Theorie der Wechselkursentwicklung

Die Zukunft effektiv vorherzusagen ist extrem schwierig, das ist eine Tatsache. Für den Wechselkurs unmöglich. Ihr genaues Niveau in wenigen Tagen oder Wochen kann nicht vorhergesagt werden, ganz zu schweigen von der längeren Laufzeit. Trotz des umfangreichen Angebots an Spezialwerkzeugen ist dies für Analysten immer noch eine echte Herausforderung. Derzeit ist nur sicher, dass die Preise an den Finanzmärkten volatil bleiben werden. Wie entwickeln sich die Wechselkurse?

Der Wechselkurs, d. H. Der Preis einer Währung, ausgedrückt in einer anderen, spielt ebenfalls eine preisgenerierende und informative Rolle. Sie beeinflusst direkt die Preise im Außenhandel und die Preise für ausländische Vermögenswerte, die für den Binnenmarkt bestimmt sind.

Wir unterscheiden zwei Arten der Kursformung: glatt und stetig. Die erste basiert direkt auf dem Wert von Angebot und Nachfrage. Wenn die Nachfrage steigt, wächst der Wert einer gegebenen Währung, was das Grundrecht ist, den Satz festzulegen. Daher kann die Währung steigen, wenn ihr Wert steigt, und die Wertminderung, wenn ihr Wert sinkt. Anders als im festen Börsensystem, wo die Währungsbehörden des Landes über seinen Betrag entscheiden, ein bestimmtes Niveau beibehalten, das Parität genannt wird. Die Beibehaltung eines unrealistischen Wechselkurses ist jedoch in einer Marktwirtschaft möglicherweise nicht möglich, weil die Möglichkeiten der Intervention am Devisenmarkt ausgeschöpft sind. In diesem Fall müssten die Behörden auf ein spezifisches Paritätsänderungsverfahren - Abwertung oder Neubewertung - zurückgreifen.

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Diese allgemeine Erklärung offenbart jedoch nicht die Bedingungen, unter denen das Geld eines bestimmten Landes eine hohe Nachfrage hat und in der es nicht ist. Um dieses Phänomen zu untersuchen, sollten Faktoren, die sowohl die Nachfrage als auch das Angebot von Währungen beeinflussen, berücksichtigt werden. Ihr Wissen würde es ermöglichen, das zukünftige Kursniveau mit hoher Wahrscheinlichkeit vorherzusagen, was für die Marktteilnehmer von großer Bedeutung ist, als zu wissen, was es bedeutet. Am wichtigsten ist jedoch, dass die Inflationsrate und die Zinssätze und vor allem Theorien der Kaufkraftparität immer noch die zukünftige Rate bestimmen.

Theorien der Kaufkraftparität

In der allgemeinen Basistheorie geht man davon aus, dass das Niveau des Wechselkurses so sein sollte, dass die Preise des Standard-Warenkorbes in verschiedenen Ländern gleich sind.

Diese Abhängigkeit kann durch die folgende Formel dargestellt werden:

S = Pk / Pz
wobei:
S - Wechselkurs (Fremdwährungswert in Landeswährung)
Pk - das Niveau der Inlandspreise
Pz - das Niveau der ausländischen Preise

Wenn das Niveau dieser Preise nicht gleich ist, wird es eine kommerzielle Schlichtung und einen Anstieg der Importe geben, bis es profitabel ist. Auf lange Sicht wird dies natürlich dazu führen, dass das Paritätsniveau und das Ende der Rentabilität solcher Transaktionen ausgeglichen werden. Das Wesen dieser Theorie ist die Existenz von Handelsfreiheit und gleichzeitig der Verzicht auf zusätzliche Kosten (zB Transport). Das Problem ist, den richtigen Warenkorb zu wählen und diese Theorie in der Konfrontation mit der Realität wirkungslos zu machen. Dieses Phänomen wird üblicherweise auch als McDonald-Index bezeichnet.

Inflationsraten

Die relative Theorie der Kaufkraftparität wiederum besagt, dass die Veränderung des Wechselkurses den Veränderungen des Niveaus der Inlands- und Auslandspreise, d. H. Der Inflationsraten, entspricht.

Analog kann diese Beziehung wie folgt dargestellt werden:

St / So = 1 + e = (1 + Pk) / (1 + Pz)
wo:
So - Wert einer Fremdwährungseinheit, ausgedrückt in Landeswährung zu Beginn eines bestimmten Zeitraums
St - Wert einer Fremdwährungseinheit, ausgedrückt in Landeswährung am Ende eines bestimmten Zeitraums
e - Änderungsrate des Wechselkursniveaus (Aufwertungs- oder Abschreibungsrate)
Pk - die Inflationsrate im Land
Pz - Inflationsrate im Ausland
1 + Pk - ein neues Niveau der Inlandspreise
1 + Pz - ein neues Preisniveau im Ausland

Entsprechend dieser Theorie, dass sich die Wettbewerbsposition des Landes nicht verschlechtern sollte, müssen Wechselkursänderungen die Veränderungen der Rohstoffpreise kompensieren. Wenn die Inflation im Land niedriger ist als im Ausland, dann muss der Wechselkurs verstärkt werden. Wenn die Inflation im Land höher ist als im Ausland, dann sollte der nationale Wechselkurs schwächer werden.

Auf der Grundlage der erwarteten Inflationsraten und des aktuellen Wechselkurses können wir daher den zukünftigen Wechselkurs einer bestimmten Währung vorhersagen.

Wenn die Inflation in Polen höher ist als in den USA, muss der Zloty-Wechselkurs entsprechend dem Unterschied der Inflationsraten in Relation zum Dollar fallen.

In der Theorie ...

Die meisten Studien lehnen diese Theorie als falsch ab, was nicht nur auf das Vorhandensein erheblicher Hindernisse für den internationalen Handel zurückzuführen ist, sondern auch auf die Tatsache, dass Dienstleistungen Teil des Marktumsatzes sind und die meisten von ihnen international nicht frei gehandelt werden. Es ist jedoch anzumerken, dass das Prinzip der Kaufkraftparität spürbar ist - in der Europäischen Union, wo eine Reihe ihrer Bedingungen erfüllt sind.

Generell kann und sollte man das Prinzip der Kaufkraftparität anwenden, um den Wert der Währung und die Volkswirtschaften einzelner Länder zu vergleichen.

Wechselkurs und Fisher-Effekt und Zinsparität

Nach Der internationale Fischereffekt Eine Zunahme / Abnahme der erwarteten inländischen Inflationsrate führt zu einer proportionalen Zunahme / Abnahme der nationalen Nominalzinssätze. Der Zinssatz eines Landes hängt somit vom Realzins und der erwarteten Inflationsrate ab. Die Unterschiede zwischen in- und ausländischen Zinssätzen sind proportional zu den Unterschieden in ihren Inflationsraten.

Der Fisher-Effekt deutet darauf hin, dass sich die nominalen Zinsunterschiede zwischen den Ländern in der Inflationsdifferenz widerspiegeln sollten, die um den Realzinssatz erhöht wird. Wenn dies nicht der Fall ist, bietet sich eine ideale Gelegenheit zur Schlichtung.

Die Höhe der Wechselkursänderung hängt daher von den Unterschieden zwischen den nominalen Zinssätzen im In- und Ausland ab.

St / So = (1 + Ia) / (1 + Ib)
Nach der Transformation erhalten wir:
(St - So) / So = (Ia - Ib) / (1 + Ib)
wobei:
Ia - Minimaler jährlicher Zinssatz des Landes A
Ib - nominaler jährlicher Zinssatz des Landes B
Also - A / B Wechselkurs
St - erwarteter A / B-Wechselkurs auf jährlicher Basis

Die Zinsparität weist auf eine enge Beziehung zwischen den Nominalzinssatzunterschieden und der Differenz zwischen dem Kassakurs und dem Terminkurs hin und unterliegt natürlich dem Verzicht auf Transaktionskosten und Beschränkungen der Kapitalströme.

Woraus ergibt es sich?

Die Vorhersage des Wechselkurses einer bestimmten Währung ist mit einem enormen Wissen und einer effektiven Vorhersage des unendlichen Wissens nicht nur über die Weltwirtschaft, sondern vor allem über das gesamte Netzwerk der darin verbundenen Verbindungen verbunden. Daher erwarten wir nur bestimmte langfristige Trends, was durch Untersuchungen und Analystenrankings bestätigt wird, die durchgeführt wurden, um die oben beschriebenen Theorien zu verifizieren, die nur in vereinfachten Wirtschaftsmodellen funktionieren. Trotzdem haben diese Theorien eine treibende Kraft - sie beeinflussen das Verhalten der Menge - Spekulationen in eine mit ihnen übereinstimmende Richtung.

Im Haufen der weniger aussagekräftigen Analysen gibt es auch sehr genaue Prognosen. Die von den Banken berechneten Forward Rates weichen oft nur geringfügig von den realen Zinssätzen ab. Dies beweist die Existenz einzelner Theorien, die für die andere, schwächere Seite des Marktes unzugänglich sind.