Highlights der Woche – Fed, CPI und Beginn der Berichtssaison an der Wall Street

Protokoll der letzten Fed-Sitzung – 12/04 – Trotz der Turbulenzen im US-Bankensystem im März erhöhte die Federal Reserve die Zinsen um 25 Basispunkte, aber der Ton der Erklärung war viel gemäßigter, da sie den Hinweis entfernte, dass „kontinuierliche Erhöhungen angemessen wären“ und ersetzte es durch „Einige zusätzliche Verschärfung der Politik könnte angebracht sein. Diese Änderung gibt der Fed Spielraum, um die Entscheidung bei der nächsten Sitzung aufzuschieben, wenn die Daten dies zulassen, und deutet auch darauf hin, dass das Ende der Zinserhöhungen nahe sein könnte. Das Protokoll dieser Woche wird wahrscheinlich auch Aufschluss darüber geben, wie ernsthaft die Option, die Zinsen zu halten, diskutiert wurde und ob dieser Weg möglicherweise ein Signal gesendet hat, dass die Fed über die aktuelle Situation besorgter ist, als es den Märkten lieb ist.

Powell räumte ein, dass aufgrund der Bankenkrise ein Zinsstopp in Betracht gezogen wurde, aber die Herausforderung für die Fed wird immer darin bestehen, diese Änderung zu präsentieren, ohne die Märkte noch mehr zu verunsichern. Powell sagte, dass die Aussicht auf eine Zinssenkung in diesem Jahr nicht auf dem Tisch liege, was nach Ansicht einiger eine Option gewesen sein könnte. Eine oberflächliche Analyse des jüngsten Dot-Plots bestätigte, dass die Fed-Beamten keine Zinssenkung erwogen, auch wenn die Märkte weiterhin die Möglichkeit einpreisten. Erwarten Sie, dass sich das Sitzungsprotokoll auf die Ungewissheit in Bezug auf die jüngsten Ereignisse sowie auf die Datenabhängigkeitskomponente weiterer Zinsbewegungen konzentrieren wird.

US-Inflationsdaten - 12/04 – Die Gesamtinflation in den USA ist seit dem Rekordhoch von 9,1 % im vergangenen Juni stetig zurückgegangen. Seitdem haben sich die Preise stetig verlangsamt und sind von 6 % im Januar auf 2021 % im Februar und den niedrigsten Stand seit Oktober 6,4 gefallen. Auf der anderen Seite verlangsamen sich die Kernpreise viel langsamer und fallen im Februar auf 5,5 % und liegen immer noch deutlich über dem Niveau von 2021. In gewisser Weise ist diese Verlangsamung angesichts des Anstiegs der Verbraucherausgaben zu Beginn des Jahres ermutigend , jedoch bleibt die US-Inflation an anderer Stelle in der Wirtschaft hartnäckig hoch. Die Kerninflationsdaten dieser Woche werden voraussichtlich auf 5,6 % steigen, was die Erwartungen einer bevorstehenden Fed-Pause bei der nächsten Zentralbanksitzung im Mai dämpfen könnte.

US-Einzelhandelsumsätze (März) - 14/04 – Nach einem starken Jahresauftakt kamen die US-Einzelhandelsumsätze im Februar zum Stillstand und fielen um -0,4 %, nachdem sie im Januar um 3,2 % gestiegen waren. Auch die privaten Ausgaben verzeichneten in denselben Monaten eine ähnliche Verlangsamung und verlangsamten sich von 2 % im Januar auf 0.2 % im Februar. Bei all den Sorgen über den US-Bankensturm im März und die Umschichtung von Geldern von kleineren US-Banken zu den größten hat sich das Verbrauchervertrauen ziemlich gut gehalten. Dies bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass wir einen ähnlichen Anstieg der Einzelhandelsumsätze sehen werden. Ein weiterer schwacher Wert von -0,4 % wird erwartet, aber der Vorbehalt dazu ist, dass sich der US-Arbeitsmarkt immer noch gut hält und die Benzinpreise auf ein 15-Monats-Tief gefallen sind. Das könnte dazu beitragen, die Ausgaben in anderen Bereichen der US-Wirtschaft zu stützen.

Britisches BIP - 13/04 - Nachdem die britische Wirtschaft das BIP-Wachstum im 0,1. Quartal auf 0,3 % korrigierte und damit die Schande einer technischen Rezession vermied, zeigten die Wirtschaftsdaten seit Ende letzten Jahres weitere Anzeichen einer Verbesserung. Besonders deutlich wird dies im Dienstleistungssektor, der nach einem schwachen vierten Quartal im Februar und März eine starke Erholung der monatlichen PMI-Indizes verzeichnete. Auch die Verbraucherausgaben sind in die Höhe geschossen, wobei viele aktuelle Aktualisierungen der Einzelhandelsdaten zeigen, dass die Verbraucher Geld zum Ausgeben haben, es aber klüger ausgeben. Die britische Wirtschaft wuchs im Januar trotz der explodierenden Inflation um 0,9 %, als die Verbraucherausgaben ihren Tiefpunkt erreichten und die Einzelhandelsumsätze um 1,2 % zulegten. Der Februar verzeichnete einen Anstieg von 2023 %, obwohl das Verkaufsvolumen aufgrund höherer Preise zurückblieb. In diesem Zusammenhang könnte ein weiteres positives BIP-Ergebnis für Februar die Chancen auf ein positives BIP-Ergebnis für QXNUMX XNUMX erhöhen.

Die Berichtssaison der Wall Street für das erste Quartal 2023 beginnt.

JPMorgan Chase Q1 23 - 14/04 – Es war ein schwieriges Quartal für US-Banken mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank, der Signature Bank und Versuchen, den regionalen US-Bankensektor zu stabilisieren. Als JPMorgan im Januar seine Ergebnisse für das vierte Quartal bekannt gab, bot die Bank trotz starker Jahresendergebnisse einen vorsichtigen Ausblick für die US-Wirtschaft. Der Umsatz betrug 35,57 Milliarden US-Dollar und der Gewinn 3,57 Cent pro Aktie oder 11 Milliarden US-Dollar. Im Einzelnen schnitten Investment Banking, FICC und Trade Sales mit 1,39 Mrd. USD bzw. 3,74 Mrd. USD unter den Erwartungen ab, während Aktien mit 1,93 Mrd. USD gegenüber den prognostizierten 1,98 Mrd. USD ebenfalls schlecht abschnitten. Höhere Zinssätze trugen dazu bei, den Nettozinsertrag um 48 % auf 20,3 Milliarden US-Dollar zu steigern, und hier sehen wir ein reales Umsatz- und Gewinnwachstum. Höhere Zinssätze scheinen andere Teile des US-Bankensystems zu belasten, was sich für den Rest des Jahres bemerkbar machen könnte.

Die Bank bildete eine ziemlich hohe Rückstellung von 1,4 Milliarden US-Dollar, was einen starken Anstieg der Kreditkosten auf 2,3 Milliarden US-Dollar widerspiegelt, als sich die Wirtschaftsaussichten verschlechterten. Angesichts der jüngsten Ereignisse können diese Bedenken nur zunehmen, und in der Berichtssaison der US-Banken liegt das Hauptaugenmerk darauf, wie stark die jüngsten Turbulenzen die Gewinne des Sektors getroffen haben, nicht nur im Hinblick auf ihre Auswirkungen auf die Kreditnachfrage, sondern auch auf die Einlagenzuflüsse. Viele SVB-Kunden verlegten ihre Gelder nach dem Zusammenbruch der Bank zu JPMorgan und anderen US-Banken. Der Gewinn für das erste Quartal wird voraussichtlich 3,40 US-Dollar pro Aktie betragen.

Citigroup Q1 23 - 14/04 Die Citigroup-Aktien rutschten inmitten der März-Turbulenzen im US-Bankensektor in Richtung Oktober-Tiefs. Auch hier ist mit einem Zufluss von Einlagen zu rechnen, da US-Kunden ihre Gelder zu größeren und sichereren US-Banken leiten. Der Aktienkurs hat sich in den letzten Wochen leicht erholt, aber die Gewinne waren begrenzt. Als die Bank ihre Berichte für das vierte Quartal veröffentlichte, wiederholte sie die Warnungen ihrer Kollegen vor verschiedenen Risiken für die Aussichten.

Im vierten Quartal übertraf die Bank die Erwartungen und erreichte 4 Mrd. USD, ein Plus von 18 %, obwohl die Gewinne mit 6 Cent pro Aktie niedriger als erwartet ausfielen, was einem Rückgang von 1,16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der FICC-Sektor übertraf mit 21 Milliarden US-Dollar die Erwartungen, was jedoch von einem starken Rückgang der Einnahmen aus dem Aktienhandel überschattet wurde, die im Vergleich zum dritten Quartal um 3,16 % auf 22 Millionen US-Dollar zurückgingen. Auch das Investment Banking enttäuschte mit einem Umsatzrückgang von 789 % gegenüber dem Vorjahr auf 58 Mio. USD. Wie bei anderen Banken fügte die Citigroup ihren Reserven weitere 645 Millionen US-Dollar hinzu, da die Bank im Laufe des Quartals Kreditverluste in Höhe von 640 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Der Gewinn pro Aktie wird voraussichtlich 1,18 US-Dollar betragen.

Wells Fargo Q1 23 - 14/04 – Wells Fargo ist eine weitere US-Bank, die infolge der jüngsten Turbulenzen im US-Bankensektor einen Zufluss von Einlagen verzeichnete. Viel stärker auf das Inland ausgerichtete Aktien haben aufgrund der jüngsten Turbulenzen einen viel stärkeren Rückgang erlebt und sich auf 2-Jahres-Tiefs bewegt, bevor sie sich erholten. Im Januar meldete die Bank enttäuschende Zahlen für das vierte Quartal, was jedoch aufgrund verschiedener Rechtsstreitigkeiten und regulatorischer Probleme weitgehend erwartet wurde. Die Einnahmen des vierten Quartals beliefen sich auf 19,66 Milliarden US-Dollar und die Verluste für den Zeitraum auf 3,3 Milliarden US-Dollar. Nach Abzug dieser Tatsache betrug der Gewinn 0,67 Cent pro Aktie oder 2,86 Milliarden US-Dollar. Die Zinserträge waren solide und stiegen vierteljährlich um 11 % und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 45 % auf 13,4 Milliarden US-Dollar.

Bei Wohnungsbaudarlehen, einem der Haupttätigkeitsbereiche der Bank, war sie aufgrund höherer Zinsen und eines schwierigeren Wohnungsmarktes um 57 % niedriger. Mit Blick auf die Zukunft verschlechtern sich die Verbraucherkredite, da die Ausfallquoten zu steigen beginnen und die Abschreibungen auf 525 Millionen US-Dollar gestiegen sind. Auf unternehmensweiter Basis fügte das Unternehmen zusätzliche Reserven in Höhe von insgesamt 957 Millionen US-Dollar hinzu. Die Betriebskosten stiegen ebenfalls auf 16,2 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn pro Aktie wird voraussichtlich 1,14 US-Dollar betragen.