Prognosen der Saxo Bank für Q3: Europäische Revolution

Liberté, égalité, fraternité, also eine Abkehr von Privilegien Ancien Regime'uist der wichtigste Slogan der französischen Revolutionäre des XNUMX. Jahrhunderts. Heute wird immer deutlicher, dass wir es wieder mit einer "Revolution in Europa" zu tun haben, da die Wähler in den meisten Ländern, insbesondere die jüngsten, stark dagegen sind Status quo. Alle warten gespannt auf die Wahlen in Deutschland am 26. September, die wahrscheinlich von der Schwarz-Grünen Allianz gewonnen werden, aber möglicherweise werden die Grünen die Mehrheit gewinnen und aus ihrer Partei kommt die nächste Kanzlerin!

Über den Autor

Steen Jakobsen, Chefökonom und CIO Saxo Bank. Dkam 2000 zu Saxo. Als CIO konzentriert er sich auf die Entwicklung von Strategien zur Asset Allocation und die Analyse der gesamtwirtschaftlichen und politischen Situation. Als Leiter des SaxoStrats-Teams, dem internen Expertenteam der Saxo Bank, ist er für alle Forschungsarbeiten verantwortlich, einschließlich vierteljährlicher Prognosen, und war der Gründer der empörenden Prognosen der Saxo Bank. Vor dem Beitritt Saxo Bank Er arbeitete mit der Swiss Bank Corp, der Citibank, Chase Manhattan und UBS zusammen und war der weltweite Leiter für Handel, Währung und Optionen in Christiania (derzeit Nordea). Jakobsens Herangehensweise an Handel und Investitionen regt zum Nachdenken an und hat keine Angst, sich dem Konsens zu widersetzen. Dies führt häufig zu Debatten in der globalen Marktgemeinschaft. Jeden Tag führen Jakobsen und sein Team Research in verschiedenen Anlageklassen durch, die wichtige makroökonomische Veränderungen, Marktbewegungen, politische Ereignisse und die Politik der Zentralbanken abdecken. Mit über 30 Jahren Erfahrung tritt Jakobsen regelmäßig als Gast bei CNBC und Bloomberg News auf.

Kommt die europäische Revolution?

Es wäre eine Revolution. Die Grünen sind sehr EU-freundlich, anti-russisch und anti-chinesisch, sie sind gegen das Nordstream2-Projekt und unterstützen nicht zuletzt nachdrücklich die Idee der Abschaffung der deutschen Schuldenbremsenoder "Schuldenbremse", die die Grundlage des deutschen fiskalischen Sparregimes bildet. Das bedeutet, dass wir bereits am Tag nach den Wahlen – dem 27. September – in einem neuen Deutschland und einem neuen Europa aufwachen können.

Auch die Wahlen in Deutschland dürften zeigen, wie sich die jüngste Politikergeneration von den älteren abgrenzen sollte. In Ostdeutschland geboren und Russisch sprechend, war Angela Merkel sparsam und geduldig und benutzte oft die wissenschaftliche Sprache Verfahrensweise davon auszugehen, dass das Tempo der Politik mit Fakten und Zeit in Einklang gebracht werden sollte, anstatt die politische Agenda von der Achterbahnfahrt der sozialen Medien prägen zu lassen.

Merkel war eine der Schlüsselfiguren des deutschen Exportwunders, aber sie schaffte es nicht, die Investitionen in die deutsche Infrastruktur zu erhöhen. In Kraft Deutschland haben eine der langsamsten Internetverbindungen, die niedrigste digitale Nutzungsrate und eine Politik, Fehler aus den Vorjahren normalerweise zu korrigieren anstatt eine Vision zu setzen und Hoffnung zu bauen. Angela Merkel war ein Mann der Kompromisse. Aber die jungen Europäer wollen das genaue Gegenteil: eine Vision für ein ökozentrierteres Europa, das auf gute Arbeitsplätze und Zugang zu Immobilien hofft, anstatt sich von den Prioritäten von gestern leiten zu lassen und Konflikte jeglicher Art zu vermeiden.

Tatsächlich hat eine große Revolution in der Europäischen Union bereits stattgefunden und erhöht den Einsatz bei den deutschen Wahlen noch mehr. Im vergangenen Jahr hat sich die Europäische Kommission ein Mandat zur Emission gemeinsamer EU-Anleihen gesichert. Es wird gesagt, dass keine Krise verschwendet werden sollte, und deshalb hat die EU geeignete Maßnahmen ergriffen, auch wenn der Umfang des Programms im Vergleich zu den gesamten finanzpolitischen Anstrengungen der EU bestenfalls bescheiden ist. Dieser Schritt ist jedoch nicht zu unterschätzen - und jetzt, da wir mit EU-Bonds ein "Instrument" haben, wird durch die Wahlen in Deutschland der Prozess der politischen Bereitschaft zur vollen Einbindung in das europäische Projekt eingeleitet - ein Projekt auf wackeligen Fundamenten der Steuerhoheit einzelner Mitgliedstaaten, die sie über ihre eigene Währungs- oder Geldpolitik nicht kontrollieren können. 

Im Falle der schwarz-grünen Koalition in Deutschland wird sich diese Situation ändern - vielleicht zunächst langsam, aber der Prozess wird sich deutlich beschleunigen, wenn die Grünen an die Macht kommen. Wir sehen eine Zukunft, in der die EU noch mehr Schulden ihrer Mitgliedstaaten vereinigen wird. Die Rechtfertigung für ein solches Streben nach steuerlicher Mutalisierung ist sehr einfach - zunächst einmal Klimaagendaaber auch Ungleichheiten, schlechte Infrastruktur i Bedrohungen der Außenpolitik im Kontext einer weniger sicheren Allianz mit den Vereinigten Staaten. Die Europäische Union wies darauf hin, dass EU-Anleihen eine vorübergehende Lösung seien, aber das gleiche wurde in den 60er Jahren gesagt, als Dänemark eine umfassende Mehrwertsteuer von 9 % einführte; derzeit beträgt der Satz dieser Steuer 25 %.

Prognose für Q3

Wenn wir Politikern und dem allgemeinen politischen System geben Blankovollmacht Sowohl beim Beschaffen als auch beim Ausgeben von Geld können wir sicher sein, dass sie genau das tun. Ein Beispiel ist der EU-Haushalt für 2021. Die EU stellt im Rahmen des SURE-Programms bis zu 100 Mrd. EUR zur Verfügung, um die Schaffung und Erhaltung von Arbeitsplätzen zu unterstützen. Der 800 Milliarden Euro schwere NextGenerationEU-Plan der EU zielt darauf ab, die durch die Covid-19-Pandemie verursachten wirtschaftlichen und sozialen Schäden zu beheben und Europa grüner, digitaler und widerstandsfähiger zu machen. Bisher liegt die Grenze bei 5 % des EU-Haushalts – wer will wetten, wie viel es im Jahr 2050 sein wird?

Revolution in Europa geht offiziell davon aus eine politische Wende nach linkseinschließlich der Akzeptanz einer weiteren Vergemeinschaftung, der Anwendung der Modernen Geldtheorie und eines sehr klaren Umweltprogramms in einer neuen Ära der Steuerherrschaft. Die Absichten sind die bestmöglichen, aber früher oder später wird dieses Programm unweigerlich seine sehr dunkle Seite offenbaren, nämlich die schrumpfende Rolle des Privatsektors, der seit jeher der Motor der wirtschaftlichen Dynamik war. Die neuen Prioritäten und das Programm werden die "unsichtbare Hand des Marktes", zu der Adam Smith sprach, zunehmend zwingen, den übermäßig expandierenden öffentlichen Sektor der EU zu verdrängen, der zunehmend der Endphase der wackeligen sowjetischen Planwirtschaft ähnelt, anstatt einem Europa auf dem Weg zu einem hellen Zukunft. Vive la Revolution.

In den Prognosen für dieses Quartal Unser Analystenteam konzentrierte sich voll und ganz auf die Auswirkungen eines möglichen Sieges der Grünen in Deutschland, die Folgen einer zu hohen Emission von EU-Anleihen, demografischen Wandel und dem neuen, außereuropäischen Großbritannien.