In den vorherigen Teilen der Serie zum Optionshandel haben wir einige griechische Faktoren eingeführt. Die Bekanntschaft mit "Griechisch" endet in der Regel mit Delta, Gamma i Theta-. Es gibt jedoch mehr Griechen. Im heutigen Umfeld schnell wechselnder Zinsen lohnt es sich, sich damit vertraut zu machen rho. Wenn Sie dies wissen, können Sie das Risiko von Änderungen des Zinssatzes des Optionsportfolios kontrollieren.

LESEN SIE NOTWENDIG: WAS SIND DIE MÖGLICHKEITEN? EINLEITUNG

Was ist Rho?

Rho ist ein Indikator, der versucht abzuschätzen, wie sich der Optionspreis ändert, wenn sich der risikofreie Zinssatz ändert. Das heißt, dank dieses griechischen Koeffizienten Sie können abschätzen, wie sich der Wert des Optionsportfolios bei einem Anstieg oder Rückgang des Zinssatzes verändern wird. Mit anderen Worten, um das Risiko einer Zinsänderung abzuschätzen. 

Rho wird auf der Grundlage des Optionspreismodells berechnet Schwarz-Scholes. Nach diesem Modell ist der Einfluss einer Änderung des Zinssatzes auf den Optionspreis gering. Aus diesem Grund wird Rho oft als weniger wichtiger griechischer Indikator angesehen.

Wie bei den anderen griechischen Faktoren hängt ihre Auswirkung auf den Optionspreis von einer Reihe von Faktoren ab. Die wichtigsten im Fall von rho sind:

• Zeit bis zum Ablauf der Option
• Optionsausübungspreise

Für eine schnelle Erinnerung gibt es drei Optionen:

• OTM
• Geldautomat
• ITM

OTM-Optionen

Dies sind Optionen, deren Ausübungspreis erheblich vom Marktpreis des Basiswerts abweicht. Bei einer Call-Option liegt der OTM-Ausübungspreis deutlich über dem aktuellen Marktpreis. Bei einer Put-Option liegt der Ausübungspreis der Option unter dem Marktpreis. Das heißt, die Option hat keinen inneren Wert, sondern nur einen Zeitwert. Bei dieser Art von Option ist der Wert von Rho klein.

Am Geld (ATM)

Optionen im ATM-Stil haben einen Ausübungspreis, der dem aktuellen Marktpreis entspricht. Außerdem hat diese Art von Option keinen inneren Wert, aber ein viel höheres Delta als die OTM-Optionen. Wenn sich der Wert des zugrunde liegenden Instruments ändert, ändert sich das Rho dieser Art von Option schnell. 

Im Geld (ITM)

ITM-Optionen haben einen inneren Wert. Das bedeutet, dass bei einer Call-Option der Ausübungspreis der Option niedriger ist als der Marktpreis. Bei einer Put-Option liegt der Ausübungspreis der Option über dem Marktpreis. Optionen dieser Art haben ein hohes Delta. Der Rho-Wert für diesen Optionstyp ist hoch (im Vergleich zu ATM- und OTM-Optionen).

Der Rho-Wert ist größer für In-the-money als Out-the-money. Es ist nicht schwer zu erraten, dass je länger die „Lebensdauer“ einer Option ist, desto größer ist der Einfluss einer Änderung des Zinssatzes auf den Optionspreis. Deshalb LEAPS-Optionen haben ein höheres Rho als kurzfristige Optionen.

Die Optionen, die am empfindlichsten auf eine Zinsänderung reagieren, sind Optionen am Geld mit einer sehr langen Laufzeit.

Rho - praktische Anwendung

Die folgende Tabelle zeigt eine Aufschlüsselung des Rho in Abhängigkeit vom Ausübungspreis der Option. Berücksichtigt wurden Aktienoptionen von Coca-Cola, die voraussichtlich am 17. Juni 2022 auslaufen. Der Marktpreis von Coca-Cola lag am 27.05.2022 bei 64,79 $. 

Nach der Berechnung des Rho lässt sich sehr gut abschätzen, wie sich der Wert der Option bei einer Erhöhung des risikolosen Zinssatzes verändern wird. Es ist erwähnenswert, dass Call-Optionen ein positives oder Null-Rho haben, während Put-Optionen ein negatives oder Null-Rho haben. Das bedeutet, dass der Wert der Call-Option steigt mit steigendem risikolosen Zinssatz und fällt mit sinkendem Zinssatz. Bei der Put-Option ist die Wertänderung der Option umgekehrt korreliert mit der Zinsänderung. Steigt der risikolose Zinssatz, sinkt der Wert der Option. In den vorangegangenen Beispielen haben wir über Long-Positionen bei Call- und Put-Optionen gesprochen.

Die vollständige Liste der Abhängigkeiten finden Sie unten:

• Long Call – positiver Rho-Wert
• Short-Call – negativer Rho-Wert
• Long Put – negativer Rho-Wert
• Short Put – positiver Rho-Wert

Beispielsweise:

Wenn Call 4 Punkte beträgt und Rho 0.25 beträgt. Das bedeutet, dass bei einer Erhöhung des risikolosen Zinssatzes um 100 Basispunkte (z. B. von 3 % auf 4 %) der Wert dieser Call-Option auf 4,25 steigt. Das Gegenteil gilt für die Put-Option. Eine Put-Option von 4 Punkten fällt auf 3,75. 

Summe

Rho ist ein griechischer Koeffizient, der die Empfindlichkeit eines Optionsportfolios gegenüber einer Änderung des risikofreien Zinssatzes misst. Die Erhöhung des Zinssatzes ist günstig für Inhaber von Long-Positionen in Call-Optionen und Short-Positionen in Put-Optionen. Der Rho-Wert hat keinen wesentlichen Einfluss auf den Optionspreis. Denn in entwickelten Volkswirtschaften ändert sich die Höhe des risikolosen Zinssatzes in der Regel nicht allzu schnell. Aus diesem Grund wird die Rho-Berechnung in den Berechnungen zur Beurteilung des Erfolgs einer Strategie meist weggelassen. Der Grund dafür ist, dass der Großteil des Handels mit Optionen mit kurzer Laufzeit erfolgt. Aus diesem Grund hat Rho nur minimalen Einfluss auf den Erfolg einer bestimmten Investition in kurzfristige Optionen.  

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