Die Europäische Zentralbank ist bereit, die Zinsen zu senken

Die Entscheidung der Europäischen Zentralbank entsprach den Erwartungen der Anleger. Zinssätze und Bilanzreduzierungspläne blieben unverändert. Allerdings hat die Bank ihre Kommunikation deutlich abgeschwächt. Obwohl es im Juni kein klares Signal für eine Zinssenkung gab, gab es ein klares Signal Christine Lagarde hat die Märkte auf diese Möglichkeit vorbereitet, was zu einer deutlichen Schwächung des Euro führte. Wie geht es mit den Aussichten für diese Währung weiter?

Es sind drei Zinssenkungen im Spiel

Schnittwahrscheinlichkeit Zinssätze im Juni durch die Europäische Zentralbank liegt derzeit bei 90 %, obwohl diese Chancen früher, vor der Entscheidung, auf 70 % geschätzt wurden. Christine Lagarde sagte auf einer Pressekonferenz, dass die Bank bis Juni alle notwendigen Daten und Prognosen erhalten werde, um über die Normalisierung der Geldpolitik entscheiden zu können. Zwischen den Zeilen bedeutet es das Die Bank signalisiert die erste Zinssenkung. Der Markt preist derzeit drei Senkungen der EZB in diesem Jahr ein, die den Einlagensatz von derzeit 3 % auf 4 % senken würden. Dies würde weiterhin bedeuten, dass die Geldpolitik restriktiv bleibt, sodass die Gefahr einer zweiten Inflationswelle begrenzt bleibt.

Gleichzeitig wird die Bank, um das Risiko einer zweiten Welle zu verringern, höchstwahrscheinlich nicht im Juli eine zweite Zinssenkung beschließen, sondern eine solche Entscheidung auf September verschieben, um zu prüfen, wie die Daten darauf reagiert haben erster Schnitt. Darüber hinaus wird ab Mitte dieses Jahres die Zentralbank vor Ort sein den Restbetrag des pandemiebedingten PEPP-Vermögenskaufprogramms reduziert durch Begrenzung der Reinvestition. Darüber hinaus sollen die geplanten Reinvestitionen zum Jahresende eingestellt werden. Dies bedeutet, dass die Politik relativ neutral bleibt, die Zinsen gesenkt und die Bilanz eingeschränkt wird.

Der Euro-Wechselkurs ist auf dem Rückzug

Dennoch reagierte der Euro deutlich negativ auf Informationen über die bevorstehende Absenkung. Das EUR/USD-Paar ist heute unter die Marke von 1,0700 gefallen, obwohl dies zum Teil das Ergebnis einer Divergenz ist, die sich aus dem Oberton der Fed ergibt. Derzeit ist der Termin der ersten Zinssenkung durch die Federal Reserve auf September verschoben, während EZB-Banker wie Kazaks und Stournaras darauf hinweisen Dies ist ein guter Zeitpunkt für Zinssenkungen und ein guter Zeitpunkt, um sich von dem von der Fed vorgegebenen Trend zu lösen.

EUR/USD notiert unter dem Niveau von 1,0700, während USD/PLN deutlich steigt und wir derzeit 3,9956 PLN für den Dollar zahlen. Im Gegenzug bleibt der Zloty gegenüber dem Euro stark und das EUR/PLN-Paar liegt bei 4,2658 PLN. Wir zahlen 4,3783 PLN für einen Franken und 4,9996 PLN für ein Pfund.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB