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Der polnische Kapitalmarkt vor dem Hintergrund der Welt - Mit Bedacht investieren. Diversifizieren!
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Der polnische Kapitalmarkt vor dem Hintergrund der Welt - Mit Bedacht investieren. Diversifizieren!

erstellt Forex ClubNovember 17 2020

Obwohl der polnische Kapitalmarkt nicht zu den größten und liquidesten Börsen der Welt gehört, platzieren viele polnische Anleger ihre Mittel nur an der polnischen Börse. Solche Investoren haben sich freiwillig von stärker entwickelten Finanzmärkten abgeschnitten. 

Das Ausmaß der Bedeutung Polens auf dem globalen Weltmarkt zeigt der Anteil der polnischen Börse am FTSE Developed ex US Index. Es ist ein Index, der die entwickelten Volkswirtschaften ohne die Vereinigten Staaten gruppiert. Ende Oktober 2020 hatte der Index 1558 Unternehmen aus 24 Ländern. Polens Anteil an diesem Index ist bescheiden: 14 Unternehmen und 0,22% des Indexwertes. Die folgenden Märkte hatten einen kleineren und mit Polen vergleichbaren Anteil: Portugiesisch (0,16%), Irisch (0,22%) und Österreichisch (0,14%). 

1_FTSE Entwicklungsmarkt Kapitalmarkt

Źródło: FTSE Russell

Andererseits sinkt der Anteil des polnischen Marktes am FTSE Developed Index (zusammen mit dem amerikanischen Markt) auf 0,08%. Polen hat auch 14 Vertreter von 2141 Unternehmen in diesem Index. 

Wenn wir den Index nehmen, der das Verhalten des "globalen Aktienmarktes" aggregiert, der 3979 Unternehmen aus 49 Ländern repräsentiert, sinkt der Anteil des polnischen Marktes auf 0,07%. Mit einem geringeren Anteil als die Märkte von: Indonesien (0,17%), Malaysia (0,24%) und den Philippinen (0,12%). 

Wenn man den Anteil des polnischen Marktes am globalen Finanzmarkt betrachtet, kann man sagen, dass es sich um einen peripheren Markt handelt. 

Polnische Wirtschaft vor dem Hintergrund der Welt

Nach Angaben der Weltbank war Polen 2019 die 21. Volkswirtschaft der Welt mit einem BIP von 592 Milliarden US-Dollar. Im Vorjahr erwirtschaftete die ganze Welt ein BIP von 87,7 Billionen US-Dollar. Das polnische BIP machte also weniger als 0,7% des weltweiten BIP aus. Unter Berücksichtigung der Kaufkraft (KKP) betrug das globale BIP 130 Billionen USD, während das polnische BIP 1,256 Billionen USD betrug. Polens Anteil am globalen BIP betrug 0,96%, und Polen belegt in Bezug auf das BIP bei der Kaufkraftparität den 20. Platz weltweit. 

Die letzten 30 Jahre waren für Polen erfolgreich. Die Distanz zu den Volkswirtschaften Westeuropas wird aufgeholt. Nachfolgend finden Sie eine Tabelle der Weltbank mit dem Pro-Kopf-BIP:

BIP / Person (PPP) in Tausend. 1990 2003 2019
Polen 6,17 12,26 34,21
Deutschland 19,43 29,86 56,05
Italien 18,6 29,17 44,20
Portugal 11,76 20,82 36,74

Es kann sich daher die Frage stellen: Warum ist der Anteil polnischer Unternehmen am globalen Aktienmarkt so gering?

Die Antwort darauf lautet wie folgt:

Polnische große und mittlere Unternehmen spiegeln nicht die polnische Wirtschaft wider. Viele Unternehmen umgehen die Finanzierung über die Börse und entscheiden sich für die Emission von Anleihen, die Finanzierung mit einem Darlehen oder die Suche nach einem Industrieinvestor oder einem VC- oder PE-Fonds. 

Der Anteil ausländischer Unternehmen, die in Polen BIP erwirtschaften, hat ebenfalls geringere Auswirkungen. Ein Beispiel ist das Volkswagen-Werk in Września, das in Polen BIP generiert. Gleichzeitig gehört das Werk zum Vermögen des in Deutschland gelisteten VW-Automobilkonzerns. Ähnlich verhält es sich mit polnischen Niederlassungen amerikanischer Unternehmen (CBRE, JLL, Google) oder der Biedronka-Handelskette (Jeronimo Martins in Portugal). 

2_Eurostat Kapitalmarkt

Es lohnt sich auch, die Zusammensetzung des polnischen Flaggschiff-Index genauer zu betrachten. WIG20 bestand größtenteils aus einer großen Anzahl staatseigener Unternehmen mit "Alte Wirtschaft". Derzeit gehören nur zwei von 20 Unternehmen der allgemein verstandenen "digitalen Wirtschaft" an (Allegro und CD Projekt). Unternehmen aus dem Finanzsektor (Banken und Versicherer), Energieunternehmen (PGE, Tauron) und Unternehmen aus dem Öl- und Gasmarkt (Orlen, Lotos, PGNiG) machen nach wie vor einen wesentlichen Teil des Index aus. In den letzten 20 Jahren hat sich die Investition in einen Index der größten polnischen Unternehmen nicht als gute Investition erwiesen.

3 WIG 20 Diagramm

WIG20-Diagramm, W1-Intervall. Quelle: xNUMX XTB.

Welt 2050

Laut der UN-Projektion von 2019 soll die Bevölkerung im Jahr 2050 auf 9,74 Milliarden Menschen ansteigen. Dies ist eine Zunahme von ungefähr 1,95 Milliarden Menschen in 30 Jahren. 

Region 2020 2050 CARG%
Afrika 1 Millionen 2 Millionen + 2,08%
Asien 4 Millionen 5 Millionen + 0,44%
Europa 747,6 mln 710,5 mln -0,17%
Lateinamerika und die Karibik 653,9 mln 762,4 mln + 0,51%
Nordamerika 368,9 mln 425,2 mln + 0,47%
Ozeanien 42,7 mln 57,4 mln + 0,99%

Quelle: Vereinte Nationen; Weltbevölkerungsaussichten 2019, mittlere Variante

Nach den gleichen Prognosen soll die polnische Bevölkerung von 37,8 Millionen Menschen im Jahr 2020 auf 33,3 Millionen im Jahr 2050 schrumpfen. Darüber hinaus wird sich die demografische Struktur in Polen ändern. Ein zunehmender Prozentsatz der Bevölkerung wird im Alter nach der Erwerbstätigkeit sein, so dass sich der demografische Abhängigkeitsgrad erheblich verschlechtern wird. 

Im Jahr 2050 wird sich auch die Verteilung der Kräfte in der Weltwirtschaft ändern. Zu den vier größten Volkswirtschaften der Welt gehören drei asiatische (China, Indien und Indonesien). Nach PwC-Prognosen aus dem Jahr 2017 soll Polen auf den 30. Platz fallen. Zu den Top 2050 gehören unter anderem Vietnam und die Philippinen. Bangladesch wird XNUMX ein höheres BIP haben als Polen. 

Demografische und wirtschaftliche Prognosen deuten darauf hin, dass der Anteil Polens am globalen BIP eher sinken als zunehmen wird. Aus diesem Grund ist zu erwarten, dass der Anteil polnischer Aktien am Weltmarkt gering sein wird. Dies bedeutet nicht, dass in den nächsten 30 Jahren keine guten Unternehmen in Polen gegründet werden. Höchstwahrscheinlich werden sie entstehen, aber um zu wachsen, müssen sie außerhalb Polens investieren.

Bereiten Sie Ihr Vermögen auf die sich ändernden globalen Trends vor. Die geografische Diversifizierung ist für jeden Anleger eine gute Wahl. 

Home Bias

In der Regel verlassen Menschen ihre Komfortzone nicht gern. Aus diesem Grund gibt es ein Phänomen, das als bekannt ist "Home Bias". Dies ist eine Situation, in der ein Anleger übermäßig an die Anlage von Fonds auf dem heimischen Finanzmarkt gebunden ist. Es ist der Fehler, der am häufigsten "nachträglich" bemerkt wird. Wenn eine Person in einem Land lebt und verdient, sollte der Wohlstand geografisch diversifiziert sein. Leider tun es die meisten Menschen nicht. Auch wenn der Haushalt Geld spart, investiert er es beispielsweise in den lokalen Immobilienmarkt. Bei wirtschaftlichen Problemen im Land kann eine solche Familie ihre Einkommensquelle (Arbeit, Unternehmen) und den Wert ihres Nettovermögens (Wertminderung von Immobilien und Aktien) verlieren. Es kann auch zu einer hohen Inflation kommen (wie im Fall von Venezuela, Türkei), die die Kaufkraft der angesammelten Barmittel verringert. 

Ein Beispiel ist der "durchschnittliche" griechische Investor, der nur in Griechenland Einkommen erzielt hat. Die Immobilie wurde vor 20 Jahren in den ATHEX Composite Index aufgenommen und kaufte 2007 Immobilien zu Anlagezwecken. 

Die Schuldenkrise hat zu einem Anstieg der Arbeitslosenquote, einem Rückgang der Wirtschaft und einem Rückgang der griechischen Realeinkommen geführt. Im Falle Griechenlands von 2010 bis 2020 kann man von einem "verlorenen Jahrzehnt" sprechen.

Unten finden Sie eine Zusammenstellung der Weltbank:

Griechenland 1991 2008 2015 2019
Arbeitslosenquote 7,66% 7,76% 24,9% 15,47%
BIP / Person (PPP) in Tausend. $ 13,99 30,86 26,90 31,40

Der Einbruch der Wirtschaft in Probleme wirkte sich auch auf die Werte der griechischen Unternehmen aus. In den letzten zwanzig Jahren hat der ATHEX Composite Index über 80% seines Wertes verloren. Gleichzeitig sind die Preise für griechische Immobilien (der griechische Immobilienpreisindex) seit 2007 um 33% gefallen. Zum Vergleich: Der S & P 500 Index stieg gleichzeitig um über 160%. 

Was wirkt einer Diversifizierung entgegen?

Was hindert Anleger daran, das geografische Risiko zu minimieren? Einige grundlegende Probleme können erwähnt werden:

  • Steuerprobleme - Kenntnisse über die Grundsätze der Besteuerung von Kapitalerträgen erfordern. Ein Beispiel ist beispielsweise die Notwendigkeit, das W-8BEN-Formular auszufüllen, um eine Doppelbesteuerung zwischen Polen und den USA zu vermeiden
  • Keine Kenntnis ausländischer Märkte - Dies ist ein häufig wiederholtes Argument bei Auslandsinvestitionen. Es ist jedoch leicht umzukippen. Jeder kennt die Namen von Unternehmen wie Microsoft, Amazon, Nestle oder Adidas. Wenn ein Investor keine Zeit damit verbringen möchte, in einzelne Unternehmen zu investieren, kann er von einer Investition in profitieren ETFsdas wird in Unternehmen aus bestimmten Ländern oder Branchen investieren.
  • Währungsrisiko - Um mit Währungsschwankungen umzugehen, können Sie sich durch den Handel mit absichern Forex-Markt oder Futures. Die zweite Möglichkeit besteht darin, einen „Währungskorb“ für Investitionen in Vermögenswerte in verschiedenen Währungen (USD, EUR, GBP, AUD, CHF usw.) zu erstellen, um die Währungskonzentration zu minimieren.

Die Vorteile der geografischen Diversifizierung

Dank der geografischen Diversifikation wird der Investor unabhängig von wirtschaftspolitischen Fehlern eines Landes. Langfristig werden auch die Auswirkungen von Krisen auf bestimmte Wirtschaftsbereiche minimiert. 

Ein weiterer positiver Aspekt ist die Möglichkeit, in Unternehmen ähnlicher Art zu investieren, die jedoch auf einem größeren Markt tätig sind. Allegro ist beispielsweise eine E-Commerce-Plattform, die hauptsächlich in Polen Umsatz generiert. Unternehmen, die auf diesem Markt tätig sind, sind jedoch auf der ganzen Welt vertreten. Dies können sein: 

  • Mercadolibre (arbeitet in Südamerika), 
4 Mercadolibre-Diagramm

Mercadoliber-Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

  • Sea Ltd. (als Shopee unter anderem in Thailand, Malaysia, Indonesien, Vietnam tätig ist),
5 Sea Ltd Diagramm

Sea Ltd. Aktienchart, W1. Quelle: xNUMX XTB.

  • Alibaba (König des E-Commerce in China, arbeitet auch in Europa als Aliexpress). 
6 Alibaba teilt den Kapitalmarkt

Alibaba-Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Ein weiterer Aspekt ist Liquidität die an ausländischen Börsen erscheint. Es schlägt die polnische Börse. Es reicht aus, den Umsatz an der WIG20-Terminbörse mit zu vergleichen S & P 500. Im Fall des S & P 500-Index gilt die Liste sowohl für E-Mini-Verträge als auch für Micro-E-Mini-Verträge.

Es wurde nur der liquideste Kontrakt (Dezember) gehandelt:

Indeks Kurse Multiplikator Der Nennwert des Index Band (13)
e-mini S & P 500 3582 50$ 179 100 $ 1 289 213
Micro E-Mini S & P 500 3582 5$ 17 910 $ 827 963
Perücke 20 1750 20 zł 35 000 zł 20 663

Wie können Sie im Ausland investieren?

Dank des technologischen Fortschritts kann der Investor ausländische Aktien und ETFs von zu Hause aus kaufen. Durch den Zugriff auf globale Internetressourcen kann die Informationsasymmetrie überwunden werden. 

Um Ihr Vermögen zu diversifizieren, eröffnen Sie einfach ein Brokerage-Konto mit Zugang zu ausländischen Märkten. Eine andere Lösung ist die Verwendung ausländischer Makler. Dies erfordert jedoch Fremdsprachenkenntnisse (hauptsächlich Englisch) und die Selbstabrechnung Ihrer Steuern. Eine weitere Möglichkeit besteht darin, das Angebot zu nutzen Forex Broker. Beachten Sie jedoch, dass Sie in investieren CFD Indizes oder Aktien sind teurer als der Kauf von Futures oder Aktien an einem regulierten Markt (hauptsächlich aufgrund von Spreads und Swap-Punkten). Die Vorteile sind geringere Kapitalanforderungen und eine breite Palette von Instrumenten.

Der Investor kann auf dem ausländischen Markt investieren durch:

Makler xtb 2 Saxo Bank plus 500 Logos
Land Polen Dänemark Zypern *
Angebotene Aktien ca. 2300 - Aktien
ca. 1800 - CFDs auf Aktien
16 Börsen
19 - Aktien
8 - CFDs auf Aktien
37 Börsen
ca. 3 - CFDs auf Aktien
23 Börsen
Min. Anzahlung 0 zł
(empfohlenes Minimum PLN 2000)
2 000 USD 500 zł
Plattform Xstation SaxoTrader Pro
Saxo Trader Go
Plus500 Plattform

* PLUS500 CY-Angebot

CFDs sind komplexe Instrumente und bergen aufgrund der Hebelwirkung ein hohes Risiko, schnell Geld zu verlieren. Von 72% bis 89% der Privatanlegerkonten verzeichnen monetäre Verluste infolge des Handels mit CFDs. Überlegen Sie, ob Sie verstehen, wie CFDs funktionieren und ob Sie sich das hohe Risiko leisten können, Ihr Geld zu verlieren.

Summe

Ein polnischer Investor sollte sein Portfolio diversifizieren, indem er in verschiedene Regionen der Welt investiert. Dies minimiert das Risiko "Wette auf das falsche Pferd"wie langfristige Investoren auf dem griechischen Markt herausfanden. Dank ETFs muss ein einzelner Investor nichts über ausländische Unternehmen wissen. Es reicht aus, Ihr Portfolio zu diversifizieren und sich darauf zu konzentrieren, in die vielversprechendsten Märkte der Welt zu investieren.

Auf den Seiten des Forex Club werden wir in den kommenden Monaten einen Zyklus veröffentlichen, der die globalen Volkswirtschaften beschreibt. Die Artikel beschreiben die Volkswirtschaften und Finanzmärkte beider Länder "West" und fern "Asiatische Tiger". Bitte schön!

Dieser Artikel dient nur zur Information. Es ist keine Empfehlung und soll niemanden dazu ermutigen, Investitionstätigkeiten durchzuführen. Denken Sie daran, dass jede Investition riskant ist. Investieren Sie kein Geld, das Sie sich nicht leisten können, zu verlieren.
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