Pepsi Co. - es ist viel mehr als süße Getränke [Guide]

Die Zeit erhöhter Inflation ist einerseits eine Bedrohung und andererseits eine Chance für viele Unternehmen. Unternehmen, die die sog Preismacht, d. h. das Potenzial, Ihre Kosten pro Kunde zu erhöhen. Die Eigentümer starker Konsumgüterindustrien haben das Potenzial für eine Preiserhöhung. Im heutigen Artikel werden wir die operativen Aktivitäten vorstellen PepsiCo, das eines der größten Unternehmen auf dem Getränke- und Snackmarkt ist. Das Unternehmen gehört zu der S & P 500 Index, die die größten börsennotierten Unternehmen der Vereinigten Staaten vereint. Ende März 30 betrug die Kapitalisierung des Unternehmens über 2022 Milliarden US-Dollar. Pepsi hatte Ende 2021 309 Mitarbeiter, davon allein 000 in den USA.

Pepsi Co. verkauft seine Produkte in über 200 Ländern und Territorien. Die beiden Hauptgruppen von Produkten sind Getränke oraz Lebensmittel (salzig und süß). Erwähnenswert ist auch, dass PepsiCo im Jahr 2022 mit dem Vertrieb von Hard MTN Dew begann. Es ist ein alkoholisches Getränk, das von einer börsennotierten Boston Beer Company hergestellt wird. Der Alkoholgehalt des Getränks beträgt 5 %.

In seinem Jahresabschluss gliedert das Unternehmen seine Aktivitäten in sieben Segmente:

• FLNA (Frito-Lay Nordamerika)
• QFNA (Quaker Foods Nordamerika)
• PBNA (PepsiCo Getränke Nordamerika)
• LatAm (Lateinamerika)
• Europa
• AMEASA (Afrika, Naher Osten, Südasien)
• APAC (Asien-Pazifik, Australien, Neuseeland, China)

Aktienchart von Pepsi Co., Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Frito-Lay Nordamerika (FLNA)

Im Gegensatz zu Coca-Cola hat Pepsi dank der Übernahme von Frito Lay ein starkes Geschäftsbein, das sich auf den Verkauf von Snacks konzentriert. PepsiCo fusionierte 1965 mit FritoLay. FLNA ist das Segment, das für den Verkauf von herzhaften Snacks in Nordamerika verantwortlich ist. FLNA ist verantwortlich für die Produktion, den Vertrieb und den Verkauf von salzigen Snacks unter der Marke Frito-Lay. Frito-Lay gehört Marken wie Doritos, Fritos, Lay's, Ruffles und Tostitos. Darüber hinaus hat FLNA ein Joint Venture mit der Strauss-Gruppe, die Dips der Marke Sabra herstellt, vertreibt und verkauft.

Der Nettoumsatz stieg im Jahr 2021 aufgrund eines Anstiegs des Produktionsvolumens und eines Preisanstiegs um 8 %. Mengenmäßig stieg der Umsatz um 2 %. Zusätzlich zu den besseren Verkäufen der bestehenden Produkte wirkte sich die Akquisition von BFY Brands Inc. auf bessere Absatzmengen aus. Der schwächere Umsatz von Tostistos (zweistelliger Umsatzrückgang) wurde durch die Übernahme von BFY Brands mehr als kompensiert. Im gleichen Zeitraum stieg das Betriebsergebnis um 5,5 %, dh deutlich niedriger als die ausgewiesenen Einnahmen. Einer der Gründe war der Anstieg der Rohstoffpreise, der das Betriebsergebnis um 4 Prozentpunkte schmälerte. Die Rentabilität wurde durch die eingeführte Steigerung der Produktions- und Transporteffizienz verbessert, die teilweise die höheren Rohstoffkosten deckte.

Quaker Foods Nordamerika (QFNA)

Quaker Foods ist eine Marke, die 2001 von PepsiCo für etwa 14 Milliarden US-Dollar übernommen wurde. Dies war ein umstrittener Schritt und wurde von einigen Analysten als Verschwendung des Unternehmenskapitals angesehen. Dank der Übernahme von Quaker ist Pepsi seit mehr als 20 Jahren in den Segmenten Haferflocken, Cerealien, Müsliriegel und Pasta vertreten. Dieses Segment umfasst auch Sirupe der Pearl Milling Company und Rica-A-Roni-Produkte. Produkte aus dem QFNA-Segment werden an unabhängige Distributoren und Geschäfte verkauft.

Quelle: worldbakers.com

Im Jahr 2021 hatte dieses Segment erhebliche Probleme. Im Gegensatz zu anderen Segmenten verzeichnete es keine signifikante Umsatzsteigerung. Hauptgrund war das sehr schwache Absatzvolumen, das im Jahresvergleich um 7 % zurückging. Der Hauptgrund war der sehr schlechte Verkauf von Sirup für Pfannkuchen und Müsli. Der Umsatz mit diesen Produkten ging zweistellig zurück. Auch andere Produktgruppen, wie beispielsweise Haferflocken, verzeichneten kleinere Einbußen (einstelliger Umsatzrückgang). Gleichzeitig wirkte sich auch der Wechselkurseinfluss leicht negativ auf die Umsatzhöhe aus. Die Mengeneinbußen wurden jedoch durch die Preiserhöhung gedeckt. Obwohl es dem Unternehmen gelang, die Preise zu erhöhen, konnte es nicht alle Kosten an den Kunden weitergeben. Dies führte zu einem Rückgang des Betriebsgewinns um bis zu 14 % im Jahresvergleich. Grund waren gestiegene Transportkosten oder höhere Rohstoffpreise. Allein die Rohstoffkosten schmälerten das Betriebsergebnis um 8 Prozentpunkte.

PepsiCo Getränke Nordamerika (PBNA)

Quelle: pepsibeveragefacts.com

Es ist ein Segment, das Getränke umfasst, die aus Müttern wie Pepsi, Propel, Aquafina, Mountain Dew und Gatorade bestehen. Das Unternehmen ist sich bewusst, dass der Rückgang des Zuckerkonsums in der Gesellschaft negative Auswirkungen auf den Verkauf der Produkte des Unternehmens hat. Aus diesem Grund führt das Unternehmen die Produktlinie „Zero“ ein, die weniger Kalorien enthält als „normale“ Produkte. Neben der Produktion und dem Vertrieb von Getränken in diesem Segment füllt das Unternehmen seine Getränke auch in Flaschen ab. PBNA verfügt über eigene Abfüllanlagen, fertige Produkte werden an unabhängige Händler und Geschäfte verkauft. Es ist erwähnenswert, dass das Unternehmen auch Verträge mit unabhängigen Abfüllern hat, wodurch das Unternehmen flexibler auf die Kundennachfrage reagieren kann. Pepsi hat Joint Ventures, um trinkfertigen Tee und Kaffee zu verkaufen. Lipton Iced Teas werden in Partnerschaft mit Unileve verkauftr. Getränke auf Kaffeebasis werden wiederum in Partnerschaft mit Starbucks verkauft. In Nordamerika produziert und vertreibt Pepsi Getränke unter der Lizenz von Keurig Dr. Pfeffer (Crush, Dr Pepper, Schweppes). Im Jahr 2022 strukturierte Pepsi die PBNA um. Anteile an Marken wie Tropicana, Naked und kleineren Saftmarken wurden an PAI Partners verkauft. Pepsi nadaj hat nach dem Verkauf einiger Anteile im Saftsegment einen Anteil von 39 %.

Der Verkauf von Getränken in Nordamerika stieg 2021 um etwa 12 % im Jahresvergleich. Dies wurde sowohl durch einen Anstieg des Verkaufsvolumens (+ 6 % J / J) als auch durch einen Anstieg der Preise (+ 5 % J / J) verursacht. Der Hauptmotor des Umsatzwachstums im Jahr 2021 waren kohlensäurefreie Getränke (NCB), deren Umsatz um 7 % im Jahresvergleich anstieg. Der quantitative Anstieg der verkauften NCB-Getränke wurde durch einen zweistelligen Anstieg der Verkäufe von abgefülltem Wasser und Energy-Drinks vorangetrieben. Die Marke Gatorade und Getränke auf Teebasis waren viel langsamer (einstellig). Es ist erwähnenswert, dass der Verkauf von kohlensäurehaltigen Getränken im selben Jahr um 4 % gestiegen ist. Bemerkenswert ist, dass das Betriebsergebnis von Pepsi im Jahresvergleich um 26 % höher war, die Gründe waren unter anderem Einsparungen in der Produktionsphase und niedrigere Steuerkosten (Freibeträge usw.), die durch verursacht wurden Covid-19 Pandemie. Wie andere Segmente hatte auch die Getränkeproduktion mit höheren Rohstoffkosten zu kämpfen.

Lateinamerika (LatAm)

Quelle: pinterest.com

Ein weiteres Segment ist der lateinamerikanische Markt. Pepsi trennt darin nicht die Segmente Frito-Lay, Quaker und Getränke. Im Segment LatAm produziert, vertreibt und verkauft das Unternehmen salzige Snacks der folgenden Marken: Cheetos, Doritos, Emperador, Lay's, Mabel, Marias Gamesa, Ruffles, Sabritas, Saladitas und Tostitos. Das Getränkesegment verkauft Getränke wie 7Up, Mirinda, Pepsi, Sa Carlos, Toddy, Gatorade und H2oh!. Die Getränke werden an autorisierte, unabhängige Abfüller verkauft und dann an unabhängige Händler und Geschäfte verkauft. Das Quaker-Segment umfasst die Hauptprodukte des Unternehmens (Haferflocken, Frühstückscerealien). Erwähnenswert ist auch, dass Pepsi auf dem lateinamerikanischen Markt beim Verkauf von Lipton-Eistee mit Unilever (Joint Ventures) zusammenarbeitet.

Die Einnahmen von PepsiCo in lateinamerikanischen Ländern stiegen im Jahresvergleich um 17 %. Der Anstieg wurde durch bessere Verkaufsmengen als vor einem Jahr (+ 4 %) und eine Preiserhöhung (+ 10 %) verursacht. Der Absatz von Snacks stieg 2021 gemessen am Volumen um 3,5 %, hauptsächlich aufgrund guter Verkäufe in Brasilien i Mexiko. Im Getränkesegment stieg das Volumen um 8 %. Der gute Getränkeabsatz resultierte unter anderem aus zweistelligen Umsätzen in Argentinien und Chile. Der Betriebsgewinn auf dem lateinamerikanischen Markt stieg um 33 %, hauptsächlich aufgrund des Umsatzwachstums, der verbesserten Produktionseffizienz und der niedrigeren Steuerbelastung in Brasilien aufgrund der COVID-19-Hilfe für Unternehmen. Diese Faktoren konnten die Kosten der steigenden Rohstoffpreise für Snacks und Getränke mehr als kompensieren.

Europa

Dies ist eines der wichtigsten Segmente für das Unternehmen. Dies liegt daran, dass allein der Markt potenziell Hunderte Millionen wohlhabender Verbraucher hat. Wie im lateinamerikanischen Markt trennt PepsiCo keine weiteren Segmente. Aus diesem Grund umfassen die ausgewiesenen Verkäufe in Europa Getränke, Snacks und Quaker-Produkte. Bei Snacks werden in Europa Produkte von Marken wie Chhetos, Lay's, Doritos, Ruffles und Walkers verkauft. Bei den Getränken sind es jedoch die führenden Marken in Bezug auf den Umsatz Pepsi, 7UP oraz Mirinda. PepsiCo ist sich natürlich bewusst, dass Zucker in der europäischen Gesellschaft „unter Zensur“ steht. Aus diesem Grund entwickelt es den Verkauf von "Null" -Produkten wie Diet Pepsi oder Pepsi Max. Erwähnenswert ist, dass PepsiCo eine starke Präsenz in Russland hatte, wo es 2010 für über 4 Milliarden US-Dollar eine Mehrheitsbeteiligung an Wimm-Bill-Dann erwarb, das Marken wie „We like Sad“ und „Agusha“ besaß. Auch in anderen europäischen Ländern versucht das Unternehmen, sein Angebot an kohlensäurefreien Getränken und Mineralwasser auszubauen. Bei Säften hält PepsiCo wie in den USA 39 % der Anteile an Joint Ventures mit PAI Partners (dies gilt für Marken wie Tropicana oder Naked). Auch in diesem Markt kooperiert Pepsi mit Unilever beim Verkauf von Fertiggetränken unter der Marke Lipton (z. B. Lipton Ice Tea). Erwähnenswert ist, dass PepsiCo in Europa seine eigenen Abfüllanlagen und Vertriebszentren verwaltet.

Der Nettoumsatz auf dem europäischen Markt stieg im Laufe des Jahres um 9 %. Das Verkaufsvolumen stieg 2021 um 4,5 %, während die Preiserhöhung zu einer Umsatzsteigerung von 4 Prozentpunkten führte. Der Snackmarkt wuchs volumenmäßig um 4 %, hauptsächlich aufgrund des zweistelligen Wachstums in der Türkei und guter Verkäufe in Russland und Polen. Dadurch wurde der einstellige Umsatzrückgang in Großbritannien mehr als kompensiert. Im Getränkemarkt stieg der Umsatz um 8 % (Menge). Dies war auf zweistellige Zuwächse in Russland, der Türkei und Großbritannien zurückzuführen. Auch die Verkäufe in Frankreich sahen sehr gut aus (Steigerung um über 5 %), während der deutsche Markt sich nicht gut entwickelte (Umsatzrückgang). Die Umsatzsteigerung führte nicht zu einer Verbesserung der Marge. Das Betriebsergebnis auf dem europäischen Markt ging um 4,5 % im Jahresvergleich zurück. Grund waren gestiegene Rohstoffkosten (+ 28 % J / J) und Restrukturierungskosten, die das Betriebsergebnis um 2,5 % schmälerten. Der Kostenanstieg wurde durch niedrigere öffentliche Abgaben (Entlastungen während COVID-19) und eine verbesserte Betriebseffizienz gedeckt. Es ist erwähnenswert, dass die Einführung des neuen ERP (Enterprise Resource Planning) im vierten Quartal 2021 zu einer vorübergehenden Verringerung der Betriebseffizienz im Vereinigten Königreich führte.

Afrika, Naher Osten und Südasien (AMESA)

Quelle: betterretailling.com

Ein weiteres Segment, das PepsiCo abgibt, ist AMESA, d. h. Länder in Afrika, im Nahen Osten und in Südasien. Diese Märkte sind für das Unternehmen langfristig besonders attraktiv. Es ist wahr, dass die Haushalte in den meisten AMESA-Ländern viel niedrigere Einkommen haben als die europäischen Länder sowie Kanada und die Vereinigten Staaten, sie können sich eines viel schnelleren Lohnwachstums und einer riesigen Bevölkerung rühmen. Es ist daher nicht verwunderlich, dass PepsiCo versucht, in Ländern mit einer sehr guten demografischen Struktur (hauptsächlich afrikanische Länder) präsent zu sein. Das Segment AMESA umfasst Umsätze aus den Segmenten Snacks, Getränke und Quaker-Produkte. In diesem Markt vertreibt das Unternehmen neben globalen Marken auch lokale Marken wie Kurkure, Sasko, Spekko und White Star. Das Getränkesegment wird von Marken wie 7UP, Mirinda, Pepsi, Aquafina, Mountain Dew und Pepsi dominiert. Wie in Europa verfügt PepsiCo über eigene Abfüll- und Vertriebseinrichtungen. Es unterstützt jedoch auch den Verkauf seiner Produkte an unabhängige Händler.

Die Umsätze im AMESA-Segment stiegen im Jahresvergleich um 33 %, aber die Akquisition von Pioneer Foods war für ganze 14 Prozentpunkte des Wachstums verantwortlich. Andererseits waren 7 % des Umsatzanstiegs auf die Mengensteigerung und 4 % auf die Preissteigerung zurückzuführen. Im Segment Snacks entwickelten sich der indische und der pakistanische Markt sehr gut und verzeichneten ein zweistelliges Wachstum (bereinigt um die Auswirkungen der Akquisition von Pioneer Foods). Auch der Markt im Nahen Osten entwickelte sich gut. Auf der anderen Seite schrumpfte der südafrikanische Markt nach Abzug der Übernahmeeffekte um mehrere Prozent. Im Getränkesegment wuchs das Volumen im Laufe des Jahres um 20 %, hauptsächlich aufgrund starker Verkäufe in Indien und Pakistan. Auch in den Ländern des Mittleren Ostens wurden zweistellige Wachstumsraten verzeichnet. Das Betriebsergebnis stieg im Laufe des Jahres um 43 %, wovon 31 Prozentpunkte auf die Übernahme von Pioneer Foods zurückzuführen waren. Höhere Umsätze und verbesserte operative Effizienz ermöglichten es, den Anstieg der Rohstoffkosten mehr als zu kompensieren.

Region Asien-Pazifik, Australien und Neuseeland und China

Quelle: pepsiphilippines.com

Das letzte Segment, das PepsiCo generiert, ist APAC. Dieses Segment hat auch eine geografische Aufschlüsselung, keine Aufschlüsselung nach Produkten. Daher umfasst es sowohl Snacks als auch Getränke und Quaker-Produkte. Im Snackbereich die meistverkauften Produkte der Marken Cheetos, Doritos und Lay's. Das Portfolio umfasst jedoch auch lokale Marken, bestes Beispiel dafür ist BaiCaoWei. Im Getränkebereich verkaufen sich bekannte Marken (Mirinda, 7UP, Pepsi) und das regionale Getränk Sting sehr gut. Die Marke Tropicana wird in Zusammenarbeit mit Tingyi auf dem APAC-Markt entwickelt. Das Getränkesegment wird an unabhängige Distributoren und Geschäfte verkauft. Erwähnenswert ist, dass PepsiCo auf diesem Markt neben Fertigprodukten auch Konzentrate zur Herstellung von Getränken verkauft.

Die Nettoeinnahmen dieses Marktes stiegen im Jahr 2021 um 34 %. Fast die Hälfte dieses Anstiegs (15 Prozentpunkte) ist auf die Akquisition von Be & Cheery zurückzuführen. Auf dem APAC-Markt stieg der Umsatz nach Volumen um 12 % im Jahresvergleich. Dies war das beste Ergebnis aller von PepsiCo berichteten Segmente. Hauptgrund waren die sehr guten Umsätze im Getränkemarkt (+ 13% J / J). Der chinesische Markt hatte den größten Einfluss und wuchs 2021 zweistellig. Deutlich langsamer entwickelten sich die philippinischen und thailändischen Märkte, wo die verkauften Getränkemengen im einstelligen Bereich wuchsen. PepsiCo schnitt auf dem vietnamesischen Markt sehr schlecht ab (Verkaufsvolumen sank). Auf dem Snackmarkt verzeichnete PepsiCo einen Volumenanstieg von 19 %, aber die Übernahme von Be & Cherry war für den Anstieg um 16 Prozentpunkte verantwortlich. Im Snacksegment schnitt der chinesische Markt mit zweistelligen Wachstumsraten am besten ab. Das Betriebsergebnis des APAC-Segments stieg letztes Jahr um 14 % (2 % sind der Effekt von Akquisitionen). Der langsamere Anstieg des Gewinns als der Umsatz resultierte aus gestiegenen Rohstoffkosten und Marketingkampagnen, die darauf abzielten, den Bekanntheitsgrad der Marken des Unternehmens bei den Verbrauchern zu erhöhen.

Wie sieht der Vertrieb der Produkte aus

Die Produkte des Unternehmens werden über das DSD-Modell (Direct-Store-Delivery), Lieferung an ein Lager oder über ein externes Vertriebsnetz geliefert. Im DSD-Modell werden PepsiCo-Produkte direkt an die Filialen des Kunden geliefert. Die Lieferung erfolgt sowohl durch eigene Ressourcen als auch durch Partnerschaften mit externen Abfüllern oder Distributoren. Die Lieferung von DSD betrifft meistens Produkte, die häufige Lieferungen erfordern.

Beim Lagermodell liefert das Unternehmen seine Produkte an die Lager der Kunden, die dann selbstständig den Bestand ihrer Filialen auffüllen. Es ist eine billigere Methode, Getränke und Snacks zu liefern. Dieses Liefermodell wird für Produkte verwendet, die eine längere Verkaufszeit haben.

Der Einsatz externer Distributoren dient der Kostenoptimierung und betrifft in der Regel spezielle Vertriebsmodelle oder Orte, an denen das eigene Vertriebsnetz noch nicht ausgereift ist. Bei Verkaufsautomaten oder Lieferungen von Snackprodukten an Restaurants, Unternehmen, Schulen und Stadien nutzt das Unternehmen die Dienste externer Distributoren.

Lieferanten

Gemüse, Obst und Getreide werden zur Herstellung von Quaker-Snacks, -Getränken und -Produkten verwendet. Das Unternehmen hat die größte Nachfrage nach Äpfeln, Orangen, Mais, Kartoffeln, Ananas, Grapefruits, Reis, Getreide, Milch und Paprika. Darüber hinaus verbraucht das Unternehmen große Mengen an Saftkonzentraten, Aromaessenzen, Öl, Süßungsmitteln und Zucker. Nicht zu vergessen Wasser, das auch im Produktionsprozess verwendet wird. Pepsi Co. verbraucht auch eine große Menge an PET-Flaschen, Glas, Aluminium etc. Das Unternehmen versucht, einen Teil der Ressourcen aus dem Recycling zu gewinnen, schafft es aber nicht in allen Bereichen, die „Zero Waste“-Strategie umzusetzen.

Da das Unternehmen nicht vollständig vertikal integriert ist, muss es Rohstoffe und Halbfabrikate am Markt einkaufen. Pepsi Co. verfügt über ein spezialisiertes Einkaufsteam, das versucht, Produkte zu einem erschwinglichen Preis einzukaufen und das Risiko von Schwankungen der Rohstoffpreise zu minimieren. Zu diesem Zweck werden unter anderem Derivate eingesetzt. Eine weitere Option, die das Unternehmen nutzt, ist der Abschluss von Verträgen zum Festpreis. Diese Aktivitäten ermöglichen es, den Preis der Produkte des Unternehmens besser zu steuern, wodurch eine relativ stabile Betriebsmarge erzielt werden kann.

Kunden von Pepsi Co

Pepsi-Abfüllanlage, Quelle: itsupplychain.com

PepsiCo hat einen sehr fragmentierten Kundenstamm. Zu den Kunden des Unternehmens zählen lokale Lebensmittelgeschäfte, Discounter, Supermärkte, E-Commerce-Verkäufer und externe Distributoren. Der größte Kunde des Unternehmens ist die Walmart-Kette, die für 13 % des Umsatzes des Unternehmens verantwortlich ist. Wird die Zusammenarbeit mit dieser internationalen Supermarktkette beendet, würden Umsätze und Gewinne in Segmenten wie FLNA, QFNA und PBNA deutlich sinken. Es ist jedoch erwähnenswert, dass Folgekunden nicht für mehr als 5 % des Umsatzes des Unternehmens verantwortlich sind. Das hat auch eine positive Seite, denn bei den Verhandlungen hat der Inhaber der großen Marken den Vorteil, nicht das lokale Vertriebsnetz. Verhandlungen verlaufen jedoch nicht immer reibungslos. Die Kunden der polnischen Kette Biedronka, die den Verkauf von Produkten der Pepsi Co. eingestellt hatte, erfuhren davon. wegen Nichtverlängerung des Vertrages. 

Pepsi Co. verkauft seine Produkte auch an unabhängige Abfüller, die Exklusivverträge haben und das fertige Produkt in dem im Vertrag definierten Gebiet verkaufen können. Das Unternehmen versucht auch, seine Kunden zu ermutigen, mehr zu verkaufen. Unabhängige Händler und Geschäfte erhalten je nach Verkaufsvolumen Sonderrabatte. Verträge werden in der Regel für ein Jahr unterzeichnet und nach Ablauf dieser Frist ausgehandelt, was es dem Unternehmen manchmal ermöglicht, Verkaufslimits zu erhöhen, von denen Rabatte abhängig sind.

Die Finanzergebnisse von Pepsi Co.

Historisch gesehen erwirtschaftet das Unternehmen etwa 45 % seines Jahresumsatzes mit Getränken. Die Anteile haben sich in den letzten drei Jahren nicht verändert. Bemerkenswert ist, dass der Verkauf von Getränken auf dem lateinamerikanischen Markt etwa 10 % des Gesamtumsatzes des Segments ausmacht. Auf dem APAC-Markt machen Getränke etwa 20 % aller Verkäufe aus, während es in AMESA 30 % sind. Außerhalb Nordamerikas generiert nur der europäische Markt mehr Umsatz mit Getränken als mit Snacks (55 % -45 %). 

Trotz starker Verbrauchermarken, die sich in „Preissetzungsmacht“ niederschlagen sollten, sinkt die operative Marge des Unternehmens systematisch. Zwischen 2017 und 2021 ist sie um knapp 2 Prozentpunkte gesunken. Die voraussichtlich höhere Inflation in den kommenden Jahren könnte ein schwieriges Umfeld für das Unternehmen darstellen. In dem Szenario, in dem es nicht möglich ist, alle Kosten auf den Kunden zu übertragen, wird die operative Marge weiter sinken. Das aktuelle Niveau der Marge liegt auf dem Niveau des Durchschnitts der Jahre 2012-2013. Das Unternehmen hat nach wie vor ein sehr stabiles Geschäft (der „COVID-19-Effekt“ ist nicht sichtbar), was das Unternehmen zu den stabilen Unternehmen mit ordentlichen Gewinnen zählt. Es ist erwähnenswert, dass das Unternehmen sein eigenes Kapital effektiv allokiert. Der ROE von Pepsi fiel im Berichtszeitraum nie unter 40 %. Darüber hinaus ist auch die Gesamtkapitalrendite anständig und lag 2021 bei 8,2 %.

Quelle: eigene Studie basierend auf den Jahresberichten des Unternehmens

Cash generiert 

Das Unternehmen teilt die erwirtschafteten Barmittel großzügig mit den Aktionären. In den letzten 5 Jahren (2017-2021) hat Pepsi ungefähr 32 Milliarden US-Dollar an freien Barmitteln generiert (operative Barmittel abzüglich Kapitalausgaben). Die Mittel wurden für die Zahlung von Dividenden (26 Milliarden US-Dollar) und den Kauf von Aktien (9,6 Milliarden US-Dollar) verwendet.

Quelle: eigene Studie basierend auf den Jahresberichten des Unternehmens

Schuldenstruktur

Pepsi hat rund 36 Milliarden US-Dollar an Zinsschulden, von denen 3,87 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 fällig sind. Das Unternehmen hat keine Probleme mit dem Schuldendienst. Erwähnenswert ist, dass die meisten Schulden in den Jahren 2027-2060 fällig werden (24,3 Mrd. USD). Die aktuelle Verzinsung dieser Verbindlichkeiten beträgt effektiv zwischen 2,2 % und 3,2 %. Ein Teil der festverzinslichen Anleihen wurde in variabel verzinsliche Anleihen umgewandelt. Hierzu wurden Zinsderivate eingesetzt.  

In den letzten 5 Jahren hat das Unternehmen seine Verschuldung deutlich erhöht, was sich sowohl nominal als auch im Verhältnis von Nettoverschuldung zu sehen lässt EBITDA. Es ist erwähnenswert, dass die Nettoverschuldung des Unternehmens in den Jahren 2012-2016 um die 20 Milliarden US-Dollar schwankte. Das Niedrigzinsumfeld ermutigte das Management des Unternehmens, mehr Fremdkapital aufzunehmen, was zu einer Erhöhung der finanziellen Hebelwirkung führte. Das Verhältnis von Schulden zu EBITDA ist jedoch immer noch auf einem vernünftigen Niveau.

* Nettoverschuldung beinhaltet auch Finanzverbindlichkeiten vor Steuern gegenüber ehemaligen Mitarbeitern. Quelle: eigene Studie auf Basis der Geschäftsberichte des Unternehmens

Wettbewerb

Der Markt für Snacks und Getränke ist sehr umkämpft. Pespi Co. Es muss sowohl mit globalen Marken, die in Hunderten von Ländern tätig sind, als auch mit etablierten lokalen Herstellern von Getränken und Snacks um Kunden konkurrieren. Der größte Konkurrent des Unternehmens ist Coca Cola , das über ein sehr reichhaltiges Portfolio an Getränkemarken (ua Coca-Cola, Sprite, Fanta) verfügt. Darüber hinaus konkurriert PepsiCo immer noch mit Unternehmen wie z Kellogg (am besten bekannt für seine Flocken und Chips), Kraft Heinz, Mondelez, Keurig Dr. Pepper, Monster Beverage, Nestle, Red Bull czy Utz Marken.

Aufgrund der enormen Marktsättigung muss PepsiCo mit Markenbekanntheit (umfangreiche Marketingkampagnen), Preis, Produktqualität, Verpackung, Neuheiten konkurrieren und auf den sich ändernden Geschmack der Kunden reagieren (Wasser, Säfte, weniger Zucker).

Coca Cola

Die Geschichte des Unternehmens reicht bis ins Jahr 1886 zurück. Es ist eines der bekanntesten Unternehmen, das alkoholfreie Getränke herstellt und verkauft. Zu den Marken des Unternehmens gehören: Coca-Cola, Fanta, Schweppes, Sprite, Aquaris, CIel, Topo Chico, AdeS. So verfügt das Unternehmen neben seinem starken Markenportfolio für kohlensäurehaltige Süßgetränke auch über die Segmente Säfte und Mineralwasser. Das Unternehmen beschäftigt über 79 Mitarbeiter. Der Hauptsitz des Unternehmens befindet sich in Atlanta (Georgia). Die Kapitalisierung des Unternehmens beträgt 000 Milliarden US-Dollar.

Coca-Cola-Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Monster-Getränk

Das Unternehmen wurde 1985 gegründet. Im Jahr 2012 änderte es seinen Namen von Hansen Natural Corporation in Monster Beverage Corporation. Das Unternehmen ist Hersteller von Energy Drinks, kohlensäurehaltigen Süßgetränken, kohlensäurefreien Getränken, Eistee, Limonade, Sportgetränken und Produkten auf Kaffee- oder Milchbasis. Die Hauptmarke des Unternehmens ist Monster. Das Unternehmen brachte eine Reihe von Produkten der Monstermarke auf den Markt. Diese schließen ein Monster Energy, Java Monster, Muscle Monster, Espresso Monster, Punch Monster oder Juice Monster. Darüber hinaus vertreibt das Unternehmen auch NOS-, Burn-, Samurai- und Gladiator-Getränke. Die Kapitalisierung des Unternehmens übersteigt 40 Milliarden US-Dollar.

Aktienchart von Monster Beverage, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Kellogg

Das Unternehmen wurde 1906 gegründet. Es ist ein Unternehmen, das sich auf die Herstellung von Snacks und verpackten Lebensmitteln spezialisiert hat. Es ist also teilweise sowohl ein Konkurrent von Quaker als auch von Frito Lay. Kellogg ist ein Hersteller von Chips, Crackern, Cerealien, Nudeln und Gemüseprodukten. Es besitzt Marken wie Pringles, Cheez-it, Corn Flakes und Crunchy Nut. Die aktuelle Kapitalisierung des Unternehmens übersteigt 20 Milliarden US-Dollar.

Kellog-Aktiendiagramm, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Pepsi Co. als Dividendenaristokrat

Pepsi ist perfekt für Dividendeninvestitionen. Dies ist das Unternehmen, das jetzt ist Ein Dividendenaristokratweil sie in den letzten 49 Jahren jedes Jahr mehr Dividenden pro Aktie (DPS) gezahlt haben. In den letzten 10 Jahren hat sich die vom Unternehmen gezahlte Dividende pro Aktie nahezu verdoppelt. Der Trend soll sich in den kommenden Jahren fortsetzen.

Der Anstieg der DPS ist auf drei Faktoren zurückzuführen:

• Gewinne steigern,
• Erhöhung der Auszahlungsquote,
• Kauf von Aktien.

Je höher der Nettogewinn, desto größer der Pool, der mit den Aktionären des Unternehmens geteilt wird. Bei Pepsi stieg der Nettogewinn zwischen 2012 und 2021 von 6,18 Milliarden Dollar auf 7,62 Milliarden Dollar.

Die Ausschüttungsquote ist das Verhältnis der gezahlten Dividende zum erwirtschafteten Nettogewinn. Je höher die Ausschüttungsquote, desto kleiner der Spielraum für Dividendenerhöhungen. Aktuell sind es 76 %, 2016 waren es 67 %.

Der Aktienrückkauf ist ein weiterer Motor zur Steigerung der Dividende pro Aktie. Der Aktienrückkauf ermöglicht eine Erhöhung der Dividende je Aktie, auch wenn sich der Nominalwert der gezahlten Dividende nicht erhöht. In den letzten 10 Jahren hat sich die Anzahl der Aktien um 11,2 % verringert. 

Wie Sie in Pepsi investieren können

Das Unternehmen ist an der US-Börse als einer der Bestandteile des S&P500-Index notiert. Neben der Investition in Aktien kann ein Anleger auch einen ETF kaufen mit Exposition gegenüber Amerikanischer Konsumgütermarkt. Man kann als Beispiel geben iShares US Consumer Staples ETF. Zum 30. März 2022 hatte Pepsi in diesem ETF einen Gewichtsanteil von 10,23 %. Darüber hinaus kann ein Anleger Derivate nutzen, die ihm ein Engagement in PepsiCo-Aktien verschaffen, beispielsweise in Form von CFDs.

Wo kann man in Pepsi Co investieren? und ETF

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Summe

Pepsi ist ein stabiles Unternehmen, das eine Maschine zur Generierung von freiem Cashflow ist. Trotz des ungünstigen Trends, Kunden von Produkten auf Zucker- und Fettbasis „abzuwenden“, steigert das Unternehmen seinen Umsatz kontinuierlich. Trotz ordentlicher Margen und hohem Free Cashflow (FCF) achtet das Unternehmen auf die Effektivität des investierten Kapitals. Aus diesem Grund entwickelt das Unternehmen laufend Automatisierungs- und Kostensenkungsprojekte. Durch die Maßnahmen sollen bis Ende 1 2026 Milliarde US-Dollar eingespart werden. Pepsi ist nicht stark vom russischen Geschäft abhängig. Dieses Land ist für rund 4 % des Umsatzes des Unternehmens verantwortlich. Der Anteil der Ukraine ist noch geringer. Pepsi ist in Bezug auf die Einnahmen ein sehr gut diversifiziertes Unternehmen, der beste Beweis dafür ist die Eigentümerschaft von Frito Lay. Konkurrent Coca-Cola ist nur im Getränkebereich tätig.

Pepsi verfolgt auch aufmerksam die Veränderungen in den Verbrauchergewohnheiten. Es begann verstärkt in die Digitalisierung zu investieren und den Anteil von Online-Werbung (auch auf mobilen Endgeräten) zu erhöhen. Auch der Online-Verkauf wird ausgebaut. Im Jahr 2021 erwirtschafteten die 5 größten E-Commerce-Märkte einen Umsatz von 4 Milliarden US-Dollar. Durch die Übernahme von Marken wie Pioneer Foods, Muscle Milk und Sodastream erweitert das Unternehmen stetig sein Unternehmensportfolio.. Manchmal kommt es jedoch zu Desinvestitionen. Ein Beispiel ist der jüngste Verkauf der Marken Tropicana und Naked an PAI Partners für 3,5 Milliarden US-Dollar (Pepsi besitzt immer noch 39 % des Joint Ventures in Nordamerika und Europa).

Das Unternehmen hat ein sicheres Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 2,58 und eine angemessene Nettoverschuldung zu EBITDA (2,53).. Dies schränkt die Möglichkeit des Unternehmens, Aktien zurückzukaufen, erheblich ein. Bei der aktuellen Kapitalisierung würde ein Aktienrückkauf von 2 % über 5 Milliarden US-Dollar kosten, zuzüglich Dividendenausgaben (rund 5,8 Milliarden US-Dollar), das ist viel mehr als der erwirtschaftete FCF. Aus diesem Grund wird der Gewinn pro Aktie (EPS) eher im Einklang mit der Dynamik des Jahresüberschusses steigen. Aktienkäufe werden das EPS-Wachstum nicht „beschleunigen“.

Allerdings sollte man bedenken, dass auch das beste Unternehmen richtig bewertet werden sollte. Die Kapitalisierung des Unternehmens betrug zum 30. März 2022 rund 229 Milliarden US-Dollar. Dies führt zu hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen (PE = 25) und Preis zu freiem Cashflow (P / FCF = 32,7). Die hohe Bewertung ist natürlich eine Folge davon, dass Pepsi ein stabiles Unternehmen ist, das meist mit einstelligen Wachstumsraten wächst. Das Unternehmen teilt seinen Gewinn mit den Aktionären, indem es Aktien kauft und Dividenden zahlt, was Investitionen von Dividendeninvestoren fördert.