Vorläufige Schätzung der Inflation in Polen für Dezember 2022

Laut Schnellschätzung betrug die Inflation im Dezember 2022 16,6 % (17,5 % im November 2022), bei deutlich höheren Markterwartungen von bis zu 17,3 %. Dies ist der zweite Rückgang in Folge bei der jährlichen Veränderung der Inflation – was ein positives Zeichen ist, aber die Inflation könnte in Kürze auf über 18 % zurückkehren und ist bereits eine der höchsten in Europa.

Die Energiepreise fallen

Den Rückgang verdanken wir vor allem der jährlichen Inflationsdynamik fallen die Preise für Energieträger (monatliche Veränderung im Dezember -3,3 % und Rückgang der jährlichen Dynamik von 36,8 % im November auf 31,2 % im Dezember) und Kraftstoffpreise für private Verkehrsmittel (monatliche Veränderung im Dezember -1,6 % und Rückgang der jährlichen Dynamik). von 15,5 % im November auf 13,5 % im Dezember).

In ähnlicher Weise wurden die Lebensmittelpreise im Dezember leicht von der jährlichen Inflationsdynamik abgezogen (während sich die jährliche Dynamik der Lebensmittelpreise von 22,3 % im November auf 21,5 % im Dezember änderte).

Wir schätzen die Kerninflation auf ca. 12,1 % im Jahresvergleich (ein Anstieg von 11,4 % im November und dies ist ein weiterer „Hügel“ der Kerninflation in diesem Zyklus). Damit trug die Kerninflation etwa 0,3 Prozentpunkte zur Veränderung der jährlichen Inflationsdynamik bei, aber deutlich weniger als die Summe der Energieträger und Kraftstoffe für private Verkehrsmittel (die zusammen etwa 0,9 Prozentpunkte von der jährlichen Dynamik abziehen).

Kein Inflationsschutzschild

Der Rückgang der jährlichen Inflationsrate ist ein positives Zeichen, aber wir müssen uns weiterhin mit steigenden Gas- und Strompreisen und den möglichen Auswirkungen des Ausschlusses des Inflationsschutzschilds im Dezember 2022 auseinandersetzen, die in Summe die jährliche Inflationsrate erhöhen werden in den ersten Monaten des Jahres 18 sogar über 2023 %.

W.1 Jährliche Veränderung des Indikators Preise von Konsumgütern und Dienstleistungen (Inflation) und Kerninflation in Polen. Quelle: eigene Studie, Statistisches Zentralamt

Die monatliche Inflation stieg um 0,2 %, den niedrigsten Stand seit Februar 2022.

W.2 Monatliche Veränderung des Index Preise von Konsumgütern und Dienstleistungen (Inflation) und gleitender 6-Monats-Durchschnitt (monatliche Veränderung) in Polen. Quelle: eigene Studie, Statistisches Zentralamt

Wir schätzen den Anstieg der Kerninflation im Dezember 0,6 auf etwa +0,7-2022 %.

W.3 Monatliche Änderungen Kerninflation (nur Lebensmittel- und Energiepreise) und gleitender 6-Monats-Durchschnitt (monatliche Veränderung). Quelle: eigene Studie, NBP

Preise "Speisen und alkoholfreie Getränkein der Schnellschätzung stiegen sie im Dezember 1,4 um 2023 % – mehr als dem langfristigen saisonalen Muster zu folgen. Die langjährige durchschnittliche monatliche Veränderung dieser Reihe beträgt im Dezember nur +0,55 %.

W.4 Monatlicher Serienwechsel Essen und alkoholfreie Getränke im Jahr 2022 gegenüber dem durchschnittlichen Pfad für 2000-2021 (saisonales Muster). Quelle: eigene Studie, Statistisches Zentralamt

Das Statistische Zentralamt bietet auch eine schnelle Abschätzung der Preisentwicklung von „Energieträgern“ und der Preisentwicklung von „Kraftstoff für private Verkehrsmittel“. "Energieträger(d. h. Strom, Gas, Heizstoffe (Kohle), Wärmeenergie) in der Schnellschätzung sind im Dezember 2022 um -3,3 % gegenüber November gesunken, und die jährliche Veränderung betrug 31,2 %.

W.5 Monatliche Preisänderung Energieträger, und ein gleitender 6-Monats-Durchschnitt (monatliche Veränderung). Quelle: eigene Studie, Statistisches Zentralamt

W.6 Jährliche Preisänderung Energieträger vor dem Hintergrund der jährlichen Veränderung des gesamten Inflationskorbes. Quelle: eigene Studie, Statistisches Zentralamt

"Kraftstoffe für private Verkehrsmittel(d. h. hauptsächlich Dieselöl und Benzin) fielen einer Schnellschätzung zufolge im Dezember 2022 um 1,6 % und die Veränderung gegenüber dem Vorjahr betrug 13,5 %.

W.7 Monatliche Preisänderung Kraftstoffe für private Verkehrsmittel, und ein gleitender 6-Monats-Durchschnitt (monatliche Veränderung). Quelle: eigene Studie, Statistisches Zentralamt

W.8 Jährliche Preisänderung Kraftstoffe für private Verkehrsmittel vor dem Hintergrund der jährlichen Veränderung des gesamten Inflationskorbes. Quelle: eigene Studie, Statistisches Zentralamt

Über den Autor

Jaroslaw Jamka - Erfahrener Fondsmanagement-Experte, seit über 25 Jahren dem Kapitalmarkt beruflich verbunden. Er ist promovierter Wirtschaftswissenschaftler, Anlageberater und Wertpapiermakler. Er verwaltete persönlich Aktien-, Anleihen-, Mutli-Asset- und globale Makro-Cross-Asset-Fonds. Viele Jahre lang verwaltete er den größten polnischen Pensionsfonds mit einem Vermögen von über 30 Mrd. PLN. Als Investment Director leitete er die Arbeit vieler Managementteams. Er sammelte Erfahrungen als: Mitglied des Vorstands von ING PTE, Vizepräsident und Präsident des Vorstands von ING TUnŻ, Vizepräsident des Vorstands von Money Makers SA, Vizepräsident des Vorstands von Ipopema TFI, Vizepräsident von der Vorstand von Quercus TFI, Mitglied des Vorstands von Skarbiec TFI sowie Mitglied des Aufsichtsrats von ING PTE und AXA PTE. Seit 12 Jahren ist er auf die Verwaltung globaler Makro-Cross-Asset-Klassen spezialisiert.

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