Nach dem OPEC + -Gipfel besteht Einigkeit und Reduzierung. Was bedeutet das für den Ölmarkt?

Die jüngsten Gegner haben sich versöhnt, aber ein Überangebot ist eine ausgemachte Sache. Coronavirus wird den Anstieg des Verbrauchs um fünf Jahre auslöschen Öl. Um den Markt auszugleichen, beschloss die OPEC +, die Produktion zunächst um 10 Mio. b / d zu senken. Dies bedeutet eine Reduzierung um 22 Prozent.

OPEC + Entscheidungen

Der Produktionsmanagementplan für das nächste Jahr wurde vorgestellt. Dies geht einher mit einer Verringerung der Produktion in anderen Ländern (USA, Brasilien, Kanada, Norwegen) um insgesamt 5 Mio. b / d. Es gibt keine Informationen darüber, wie sich diese Erwartungen auf diese Länder beziehen. Entscheidungen sollen am Karfreitag auf dem G-20-Gipfel getroffen werden.

Die Delegierten waren sich einig, dass die Marktaussichten sehr schwierig sind und die Fundamentaldaten die schlechtesten sind, die es je gab. Die OPEC geht davon aus, dass die Weltwirtschaft 2020 um 1,1 Prozent schrumpfen wird. Bereits im März wurde eine globale BIP-Dynamik von 2,4% prognostiziert. Jährlich. Der Wachstumseinbruch spiegelt sich in den Prognosen der Ölnachfrage wider. Schätzungen von Rystad Energy zufolge ist die Nachfrage jetzt um 27,5 Millionen b / d niedriger als vor der Epidemie. Die US-Benzinnachfrage ist auf dem niedrigsten Stand seit den 90er Jahren, und der drittgrößte Ölverbraucher, Indien, hat den Verbrauch um 70% gesenkt.

Infolgedessen geht die OPEC davon aus, dass die Nachfrage im schlimmsten Quartal voraussichtlich um durchschnittlich 12 Mio. b / d und im gesamten Jahr sogar um 6,8 Mio. b / d sinken wird. Die durchschnittliche jährliche Ölnachfrage lag 2019 bei etwas mehr als 100 Mio. b / d. Dies wird der erste Nachfragerückgang seit der globalen Finanzkrise sein, aber es wird auch deutlich stärker sein, und zwar um bis zu 6,8 Prozent. Jahr für Jahr.

Um das Überangebot der OPEC + zu bekämpfen, unternahm er folgende Schritte:

• im Mai und Juni wird die Produktion gegenüber dem derzeitigen Niveau um 10 Mio. b / d reduziert;
• Von Juli bis Ende des Jahres beträgt die Reduzierung 8 Millionen b / d.
• Im ersten Quartal 2021 wird eine Kürzung von 6 Mio. b / d erwartet.

Die Wirksamkeit der Kürzungen hängt von den Bemühungen Saudi-Arabiens und Russlands ab. Beide Länder sollen die täglich gepumpte Ölmenge auf rund 8,5 Millionen Barrel reduzieren. Die Reaktion der Märkte ist alles andere als euphorisch. WTI fiel am Donnerstag um über 10 Prozent und die Zitate kehrten zu dem Punkt zurück, an dem sie eine Woche zuvor waren, als Donald Trump der Welt verkündete, dass die Ölproduzenten die Ölproduktion stark einschränken würden.

Die verabschiedete Lösung garantiert nicht, dass der Markt im zweiten Quartal ein gigantisches Überangebot vermeiden wird. Gleichzeitig wird die Tatsache, dass die Beschränkung in den kommenden Monaten weniger streng sein wird, die Absorption riesiger Rohstoffreserven verlängern, die derzeit angesammelt werden. Wir erinnern daran, dass allein in der letzten Woche die US-Lagerbestände um einen Rekordwert von 15,2 Mio. Barrel gestiegen sind. Die bereits zitierten Berechnungen von Rystad Energy zeigen, dass die Nachfrage fast 30 Millionen b / d unter dem Durchschnitt liegt. Der April dürfte der Monat der größten Überproduktion sein, mit Einschränkungen, die im Mai in Kraft treten sollen. Infolgedessen könnten die Ölvorräte in den nächsten drei Wochen einen enormen Anstieg verzeichnen.

INOPERABILITÄT IST EIN OPEC-Problem

Es sollte auch nicht vergessen werden, dass die Achillesferse des OPEC + -Vertrags seine geringe Wirksamkeit war. In der Vergangenheit haben zahlreiche Hersteller ihre Verpflichtungen chronisch nicht erfüllt. In den letzten acht Monaten des vorherigen OPEC + -Vertrags hat Russland die Produktion nie so stark reduziert, wie es vereinbart worden war. Nur die Hälfte der zwanzig Unterzeichner hat das Ziel erreicht, als die Verhandlungen zusammenbrachen. Die Statistiken für Nicht-Kartellstaaten sind noch schlechter. Von zehn Ländern erfüllten nur die kleineren Akteure, dh Aserbaidschan und Oman, die Annahmen. Neben Russland hatten auch Kasachstan und Mexiko Probleme damit. Wie auch immer, der Widerstand des zweiten dieser Länder gegen die Akzeptanz der erforderlichen Produktionsreduzierung auf dem Gipfel am 9. April zeigt, dass die Koordinierung der Produktion sehr schwierig sein und Vorbehalte hervorrufen wird. Dies gilt umso mehr, als es auch eine Reihe von Ländern abdecken wird, die den Bergbau noch nicht mit der OPEC koordiniert haben (sofern sie dem Abkommen beitreten).

Iran, Libyen und Venezuela sind aufgrund der sehr geringen Produktion auf historischem Hintergrund erneut von der Produktionsreduzierung ausgenommen. Jedes dieser Länder wird sich bemühen, die Produktion zu steigern. Ein besonders hohes Risiko besteht für Libyen, das sich in einem Bürgerkrieg befindet, der wenig produziert, und im vergangenen Jahr durchschnittlich fast eine Million Barrel pro Tag gepumpt hat. General Haftar erkennt, dass er die Ölversorgung der globalen Märkte wieder aufnehmen muss, um Finanzmittel bereitzustellen und die Stimmung seiner Armee zu beruhigen.

Durchschnittliche jährliche Ölnachfrage gemäß UVP und OPEC-Prognose für 2020. Quelle: EIA, OPEC