Euphorie über polnische Vermögenswerte. Allerdings bleiben weiterhin Unsicherheitsfaktoren bestehen

So einen Wahnsinn wie heute haben wir auf dem polnischen Kapitalmarkt schon lange nicht mehr erlebt, schon gar nicht als Reaktion auf die vorläufigen Ergebnisse der Parlamentswahlen. Das Ausmaß der Euphorie lässt sich daran ablesen, dass der Umsatz an der Warschauer Börse nach anderthalb Stunden Sitzungsdauer eine Milliarde Zloty überstieg. Unter normalen Bedingungen wird ein solcher Umsatz während der gesamten Sitzung erzielt Börse an der Ul. Książęca.

Banks und Orlen legen stark zu

Die Euphorie betrifft vor allem Banken aus dem WIG20-Index, die nach 10:30 Uhr um fast 2,5 % auf über 10 % wachsen, wie im Fall von PEKAO. Einen hohen Auftakt verzeichnete auch das größte Unternehmen Polens, Orlen, dessen Aktien zu Handelsbeginn ebenfalls um über 10 % zulegten. Dennoch ist hervorzuheben, dass sich die polnische Börse in den letzten drei Monaten deutlich schlechter entwickelt hat als die Börsen in den USA oder Deutschland. Man kann sagen, dass der heutige Anstieg lediglich die dreimonatige Schwächelücke gegenüber den Kernmärkten geschlossen hat, wie zum Beispiel: SPX czy DAX. Die offene Frage bleibt, ob es der WSE gelingen wird, besser als die Kernmärkte abzuschneiden, oder ob wir vielleicht mit den westlichen Indizes wieder auf Kurs kommen? Zusätzliche Unsicherheit könnte mit dem endgültigen Wahlergebnis und der Frage zusammenhängen, wem der Präsident die Regierungsbildung anvertrauen wird. Im negativen Szenario könnte es dazu kommen, dass die Regierung erst zum Jahreswechsel Dezember/Januar gebildet wird.

PLN mit großer Lücke zur Eröffnung

Die polnische Währung war die erste, die bei ihrer Eröffnung ihre Stärke zeigte Forex-Markt Der EUR/PLN-Wechselkurs fiel auf den niedrigsten Stand seit Mitte August. Derzeit liegen die Notierungen im Bereich von 4,48, was ohnehin keine gute Nachricht sein dürfte. Ein starker Zloty im aktuellen makroökonomischen Umfeld und bei einem solchen Unterschied im Inflationsniveau führt dazu, dass polnische Exportunternehmen weniger wettbewerbsfähig sind, und die Vorteile einer Senkung der Inflationsrate scheinen geringer zu sein. Der reale Wechselkurs ist erneut sehr stark, was wiederum eine erhebliche Herausforderung für Unternehmer darstellt.

Erwähnenswert ist auch, dass der Schuldenmarkt sehr positiv auf den Ausstieg und die späten Umfragen reagierte. Die Rendite 10-jähriger Anleihen, die im Oktober bei knapp 6 % lag, ist mittlerweile auf 5,65 % gesunken. Dies könnte der größte eintägige Rückgang der Anleiherenditen seit Anfang Februar 2023 sein.

Erinnern wir uns daran, dass PiS laut der letzten Umfrage 36,6 %, KO 31 % und Trzecia Droga 13,5 % erhielten. Die Linke erhielt 8,6 % und der Bund 6,4 %. Wir warten derzeit auf die offiziellen Daten der Nationalen Wahlkommission, bei der mit Stand 11:11 35,59 % der Stimmen ausgezählt waren. Der nächste Schritt liegt beim Präsidenten der Republik Polen, der angeben wird, wen er mit der Regierungsbildung betrauen wird. Bisher war dies die Person der Partei, die bei den Wahlen die meisten Stimmen erhielt. Daher scheint es noch viele Unsicherheitsfaktoren zu geben, nicht nur für heute oder morgen, sondern auch bis zum Jahresende.