Futures oder ein paar Worte zum "zukünftigen" Marktteil III

Futures sind nicht nur die Domäne von Händlern, die sie verwenden, um Gewinne zu erzielen (oder zu steigern). Diese Instrumente sind ein wichtiges Sicherheitselement, das es uns ermöglicht, das Risiko, dem wir ausgesetzt sind (sowohl Unternehmen als auch Großinvestoren), zu überwachen und zu kontrollieren, indem wir im täglichen Geschäft Fremdwährungen verwenden. Heute werden wir uns mit Forward-Optionen befassen, mit denen Sie Ihre offenen Währungspositionen interessant absichern können.

Laufzeitoption

Der Kauf oder Verkauf im Zusammenhang mit dem Umtausch einer Währung gegen eine andere innerhalb einer festgelegten Zeit in der Zukunft wird als Forward-Option bezeichnet. Es gibt mindestens zwei zusätzliche Begriffe, die synonym verwendet werden. Wir können den Begriff Option genauso gut nennen Zeitoption oraz Liefermöglichkeit. Diese beiden Begriffe erleichtern das Verständnis der Definition und der Funktionsprinzipien dieses Instruments. Tatsächlich ist es nicht komplex und die Grundlage seiner Funktionsweise sind die Swaps, die wir zuvor besprochen haben. über die wir geschrieben haben TYM Artikel. Die Forward-Option ist keine Währungsoption. Es ist ein separates Instrument.

Unbestimmte Zeit

Die Nützlichkeit von Weiterleitungsoptionen wird am besten anhand eines Beispiels veranschaulicht. Nehmen wir an, ein großer Investor oder ein Außenhandelsunternehmen erwartet, dass Fremdwährung auf sein Konto eingeht. Dieser Termin ist jedoch nicht genau festgelegt, daher können wir nicht mit der Bank vereinbaren, wie im Fall von Forward Outrights, Wir haben im zweiten Teil dieser Serie darüber gesprochenfür einen bestimmten Tag des Austauschs (wir müssen eine Währung bereitstellen, die wir physisch nicht hätten). Die Absicherung einer solchen Transaktion mit einem Forward wäre unwirksam. Wir müssten unsere vertragliche Verpflichtung unbedingt erfüllen. Hier beginnt die Rolle von Futures-Optionen, die zusätzlich zu einem Futures-Kontrakt ein solches Risiko absichern können, ohne ein bestimmtes Datum und einen bestimmten Zeitraum angeben zu müssen.

Futures: eine Bank in einer Gewinnposition

Natürlich gibt es nichts zu verbergen, dass die Bank aufgrund des unbekannten Liefertermins den Preis für eine solche Transaktion mit einer Option zu günstigen Konditionen festlegt. Daher wäre es am sinnvollsten, eine Laufzeitoption aufzunehmen, wenn mehrere "Fälligkeitstermine" innerhalb eines bestimmten Zeitraums liegen.

Die Transaktion wird geschlossen, wenn  Der Kunde stellt der Bank den vollen Betrag zur Verfügung, für den der Vertrag abgeschlossen wurde. Ein Optionsvertrag ist wie Forward Outrights eine Verpflichtung. Es kommt jedoch vor, dass das Unternehmen oder der Investor seiner Verpflichtung nicht nachkommt. Dann ist er gezwungen, offene Positionen (Guthaben) mit einer Reverse-Spot-Transaktion zu schließen (wenn er es gekauft hat, verkauft er, wenn er es verkauft hat, kauft er es). Die Bank verdient natürlich zusätzliches Geld aufgrund anderer Wechselkursdifferenzen als der Welche Zeitoption wurde aufgenommen?

Kauf der Laufzeitoption

Der Kauf eines Terminkontrakts mit einer Option erfolgt zwischen zwei Teilnehmern - der Bank und dem Kunden, die am Abschluss einer solchen Transaktion interessiert sind. Damit dies geschieht, müssen drei grundlegende Punkte erfüllt sein, die im Vertrag enthalten sind. Sie sind:

• Betrag des zugrunde liegenden Vermögenswerts - Wir müssen die Größe der Transaktion angeben
• Preis - zu welchem ​​Preis werden wir handeln (definiert als Grundpreis oder Vertragspreis)
• Datum - das vereinbarte Datum, an dem der Vertrag abgeschlossen werden muss. Bei Futures-Optionen sind dies die Fristen, innerhalb derer die Fremdwährung geliefert werden muss, d. H. Der Vertrag erfüllt ist.

Es lohnt sich hinzuzufügen, wer der Käufer ist und wer den Vertrag verkauft. Der "Käufer" -Vertrag nimmt eine Long-Position ein, während der "Verkäufer" eine Short-Position einnimmt. Die tatsächliche Abwicklung erfolgt, wie oben erwähnt, in der Zukunft in einem genau definierten Zeitraum.

Terminkontrakte versus Verlängerung oder frühere Implementierung

Voraussetzung für eine mögliche Verlängerung ist die Notwendigkeit dieser Option. Die Lieferfrist für Währungen kann nicht verlängert werden, wenn die Zeitoption an einem bestimmten Tag abläuft. Wie ist das Die Bank schließt den laufenden Vertrag mit der Option durch (meistens) Kassageschäfte ab und ein neuer wird mit einem neuen Preis und einem neuen Liefertermin abgeschlossen. Während dieses Verfahrens auftretende Wechselkursdifferenzen werden laufend zwischen der Bank und dem Kunden ausgeglichen.

Möglicherweise ist auch eine frühere Lieferung möglich. Wenn wir diese Option vollständig schließen möchten, ist das Verfahren praktisch das gleiche wie für die Möglichkeit einer Verlängerung. Es schließt mit einer Kassageschäft oder einem Terminkontrakt ab und schließt einen bedingungslosen Terminkontrakt ab (direkt nach vorne), der den Zeitpunkt der Erfüllung der Verpflichtung festlegt.

Einer der Hauptvorteile der Verwendung von Termingeschäften ist die Flexibilität bei der Bestimmung des Geldwechsels an ungewissen Daten. Darüber hinaus können Sie für große Bargeldtranchen im Voraus einen Zinssatz festlegen, zu dem die Transaktion oder die Reihe von Transaktionen innerhalb des im Vertrag festgelegten Zeitraums ausgeführt wird. Der Hauptnachteil ist die hohe Spanne zwischen Kaufpreis und Verkaufspreis. Je länger die Perioden in der Forward-Option sind, desto unattraktiver werden sie.