Der Markt glaubt nicht an das restriktive Narrativ der Fed

EUR/USD deutlich über 1,0900. Neue historische Höchststände für Gold über 2200 USD pro Unze und Rekorde an der Wall Street der S & P 500 Index. Dies ist das Ergebnis der Zinsentscheidung der Fed vom Mittwoch. Die Marktreaktion deutet zumindest auf eine sehr gemäßigte Rhetorik oder sogar auf eine Zinssenkung hin. Nichts ist weiter von der Wahrheit entfernt! Die Fed war sehr neutral, wenn nicht sogar leicht restriktiv, aber der Markt hat seine eigene Meinung zu den Zinsaussichten. Rabatte kommen!

Kleinere Inflationsrevision

Die Fed ließ die Zinsen erwartungsgemäß unverändert, änderte jedoch die Parameter ihres Bilanzkürzungsprogramms nicht. Die Fed hat ihre Prognose für die Zinsen in diesem Jahr nicht geändert und rechnet immer noch mit drei Zinssenkungen, was vom Markt als gutes Zeichen hätte gewertet werden können. Andererseits wurde die Zahl der Kürzungen für 3 und 2025 reduziert. Gleichzeitig wurde eine leichte Revision der Inflation für das nächste Jahr vorgenommen und eine deutliche Korrektur vorgenommen Aufgrund des starken Arbeitsmarktes wurden die BIP-Prognosen angehoben.

Powell äußerte sich auf der Konferenz sehr neutral und sagte, dass die jüngsten Inflationswerte eine Überraschung seien und die Fed nicht zuversichtlich machten, dass sich die Inflation ihrem Ziel nähere. Dennoch war die Fed nicht restriktiv. Die Ankündigung wurde nicht geändert, Powell bestätigte, dass bald Änderungen vorgenommen werden Änderungen im Tempo des Bilanzabbaus. Der Markt sah grundsätzlich nur Positives und glaubt weiterhin an die Zinssenkung im Juni. Tatsächlich sieht es so aus, als ob die Zinssätze im Juni zum ersten Mal gesenkt werden, spätestens im Juli, wenn die Fed zusätzliche Zusicherungen benötigt.

Der Markt ist sehr optimistisch

Was aber, wenn die Inflation in eine andere Richtung geht? Sam Powell sagte, der jüngste Aufschwung könnte eine „Störung auf der Straße“ oder mehr sein. Wenn Kraftstoffpreise, geopolitische Spannungen und eine starke Wirtschaft zu einer Erholung der Inflation führen, könnte dies der Fall sein Rabatte werden nicht so schnell angezeigt. Der Markt scheint dies nicht zu bemerken und bleibt sehr optimistisch.

Natürlich gibt es keinen Grund, ein Worst-Case-Szenario zu erwarten, aber es wird durchaus Gründe dafür geben, die Zinssätze über einen längeren Zeitraum unverändert zu lassen. Natürlich bleiben Inflationsdaten und Arbeitsmarktdaten unter Beobachtung, aber darüber hinaus könnten sich Daten zur Wirtschaftsaktivität als entscheidend erweisen. Wenn die Fed weiterhin eine sanfte Landung will, darf sie es nicht übertreiben, indem sie die Zinsen zu lange hoch hält.

Vor 7 Uhr morgens EUR / USD näherte sich seit gestern dem Niveau von 1,0950 die Aufwärtsbewegung betrug über 100 Pips. Ein schwacher Dollar bedeutet die Rückkehr eines stärkeren Zloty. Wir zahlen 3,9449 PLN für einen Dollar, 4,3131 PLN für einen Euro, 5,0454 PLN für ein Pfund und 4,4544 PLN für einen Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB