Die „hawkishe Pause“ stärkte den USD, wenn auch moderat

Die Federal Reserve führt „hawkische Pause". Powell nennt die Bewegung lediglich Anpassung des Tempos der Zinserhöhungen, was bedeutet, dass wir nun mit hoher Wahrscheinlichkeit bei jedem zweiten Treffen mit einem Anstieg der Geldkosten rechnen können. Mittlere Erwartungen der Vertreter FOMC deutet darauf hin, dass wir in diesem Jahr zwei weitere Schritte unternehmen sollten, was bedeutet, dass wir Ende 2023 eine Spanne von 5,5 bis 5,75 Prozent sehen werden.

Schnellere Zinssenkungen?

Dass gestern keine Maßnahmen ergriffen wurden, bedeutet nicht, dass das Ende des Zinserhöhungszyklus erreicht ist. Dies geht aus Powells Worten und aus harten Daten wie den Makroprojektionen der Fed und dem Punktdiagramm hervor. Hier wird ein Wert von 5,6 Prozent angegeben. was bedeutet, dass am Ende des Jahres die Spanne für den Hauptzinssatz in den USA liegt kann das Niveau von 5,5 - 5,75 Prozent erreichen. Im März lag der Median bei 5,1, ähnlich wie im Dezember 2022.

Der Markt war einigermaßen auf die nächste vorbereitet Aufwärtsbewegungen an den Füßen, aber der neue „Dot Plot“ schuf erneut eine Lücke zwischen der vom Markt erwarteten Zinsentwicklung und der vom FOMC erwarteten Entwicklung. Längst hat sich der Markt an die Erwartung schnellerer Zinssenkungen gewöhnt als die US-Notenbanker.

Daher die gestrige FOMC-Entscheidung mit Sicherheit war für den USD nicht negativ, aber es war auch kein Durchbruch, der eine vollständige Aufwertung des Dollars rechtfertigen würde. Die Marktvolatilität war moderat. EUR/USD fiel um 50 Punkte. was nicht einzigartig ist. In der Vergangenheit sind Ereignisse dieser Art (entscheidend für Devisenmarkt) löste eine viel größere Reaktion aus.

Neue Inflationsprognosen in der Eurozone

Dies ist nicht das Ende der Emotionen. Heute liegt uns die Entscheidung der EZB vor. Hier dürfte das Überraschungspotenzial deutlich geringer eingeschätzt werden als gestern. Die Zinserhöhung wurde von den Vertretern der Bank angekündigt, der Markt konnte sie und damit sich selbst einpreisen Eine Aufwärtsbewegung um 25 Basispunkte sollte den Euro nicht wesentlich beeinträchtigen. Viel spannender für den Euro sind natürlich die Aussichten. Abgesehen von der Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde könnten neue Inflationsprognosen große Auswirkungen haben. Sollten sie nach unten korrigiert werden, könnte dies auf ein baldiges Ende des Straffungszyklus in der Eurozone hindeuten.

Źródło: OANDA TMS-Broker