Cashflow-Analyse. Auf welche Aspekte lohnt es sich zu achten?

Neben der Bilanz- und Gewinn- und Verlustrechnungsanalyse ist die Kapitalflussrechnung ein interessantes Finanzdokument, das einen Blick wert ist. Es ist sehr hilfreich, um Informationen über die Finanzierung von Investitionsprojekten zu erhalten, die Rentabilität des Unternehmens und mögliche Probleme zu bewerten, die darin auftreten. Dies sind nicht alle seine Vorteile. Deshalb stelle ich Ihnen heute kurz vor, wie Sie eine einfache und effektive Analyse der Kapitalflussrechnung erstellen und welche Schlüsse Sie daraus ziehen können.

charakteristisch

Die Kapitalflussrechnung zeigt uns die Mittelzu- und -abflüsse des geprüften Unternehmens. Dies ist eines der Finanzdokumente, die das Unternehmen der Öffentlichkeit zur Verfügung stellt (wir sprechen von börsennotierten Unternehmen). Die Kapitalflussrechnung wird von drei Arten von Aktivitäten beeinflusst, auf die später im Text näher eingegangen wird.

Tatsächlich ist der Nettogewinn der wichtigste Posten in den Jahresabschlüssen von Unternehmen. Dies ist der tatsächliche Betrag, den das Unternehmen in einem bestimmten Jahr erzielt hat. Je größer die Veränderungsdynamik (von Jahr zu Jahr steigend), desto besser für das Unternehmen. Wir berechnen den Reingewinn aus der Gewinn- und Verlustrechnung. Ehrlich gesagt ist es nur eine buchhalterische Maßnahme. Aufgrund der unterschiedlichen Bewertungsmethoden und der Methodik der Bilanzierung wirtschaftlicher Vorgänge werden keine realen Mittelzu- und -abflüsse dargestellt. Daher wurde ein Dokument entwickelt, um sie widerzuspiegeln. So entstand die Kapitalflussrechnung.

Aktivitäten

Der Vorteil der Bewertung einer Cashflow-Analyse ist, dass Es ist schwieriger, den Cashflow zu manipulieren (Summe der Cashflows) als Nettogewinn. Meiner Meinung nach ist der Cashflow ein viel besserer Indikator für das Potenzial des Unternehmens als das Bilanzergebnis – der Jahresüberschuss. Es ist erwähnenswert, dass Bevor man sich der Analyse dieses Finanzdokuments nähert, ist es notwendig, die Branche und die Besonderheiten des Unternehmens zu berücksichtigen und zu berücksichtigenwir forschen. Wir sollten sie bewerten Kapitalintensität oder Kreditvergabemöglichkeiten (Liquiditätsanalyse).

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Die Kapitalflussrechnung zeigt die Cashflows in drei bestimmten Bereichen der Geschäftstätigkeit des Unternehmens. Zu ihnen gehören Betriebs-, Investitions- und Finanzströme. Bei der Prüfung der Betriebsmittelzu- und -abflüsse konzentrieren wir uns auf die Überwachung der laufenden Geschäftstätigkeit des Unternehmens. Sie geben uns Aufschluss darüber, ob das Unternehmen Cash erwirtschaftet. Die zweite Aktivitätsart – Investitionen – präsentiert Daten über potenzielle Investitionen. Finanziell hingegen geht es darum, ob das Unternehmen durch das Eingehen von Verbindlichkeiten Barmittel erhält.

Die Tätigkeitsbereiche des Unternehmens

Um uns auf die Analyse zu konzentrieren, verwenden wir zwei Symbole, Plus und Minus. Wir berücksichtigen jede Art von Aktivität und den Fluss (positiv oder negativ), den wir durch ein Symbol anstelle einer Zahl ersetzen. In diesem Stadium sind die Werte noch nicht so wichtig. Was bedeuten die verschiedenen Symbole unter Berücksichtigung der Tätigkeitsbereiche des Unternehmens?

● Betriebstätigkeiten
+ erwirtschaftet Cash aus der Geschäftstätigkeit
- Verluste aus seinem Kerngeschäft erleidet

● Investitionstätigkeit
+ Das Unternehmen verkauft wahrscheinlich seine Vermögenswerte
- Das Unternehmen gibt Barmittel für Investitionen aus

● finanzielle Aktivitäten
+ das Unternehmen erhält Barmittel aus Finanztätigkeiten (z. B. nimmt Kredite auf)
- Das Unternehmen zahlt seine Verbindlichkeiten

Was sind also unsere Optionen?

Quelle: eigene Studie

Hier ist ein Beispiel dafür, wie wir Cashflows bezeichnen.

Quelle: eigene Studie

Wir verwenden keine Beträge für eine allgemeine Cashflow-Analyse. Daher sieht die obige Tabelle wie folgt aus:

Quelle: eigene Studie

Cashflow - wie liest man sie?

Nachdem wir nun herausgefunden haben, wie man Flüsse aufzeichnet, gehen wir zu ihrer Interpretation über. Gemäß der ersten Tabelle haben wir maximal acht Varianten und damit acht mögliche finanzielle Situationen, in denen sich das Unternehmen befinden kann. Wir werden nun jeden von ihnen analysieren, ohne auf die Beträge einzugehen.

Möglichkeit 1 (+ / + / +)

Was können wir über dieses Unternehmen sagen? Die Tatsache, dass es aus seinen Kernaktivitäten Geld generiert, seine Vermögenswerte verkauft (es lohnt sich, die Größe dieses Flusses zu betrachten) und Verbindlichkeiten eingeht. Es wird ein hochliquides Unternehmen sein. Darüber hinaus sammelt es eindeutig Geld für (möglicherweise) eine größere Investition. Sie verkauft einen Teil ihrer Vermögenswerte und nimmt Kredite auf (positive Investitions- und Finanzströme).

Möglichkeit 2 (+ / - / -)

In diesem Fall haben wir es mit einem Unternehmen zu tun, das Einkünfte aus Geschäftstätigkeit erzielt, zusätzlich investiert und seine laufende und investive Tätigkeit aus Betriebsüberschüssen finanziert. Es lohnt sich, die Größe der Finanzströme sowie die Größe und Dynamik der aufgenommenen Kredite, die in der Bilanz zu finden sind, genauer zu betrachten. Dauert eine solche Situation länger an, sollte unser Augenmerk auch auf die Profitabilität des Unternehmens gerichtet werden und uns gefragt werden, ob sich eine solche Unternehmenspolitik positiv auf die Verbesserung des Umsatzergebnisses auswirkt.

Möglichkeit 3. (+ / + / -)

Das in der dritten Variante vorgestellte Unternehmen soll uns umgangssprachlich zu weiteren Analysen zwingen. Generell haben wir zwei Möglichkeiten, die wir nach eingehender Analyse aufgreifen können. Wir können sehen, dass das Unternehmen aus der Geschäftstätigkeit Geld erwirtschaftet, seine Vermögenswerte verkauft und seine Verbindlichkeiten begleicht. Bei der ersten Variante ist davon auszugehen, dass das Unternehmen Gewinne aus Investitions- und Betriebstätigkeit erwirtschaftet, dank denen es seine Verbindlichkeiten tilgen kann. Andererseits ist (auch bei Betrachtung der Höhe der Finanzströme) davon auszugehen, dass das Unternehmen sein Vermögen liquidiert.

Möglichkeit 4 (+ / - / +)

Meiner Meinung nach eines der günstigsten Cashflow-Muster. Das Unternehmen erwirtschaftet Gewinne aus seinem Kerngeschäft, investiert und beschafft Kapital. Dies ist ein sehr gutes Geschäft, da das Unternehmen profitabel ist und so viel und aggressiv investiert, dass es zusätzliche Finanzierung benötigt.

Möglichkeit 5. (- / + / +)

Dies ist ein sehr interessantes Beispiel. Die bloße Tatsache, dass ein Unternehmen einen negativen operativen Cashflow hat, ist nicht das beste Signal. Es lohnt sich also, ein paar Jahre zurückzublicken, um zu sehen, ob diese No-Profit-Situation noch lange anhält. Darüber hinaus erzielt das Unternehmen Gewinne aus Investitionstätigkeiten, die aus dem Verkauf von Vermögenswerten stammen können, und nutzt externe Finanzierungsformen. Wenn die Situation relativ kurz ist und das Unternehmen noch Geld aus Finanzaktivitäten bezieht, wird sich einerseits die Verschuldung erhöhen, andererseits kann die Beschaffung von ausländischem Kapital eine gute Prognose sein. Das bedeutet, dass die Kreditgeber den Zustand des Unternehmens als stabil und solvent einschätzen.

Möglichkeit 6. (- / - / +)

Das Unternehmen erwirtschaftet keine Gewinne, sondern investiert und bezieht Mittel aus externen Quellen. Es ist ein typisches Modell für junge Unternehmen, die noch keine positiven Betriebseinnahmen haben, aber intensiv investieren und gleichzeitig finanzielle Unterstützung in Form von Krediten benötigen.

Möglichkeit 7. (- / + / -)

Eine sehr tragische Variante, die Zahlungsströme darstellen können. Von allen acht ist es bei weitem das Schlimmste, was möglich ist. Sie können sehen, dass das Unternehmen keine Gewinne erzielt, es verkauft seine Vermögenswerte, um seine Verbindlichkeiten zu decken.

Variante 8. (- / - / -)

Wir sehen, dass das Unternehmen aus seinem Kerngeschäft keine Gewinne erwirtschaftet, investiert und seine Verbindlichkeiten abbezahlt. Die Investition in ein solches Unternehmen ist ziemlich riskant. Das operative Geschäft scheint nicht mehr rentabel zu sein, dennoch investiert die Unternehmensleitung in der Hoffnung, die Situation zu verbessern.

Summe

Bei aller Überzeugung des Unternehmens lohnt sich ein Blick auf die in der Kapitalflussrechnung dargestellte Situation. Es ist schnell in der Gesamtanalyse und selbst ein Moment, der mit seiner Interpretation verbracht wird, kann unsere Annahmen über den Zustand des Unternehmens bestätigen.