Bei Öl und Erdgas besteht die Gefahr einer Störung im Roten Meer

Ölpreise und Gas in Europa stiegen am Montag, nachdem sich mehrere Unternehmen, darunter BP und Equinor, einer wachsenden Liste von Unternehmen angeschlossen hatten, die den Transport im Roten Meer aufgrund fast täglicher Angriffe der vom Iran unterstützten Huthi-Rebellen eingestellt haben. Ereignisse, die dazu geführt haben, dass der Londoner Seeversicherungsmarkt das seiner Ansicht nach Hochrisikogebiet im Roten Meer ausgeweitet hat, wodurch die Schiffsströme auf der kürzesten Route aus dem Nahen Osten und Asien über den Suezkanal nach Europa weiter eingeschränkt wurden.

Dies ist die jüngste Störung durch den Krieg zwischen Israel und der Hamas, in dem Houthi-Angriffe zur Unterstützung der Hamas verübt werden, und kann gleichzeitig die kurzfristigen Versorgungsrisiken erhöhen, da Schiffe Afrika umrunden müssen, was Tausende von Seemeilen hinzufügt Die Gefahr einer dauerhaften Beeinträchtigung scheint zum jetzigen Zeitpunkt begrenzt zu sein. Auch unter Berücksichtigung der Tatsache, dass US-Verteidigungsminister Austin Pläne zur Schaffung einer neuen maritimen Task Force angekündigt hat, deren Ziel es ist, Handelsschiffe vor Angriffen zu schützen. Diese Ankündigung trug dazu bei, den Anstieg zu Beginn der Woche einzudämmen, und eine gewisse Abschwächung ist bereits sichtbar, insbesondere bei Gas.

Längere Reisen erfordern mehr Schiffe, und da die Frachtraten möglicherweise steigen, werden die Reeder am meisten von dieser Störung profitieren. Seit den Nachrichten vom Freitag ist der globale Schifffahrtsindex, der die Wertentwicklung wasserbasierter Schifffahrtsaktien abbildet, um 10 % gestiegen. Ein Beispiel ist die dänische Maersk, einer der größten Containerschiffseigner der Welt, deren Wert um 18 % zulegte, zuletzt unter dem Druck der globalen Konjunkturabschwächung und der wachsenden Transportkapazität. Bis Montag hatten etwa 46 Containerschiffe das Kap der Guten Hoffnung umgeleitet, anstatt das Rote Meer zu durchqueren, während weitere 78 Containerschiffe verspätet sind und vor der Durchfahrt auf weitere Befehle warten.

Gas: Das größte Risiko ist das Wetter

Zurück zum Energiesektor, wo der europäische Benchmark-TGF-Gaskontrakt am Montag um bis zu 13 % stieg, bevor er am nächsten Tag fiel. Der Suezkanal hat sich in den letzten zwei Jahren zu einer wichtigen Route für den weltweiten LNG-Handel entwickelt, da Europa im Nahen Osten nach Ersatzstoffen für Pipelinegas aus Russland sucht. Allerdings unterstreicht die Schließung des Kanals die zunehmende Abhängigkeit Europas von Gas In gekühltem Zustand bleiben die Nachfrageprognosen für diesen Winter aufgrund der hohen Gasvorräte, eines milden Winterbeginns und einer schwachen Industrienachfrage moderat, alles Faktoren, die die Preise belasten. Vor diesem Hintergrund dürften die Spotpreise über 30 Euro pro MWh bleiben und der Hauptauslöser für Veränderungen in beide Richtungen wird die Entwicklung der Wetterlage sein.

Öl profitiert von Fondsfehlern

Brent- und WTI-Rohöle, die seit Ende September stark gefallen sind, erhielten Auftrieb durch Nachrichten, dass BP und Equinor sowie andere Verlader Öl und Treibstoffprodukte werden die Lieferungen durch das Rote Meer stoppen. Dies unterstützte somit die Erholung, die letzte Woche die Trendwende einleitete Fed Die Tendenz zu niedrigeren Zinssätzen unterstützte eine allgemeine Erholung der Risikobereitschaft. Wie beim Gas gehen wir davon aus, dass die Störungen auf dieser wichtigen Handelsroute nur von kurzer Dauer sein werden, und da die Produktion nicht beeinträchtigt wird, dürften die Auswirkungen auf die Preise nur von kurzer Dauer sein.

Angesichts der Beteiligung der vom Iran unterstützten Huthi-Rebellen ist jedoch das Risiko einer Eskalation der Spannungen nicht auszuschließen, und zusammen mit der sehr schwachen Positionierung der Fonds vor 2024 könnten diese beiden Ereignisse die Erreichung eines neuen Tiefs signalisieren. Da Brent-Rohöl in der Nähe von 72 US-Dollar liegt, was seit März mehrmals für Unterstützung gesorgt hat, gibt es Spekulationen darüber, dass dies eine unsichtbare Linie im Sand sein könnte, die die OPEC+-Produzenten möglicherweise zu verteidigen versuchen.

Wie wir in einem der vorherigen hervorgehoben haben AktualisierungSpekulanten wie Hedgefonds und CTAs (Rohstoffhandelsberater) reduzierten ihre Netto-Long-Positionen in WTI und Brent in der Woche vor der Erholung der letzten Woche, unterstützt durch, auf ein 12-Jahres-Tief FOMC. Der Verkauf, der in der Woche bis zum 12. Dezember stattfand, wurde zu volumengewichteten Durchschnittspreisen (VWAP) durchgeführt, die unter den aktuellen Niveaus von WTI und Brent lagen, und verdeutlicht die Beteiligung von Short-Deckungen, was uns möglicherweise darauf schließen lässt, dass die Erholung größtenteils auf technische Gründe zurückzuführen war statt einer grundlegenden Veränderung. Ein Rückgang auf 171. Verträge (171 Millionen Barrel) vom September-Höchststand von 560. Kontrakte zeigen, wie sich die Kombination aus schwächer werdenden Fundamentaldaten und negativer Dynamik auf die Preise und die Positionierung der Spekulanten auswirken kann.

Bedenken Sie, dass diese Gruppe von Händlern dazu neigt, durch Fundamentaldaten ausgelöste Preisbewegungen zu antizipieren, zu beschleunigen und zu verstärken. Als Befürworter des Momentums zeigt diese Strategie oft, dass diese Gruppe von Anlegern bei Stärke kauft und bei Schwäche verkauft, was bedeutet, dass sie oft die größte Long-Position kurz vor dem Höhepunkt des Zyklus oder die größte Short-Position vor einem Marktausbruch halten. Angesichts der derzeit schwachen Positionierung bedarf es keiner großen Veränderung, um den Aufschwung zu unterstützen, aber angesichts der zunehmenden Handelsaktivität vor Weihnachten und Neujahr wird die Aussicht auf weitere Gewinne von den wirtschaftlichen Aussichten für die ersten Monate des Jahres 2024 und davon abhängen, ob die OPEC+ weiterhin aktiv die Versorgung steuern.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.