Dollar resistent nach Inflationsdaten aus den USA

Die Kinokassensitzung zum Alten Kontinent beginnt heute immer noch „auf der Welle“ der gestrigen Inflationsdaten aus den USA. Es stellte sich heraus, dass die Werte leicht über den Prognosen lagen (hauptsächlich der wichtigste CPI-Wert), der sich auf 3,4 % belief, verglichen mit 3,2 % der Prognosen und 3,1 % zuvor. Die Kerninflation sank von 4 % auf 3,9 %, obwohl der Markt einen Rückgang auf 3,8 % erwartete. Aber sind die Werte wirklich eindeutig pro-dollarorientiert und werden sie „den Spieß umdrehen“? Wahrscheinlich nicht, und um das weitere Risiko des „desinflationären“ Trends einzuschätzen, müsste der Markt eine Reihe schwächerer (nicht isolierter) Daten sehen.

Als Bestätigung sehen wir das heute Der Dollarindex hat bereits einen Großteil der Aufwärtsbewegung zunichte gemacht, und der S&P 500-Index schaffte es, die durch makroökonomische Daten verursachten gestrigen Rückgänge fast vollständig auszugleichen. Der Markt beschloss, die Daten als „Rauschen“ wahrzunehmen. Heute um 14:30 Uhr könnte die Volatilität des Dollars aufgrund des PPI-Werts, bei dem Anleger wahrscheinlich nach einer „Bestätigung“ suchen, einem höheren Wert, erneut zunehmen VPI-Wert.

Inflation mit dem Basiseffekt

Allerdings bestehen in den USA derzeit keine besonders großen Inflationsrisiken, vor allem aufgrund der rückläufigen Mieteninflation, die unter anderem aufgrund des Basiseffekts noch etwa ein halbes Jahr lang weiter sinken wird. Damit ist eine sehr wichtige Voraussetzung für einen disinflationären Trend erfüllt. Transportdienstleistungen und Autopreise überraschten, aber das sind nicht unbedingt Indikatoren, die in den kommenden Monaten höhere Werte aufweisen werden. Wir haben also einen einzigen, höheren Wert, aber das Gesamtspiel sieht immer noch entscheidend aus, die Treibstoffpreise bleiben stabil niedriger.

Die Aufmerksamkeit des Marktes verlagert sich teilweise auf den Nahen Osten, wo nach dem Abfangen des St. Nikolas verschärfte die Spannungen zwischen dem Iran und den USA. Die Houthis weigerten sich, Angriffe auf Schiffe zu stoppen, woraufhin Großbritannien und die USA nachts zur polnischen Zeit Angriffe auf militante Ziele starteten. Öl in den kommenden Wochen wird wahrscheinlich von Devisenhändlern genau beobachtet werden und eine mögliche Rallye könnte eine höhere Volatilität auf dem Dollarmarkt bedeuten.

Kürzungen später im Jahr

Der amerikanische Dollar hat einen großen Teil der gestrigen Aufwärtsbewegung zunichte gemacht, und USD/PLN liegt immer noch unter 4 PLN. Auch die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen erlebten nach den gestrigen Daten keinen nennenswerten Anstieg und tun dies immer noch Bleiben Sie bei etwa 4 %. Dies deutet darauf hin, dass die Märkte (und das zu Recht) nicht glauben, dass die gestrige Lesung einen wesentlichen Einfluss auf die in diesem Jahr in den USA erwartete Geldpolitik haben wird. Obwohl es eine Überraschung mit der Inflation gab, war sie relativ gering. Ein einziger Messwert wird die Haltung der Fed nicht ändern, und obwohl die Chancen auf eine Zinssenkung im März gesunken sind, scheint es sicher, dass es später im Jahr zu Zinssenkungen kommen wird, da die Realzinsen in der US-Wirtschaft bei über 2 % liegen.

Darüber hinaus deuten Kommentare von Williams von der Fed darauf hin, dass die Märkte mit dem Ende des QT-Programms rechnen können, und die gestrige Erklärung von Mester bestätigte, dass die Federal Reserve noch in diesem Jahr Gespräche zu diesem Thema aufnehmen wird. Das wiederum schlug Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed, vor Der Verbraucherpreisindex hat möglicherweise weniger Einfluss auf das Erreichen des Fed-Ziels Und die gestrigen etwas höheren Werte bringen die Fed nicht aus der Fassung. Wir zahlen derzeit 3,97010 PLN für den US-Dollar, 4,3454 PLN für den Euro, 4,6551 PLN für den Schweizer Franken und 5,0620 PLN für das Pfund Sterling.

Quelle: Eryk Szmyd, XTB