Optimistische Aussichten für Aktien aus Schwellenländern im Jahr 2021

Wir haben diese Woche mit einer deutlichen Divergenz zwischen den Börsen begonnen: Die Impulsaktien (dh Technologieunternehmen) sind gesunken, während auf dem allgemein verstandenen Markt Kaufaufträge vorherrschen, was auf eine erneute Zunahme der Beliebtheit wertvoller Vermögenswerte hindeutet. 

Wie wir letzten Freitag geschrieben haben, um Ihre Rückkehr in Richtung zu bestätigen Wertbestände Es ist unbedingt erforderlich, dass die Rendite zehnjähriger US-Anleihen 1-1,1% übersteigt. Darüber hinaus sehen wir, dass Aktien aus Schwellenländern gestern Morgen bei besser als prognostizierten YoY-Exporten aus Südkorea (erste 20 Tage im November) von 11,1% im Vergleich zu den geschätzten - am besten abschneiden. 5,8%, ein Signal dafür, dass sich die zyklische Komponente der Wirtschaft tatsächlich erwärmt. 

Über den Autor

Peter Garnri - Direktor der Aktienmarktstrategie in Saxo Bank. Entwickelt Anlagestrategien und Analysen des Aktienmarktes sowie einzelner Unternehmen unter Verwendung statistischer Methoden und Modelle. Garnry erstellt Alpha Picks für Saxo Bank, eine monatliche Zeitschrift, in der die attraktivsten Unternehmen in den USA, Europa und Asien ausgewählt werden. Es trägt auch zu den Quartals- und Jahresprognosen der Saxo Bank bei "Schockierende Prognosen". Er gibt regelmäßig Kommentare im Fernsehen ab, darunter CNBC und Bloomberg TV.

Die Börse im Jahr 2021

Da Chinas industrielles Wachstum wieder auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehrt, gibt es Anzeichen für ein starkes Wachstum in Asien, das sich positiv in Aktienkursen für Unternehmen aus Schwellenländern niederschlagen wird, vor allem in Südkorea, China, Taiwan und Indien.

Seit Ende Juni haben Aktien aus Schwellenländern Aktien aus Industrieländern um 10,5% übertroffen. Die Stimmung ändert sich, da die Indikatoren der wichtigsten Schwellenländer (China, Taiwan, Südkorea und Indien) die Prognosen übertreffen werden, da dieser Teil der Welt weitaus besser mit der Pandemie umgehen kann als die Industrieländer. Die relative Performance der Schwellen- und Industrieländer lässt auch darauf schließen, dass wir vor einer Rückkehr zum Durchschnitt stehen, da die Schwellenländer seit Jahren eine Underperformance aufweisen, da sich die Anleger auf US-amerikanische Technologie- und Gesundheitsaktien konzentrieren.

Wir stützen unsere optimistische Einschätzung weitgehend auf die Annahme, dass China die Finanzbedingungen durch die Geldpolitik lockern wird. In vielerlei Hinsicht sind die finanziellen Bedingungen in China zu angespannt, was die chinesische Währung gegenüber dem Dollar konsequent gestärkt hat. Die lange Dauer dieser Bedingungen wird jedoch im Kontext des Exportwachstums und der immobilienbezogenen Wirtschaftssektoren problematisch. Wir gehen davon aus, dass China seine Geldpolitik im Jahr 2021 lockern wird, was die Aktienkurse mit steigenden Bewertungsmultiplikatoren in die Höhe treiben könnte. 

Ein weiteres Argument für Long-Positionen in Aktien aus Schwellenländern ist, dass die von China umgesetzten Anreize und die verbesserte Positionierung der asiatischen Wirtschaft die Renditen im Vergleich zu ihren derzeitigen Tiefstständen erheblich steigern werden. Analysten gehen davon aus, dass die Gewinne in den nächsten 12 Monaten um 43% steigen werden, was höchstwahrscheinlich erhebliche positive Auswirkungen haben wird: Über den Prognosen liegende und schnell wachsende Gewinne im Jahresvergleich führen normalerweise zu einer Verbesserung der Marktstimmung. Für die Jahre nach 2021 prognostizieren Analysten eine Gewinnsteigerung von 11 bis 15%, was sich auch in höheren Aktienkursen niederschlagen dürfte, da die Anleger weiterhin wachstumsorientiert sind.