Rückgänge der amerikanischen Aktienindizes. Ist das nur eine Korrektur?

Nachdem am späten Abend neue historische Höchststände erreicht wurden, kam es zu starken Gewinnmitnahmen bei den amerikanischen Aktienindizes. Die gestrige Sitzung war eine der schlechtesten im letzten Quartal. Betrachtet man jedoch das Verhalten anderer Vermögenswerte, insbesondere Währungen und Anleihen, besteht kein Grund zur Panik. Kann man also nur von starken Gewinnmitnahmen sprechen, die durch Spekulationen über bevorstehende Zinssenkungen angeheizt werden?

Nur Gewinnmitnahmen?

Fallen auf S & P500 und Nasdaq erreichte gestern 1,5 %. Wir konnten es schon vor längerer Zeit beobachten solch starke Abwärtssitzungen. Betrachtet man jedoch das Verhalten des Devisenmarktes, ist es schwierig, von einer größeren Panik zu sprechen. EUR/USD fiel während der gestrigen Sitzung, liegt aber immer noch im Bereich von 1,10. Die US-Anleiherenditen steigen heute geringfügig, fielen gestern jedoch tiefer unter 3,90 %. Darüber hinaus liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in den USA im März weiterhin bei 75 %. Wenn man diese Marktlage betrachtet, kann man den Schluss ziehen, dass es sich lediglich um Gewinnmitnahmen handelte. Wird das Jahresende also trotzdem positiv ausfallen?

Immer häufiger wird von Spannungen zwischen China und den USA gesprochen. Das sagte der chinesische Präsident Xi Jingping gegenüber US-Präsident Joe Biden „Früher oder später“ werde es zur Vereinigung Chinas und Taiwans kommen. Erwähnenswert ist, dass in Taiwan zu Beginn des Jahres Wahlen stattfinden, was zu einer erhöhten Unsicherheit am Markt führen kann. Darüber hinaus planen die Vereinigten Staaten, die Zölle auf chinesische Autos zu erhöhen, was zu Gegenmaßnahmen aus China führen könnte.

Werden die Inflationsängste zurückkehren?

Wie Sie sehen, zeichnen sich am Markt wichtige Risikofaktoren ab und eine Rückkehr der Inflationssorgen ist nicht auszuschließen, wenn es zu einer größeren Rally am Ölmarkt kommt. Vorerst gibt es Transportprobleme im Suezkanal und eine Entscheidung OPEC + über Produktionskürzungen im ersten Quartal des nächsten Jahres haben bisher mittelmäßige Ergebnisse gebracht.

Aus polnischer Sicht lohnt es sich, dem Geplanten Aufmerksamkeit zu schenken größeres Haushaltsdefizit im nächsten Jahr. Im Moment ist es kein Problem, aber bei geringerem Wirtschaftswachstum und einer besseren Einstellung anderer Länder könnte es zu einer Korrektur des polnischen Zloty kommen. Zumal die harten Daten nicht beeindruckend sind. Die Industrieproduktion ging im November unerwartet um 0,7 % gegenüber dem Vorjahr zurück, obwohl ein ähnlicher Anstieg erwartet wurde.

Am Morgen ist der Dollar schwach, was lediglich eine Neutralisierung eines Teils der gestrigen Bewegung darstellt. In Polen wiederum zahlen wir 3,9609 PLN für einen Dollar, 4,3371 PLN für einen Euro, 5,0018 PLN für ein Pfund und 5,8998 PLN für einen Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB