Die Deflation in China wird sich bis Januar verschärfen. Im Frühjahr könnte es zu einem Tauwetter bei überteuerten chinesischen Aktien kommen

In den letzten Monaten des Jahres 2023 und Anfang 2024 kämpfte Chinas Wirtschaft mit der Deflation und wird weiterhin damit zu kämpfen haben, was in einem globalen Kontext, in dem die meisten Länder mit Inflationsdruck zu kämpfen haben, ein recht ungewöhnliches Phänomen ist. Die Deflation in China war auf mehrere Schlüsselfaktoren zurückzuführen.

Erstens hatte die schwache Inlandsnachfrage einen erheblichen Einfluss auf die Situation. Die Regierung konzentrierte ihre Aktivitäten mehr auf die Unterstützung von Produktion und Investitionen als auf die Stimulierung des Konsums, was zu einer Reduzierung der Konsumausgaben beitrug. Darüber hinaus schränkten hohe Ersparnisse der privaten Haushalte angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit auch die Konsumausgaben ein.

Der zweite wichtige Faktor war der Rückgang des Immobilienmarktes. Dieser Sektor spielt eine wichtige Rolle in der chinesischen Wirtschaft und seine Schwächung hatte direkte Auswirkungen auf die gesamtwirtschaftliche Situation des Landes. Die geringere Nachfrage nach Immobilien führte zu sinkenden Immobilienpreisen, was wiederum Auswirkungen auf die Deflation hatte.

Neben diesen inländischen Faktoren wurde die Deflation auch durch die globale Entwicklung der Rohstoffpreise und eine schwächelnde globale Lieferkette vorangetrieben. Auch die sinkende weltweite Nachfrage nach Rohstoffen und Dienstleistungen wirkte sich auf die Situation in China aus.

Im geopolitischen Kontext war eine Veränderung der Dynamik des internationalen Handels Chinas zu beobachten, wobei die Handelsbeziehungen mit den USA an Bedeutung verloren und der Handel mit Russland zunahm. Diese Veränderungen haben sich auch auf die chinesische Wirtschaft ausgewirkt, insbesondere angesichts der Spannungen wegen des Krieges in der Ukraine und des internationalen Drucks, Moskau zu isolieren.

Die Deflation kann zwar niedrigere Preise für die Verbraucher bedeuten, stellt jedoch ein Risiko für die Wirtschaft dar, da sie zu einem Kreislauf führen kann, in dem Verbraucher Käufe in Erwartung weiterer Preisrückgänge verschieben. Mangelnde Nachfrage kann Unternehmen dazu zwingen, die Produktion zu drosseln, Einstellungen oder Entlassungen einzufrieren und die Preise bestehender Lagerbestände zu senken, was sich bei gleichbleibenden Kosten auf die Rentabilität der Unternehmen auswirkt.

China hat eine Reihe von Konjunkturmaßnahmen ergriffen, um Schlüsselsektoren zu unterstützen, insbesondere den problematischen Immobiliensektor. Es ist jedoch unklar, ob diese Maßnahmen zum Ausgleich ausreichen werden Deflationsdruck in der Wirtschaft. Angesichts der bedeutenden Rolle Chinas in der Weltwirtschaft beobachten daher sowohl Analysten als auch politische Entscheidungsträger die Entwicklungen genau.

Deflation in China – wie sieht die Zukunft aus?

Es scheint, dass die Sonnenwende aufgrund des Basiseffekts vom letzten Jahr im Januar erreicht wird. Daher besteht nach der Januar-Sonnenwende die Möglichkeit, dass es immer noch zu einer Deflation kommt, diese wird jedoch geringer sein, und bis zu den Feiertagen können wir sogar mit einer Inflation rechnen, d. h. einem Anstieg der Preise auf jährlicher Basis. Dadurch ist eine positive Auswirkung auf den zuletzt deutlich abgewerteten chinesischen Aktienmarkt möglich.

China wartet auf die Fed?

In China gibt es ein Problem, das auf das amerikanische wartet Federal Reserve und seine Handlungen. China muss die Renditen am kurzen Ende der Kurve relativ hoch halten, um den Yuan nicht zu schwächen, doch die Renditen am langen Ende sinken. Dies ist keine günstige Situation für den Aktienmarkt. Es kann von Vorteil sein, wenn die Renditen am kurzen Ende fallen oder aufhören zu steigen und am langen Ende zu steigen beginnen. Dies wird möglich sein, wenn die Fed beschließt, die Zinsen zu senken, und wenn die sich verschärfende Deflation in China endet. Dies könnte eine günstige Konstellation für den chinesischen Aktienmarkt sein.

Instrument Hong Kong 50 auf der CMC Markets-Plattform ist von Januar 2023 bis Januar 2024 um 28 % gesunken und liegt nahe dem Tief vom Oktober 2022.