Inflationsdaten werden den Monat, das Quartal und das Halbjahr abschließen – wie kann der Euro-Wechselkurs reagieren?

Die Hoffnungen auf eine Abschwächung des Inflationsdrucks konzentrieren sich auf die Inflationsdaten, die in der zweiten Wochenhälfte für Zentralbanken und Märkte von zentraler Bedeutung sein werden. Europa wartet auf die Veröffentlichung der vorläufigen VPI-Daten für Juni 2023, und die USA werden den PCE-Index im Auge behalten, der von der Federal Reserve am häufigsten zur Messung der Inflation überwacht wird, obwohl die Daten für Mai 2023 gelten.

Prognosen zur Inflation

Prognosen deuten darauf hin, dass sich die Inflation weiterhin von den Inflationszielen der Zentralbanken fernhalten wird. Für Europa wird insgesamt mit einer Verlangsamung des Inflationswachstums in den großen Ländern der Eurozone gerechnet, mit Ausnahme von Deutschland, wo es zu einer leichten Erholung kommen könnte. Dennoch sind die Inflationsniveaus noch weit von jenen entfernt, die für die Europäische Zentralbank und die Fed Preisstabilität gewährleisten würden.

Diese angespannte Situation veranlasst die Zentralbanker, in ihren Erklärungen einen scharfen Ansatz beizubehalten, der sich auf die weitere Diskussion über die Geldpolitik auswirken könnte. In diesem Zusammenhang werden voraussichtlich am Mittwoch die wichtigsten Vertreter der Zentralbanken zum Forum in Sintra zusammenkommen. Zu den Gästen gehören Jerome Powell z gefüttert, Christine Lagarde mit EBC, Andrew Bailey z Bank of England und Kazuo Ueda z Bank von Japan.

Mögliche Marktreaktionen auf Inflationsdaten

Die Marktreaktionen auf die erwarteten Inflationsdaten könnten erheblich sein. Sollte sich herausstellen, dass die Inflation niedriger ausfällt als prognostiziert, kann dies bedeuten, dass die bisherigen Schritte zur Zinserhöhung Früchte tragen. Ein solches Szenario würde dazu beitragen, die Unsicherheit an den Aktienmärkten zu verringern und die Zentralbanken zu gemäßigteren Zinsaussagen zu ermutigen, was zu einer kurzfristigen Erholung der Anleihepreise beitragen könnte.

Sollte sich andererseits herausstellen, dass die Inflation höher ausfällt als erwartet, könnten die Zentralbanken gezwungen sein, bei Zinserhöhungen einen restriktiven Kurs beizubehalten. Ein solches Szenario würde möglicherweise einen Rückgang der Anleihepreise auslösen und sich negativ auf die Aktienmärkte auswirken.

Es gibt einige Anzeichen für eine Erholung am Anleihenmarkt. Die deutsche Bundesanleihe erholt sich von einem Unterstützungsniveau nahe einem Jahrestief. Ein ähnliches Verhalten ist bei der 10-jährigen US-Anleihe zu beobachten, die sich von einem früheren Tief moderat erholt.

An den Aktienmärkten ist die Situation schwieriger. Die europäischen Indizes liegen nahe ihrem niedrigsten Stand seit Mai 2023. Bei Euro 50 ist es der Stand von 4,210 Punkten, und zwar für DAX beträgt 15,626 Punkte. Auf dem US-Markt gab der Nasdaq-100-Index nach, nachdem er mit 15,281 Punkten seinen Jahreshöchststand erreicht hatte.

Euro-Wechselkurs und eingehende Daten

EUR / USD-Wechselkurs liegt im Bereich von 1,1000, also auf dem höchsten Stand seit der ersten Maihälfte, nachdem er durch wachsende Erwartungen auf weitere kräftige Zinserhöhungen in der Eurozone gegenüber den USA gestützt worden sein könnte. Dennoch ist zu bedenken, dass Daten aus Europa zuletzt negativ überrascht haben. Der Konjunkturüberraschungsindex der Citigroup für die Eurozone fiel auf -132. Dies ist ein Niveau, das nur während der globalen Finanzkrise 2008 und der Covid-19-Pandemie 2020 erreicht wurde.

Dies kann bedeuten, dass sich die Wirtschaftslage im Euroraum mit jeder weiteren Zinserhöhung verschlechtert, was die Aussichten für das Wirtschaftswachstum gefährden und sich negativ auf den Euro auswirken kann. Das zu überwindende Schlüsselniveau könnte jedoch nur das Niveau von 1,0820 sein, sodass der Euro-Kurs stärker fallen könnte.

Kalender der Veröffentlichungen und Erwartungen von Inflationsdaten

Italien – Mittwoch, 28. Juni, 11:00 Uhr

In Italien könnten die vorläufigen Daten zur Verbraucherinflation (VPI) für Juni, die am 28. Juni um 11:00 Uhr MEZ veröffentlicht werden sollen, einen Rückgang auf Monatsbasis von 0,3 % auf die erwarteten 0,1 % ausweisen. Auch die jährliche Inflationsrate könnte von 7,6 % auf die erwarteten 6,8 % sinken. Sollten sich diese Vorhersagen bestätigen, würde dies darauf hindeuten, dass der Inflationsdruck in Italien etwas nachlassen könnte.

Spanien – Donnerstag, 29. Juni, 09:00 Uhr

In Spanien liegen vorläufige Daten zur Verbraucherinflation vor (HVPI) für Juni, die am 29. Juni um 09:00 Uhr veröffentlicht werden soll, könnte auf Jahresebene einen Rückgang von 2,9 % auf die erwarteten 1,5 % ausweisen. Dies wäre ein deutlicher Rückgang, was darauf hindeutet, dass der Inflationsdruck in Spanien deutlich nachlässt.

Deutschland – Donnerstag, 29. Juni, 14:00 Uhr

In Deutschland könnten die vorläufigen Daten zur Verbraucherinflation (HVPI) für Juni, die am 29. Juni um 14:00 Uhr MEZ veröffentlicht werden sollen, einen Anstieg auf Jahresbasis von 6,3 % auf die erwarteten 6,7 % ausweisen.