbestands.

(Brent-Rohöl dürfte im Bereich von rund 40 USD / b bleiben, und positive Berichte über OPEC + vor dem Treffen könnten einen weiteren Anstieg der Covid-19-Infektionen ausgleichen.)

Edelmetalle

Boom nach den Wahlen Edelmetalle Es stellte sich als kurzlebig heraus, da die Berichte über den Pfizer-Impfstoff die kurzfristige Prognose beeinflussten. Der Dollar kehrte sich um und die Anleiherenditen stiegen, während die Safe-Haven-Tech-Aktien an Wert verloren, als die Anleger sich für Small-Cap-Russell-200-Aktien entschieden, die als Barometer für die Gesundheit der US-Wirtschaft und ihrer Wirtschaft angesehen wurden. mögliche Erholung. Die massive Verlagerung von defensiven Vermögenswerten hin zu Wert wirkte sich auf Gold aus, da es einen Anstieg der US-Realzinsen erzwang - ein wesentlicher Treiber des Metallpreises.

Wir glauben, dass der Impfstoff die Aussichten für 2021 verbessern wird, aber kurzfristig dürften Politiker und Zentralbanken in Panik geraten, wenn die Zahl der Fälle weiter zunimmt. Dies hob drei Mitglieder der weltweit führenden Zentralbanken hervor und warnte, dass die bloße Aussicht auf einen Impfstoff gegen Covid-19 nicht ausreichen würde, um die durch die Pandemie verursachten wirtschaftlichen Probleme anzugehen. 

Da die Welt kurz vor dem wissenschaftlichen Durchbruch im Bereich der Impfstoffe steht, könnten zusätzliche Impulse die Inflationserwartungen für das nächste Jahr erhöhen. Dies ist nicht nur auf übermäßige Liquidität zurückzuführen, sondern - ebenso wichtig - auf die gestiegenen Ausgaben infolge höherer Lebensmittel- und Energiepreise. In Anbetracht dessen erwarten wir einen Anstieg der Renditen für längerfristige Anleihen, hauptsächlich aufgrund eines Anstiegs der Inflationserwartungen, was dazu führen wird, dass die Realrenditen endgültig im negativen Bereich stecken bleiben.

Darüber hinaus sehen wir immer noch eine mögliche Abschwächung des Dollars. Dies würde nicht nur den Appetit auf Safe-Haven-Tech-Aktien zum Dollarpreis senken, sondern auch das Wachstum der Schwellenländer ankurbeln und damit die Schmucknachfrage wiederbeleben, die laut World Gold Council im dritten Quartal im Jahresvergleich um 29% zurückging. r.

Zusammenfassend behalten wir einen positiven Ausblick für Goldund damit die Möglichkeit noch besserer Silber- und Platinergebnisse. Der Zeitpunkt des nächsten Aufstiegs ist noch ungewiss, da neue Berichte über den Impfstoff zu einer tieferen Korrektur führen könnten als zuvor. Die Hauptunterstützung bleibt im Bereich zwischen 1 USD / Unze und 850 USD / Unze, während eine Pause von über 1 USD / Unze erforderlich ist, um mehr Käufer anzulocken.