Bill Ackman – eine der lebenden Legenden der Wall Street

William Albert Ackman ist einer der bekanntesten Headge-Manager des Fonds. Er ist Gründer und Geschäftsführer eines Hedgefonds namens Pershing Square Capital Management. Aufgrund vieler fantastischer Investitionen hatte er viele Jahre den Ruf, eine der Legenden der Wall Street zu sein. Sein Ruf wurde jedoch durch eine Reihe erfolgloser Trades getrübt, wie z Valeant Pharmaceuticals, Herbalife oraz JC Penny. Diese Transaktionen endeten mit Verlusten von über 5 Milliarden US-Dollar. Trotzdem ist er immer noch einer der einflussreichsten Menschen an der Wall Street. Im heutigen Artikel wird die Geschichte dieses herausragenden Investors dargestellt.

Bill Ackman wurde 1966 geboren und wuchs in Chappaqua im Bundesstaat New York auf. Er stammte aus einer wohlhabenden Familie jüdischer Herkunft. Sein Vater - Lawrence David Ackman - war der Chef einer Immobilienfirma - Ackman-Ziff Real Estate Group. Das Aufwachsen in einer wohlhabenden Familie verhalf William zu einer sehr guten Ausbildung. 1988 schloss er sein Studium mit Auszeichnung ab Harvard-Collage. Vier Jahre später erwarb er einen MBA in Harvard Business School.

Die Anfänge einer Karriere

1992 gründeten Bill Ackman und ein weiterer Harvard-Absolvent David P. Berkowitz Gotham-Partner. Das Unternehmen hat sich auf Investitionen in börsennotierte Unternehmen spezialisiert. Aufgrund ihrer begrenzten Mittel investierten sie eher kleine Beträge. 1995 arbeitete Gotham Partners mit Leucadia National zusammen, um das Rockefeller Center zu erwerben.

Rockefeller Center. Quelle: wikipedia.org

Obwohl es ihnen nicht gelang, das Rennen um das Gebäude zu gewinnen, brachte die gleiche Beteiligung an dieser Akquisition dem Fonds größere Anerkennung. Die Anerkennung in Verbindung mit guten Ergebnissen ermutigte die Kunden, Kapital zu investieren. Bereits 1998 verwaltete Gotham über 500 Millionen US-Dollar an Assets under Management (AUM). 

Im Jahr 2003 war es ein scheinbar unbedeutendes Ereignis. Jahre später bekam es jedoch eine ganz andere Bedeutung. Dann war es auch Bill Ackman Carl Icahn sie unterzeichneten das sogenannte Vertragstyp "Shmuck-Versicherung". Wenn Icahn in den nächsten drei Jahren mehr als 10 % aus dem Verkauf von Anteilen an Hallwood Realty verdient, muss er den Gewinn mit Ackman teilen. Bereits im April 3 wurde Hallwood vom HRPT Property Trust übernommen, der sich bereit erklärte, 2004 US-Dollar pro Aktie zu zahlen. Das waren über 136,16 US-Dollar Gewinn pro Aktie aus Icahnas Investition. Laut den Vertragsbedingungen soll Icahn 56 Millionen Dollar an Bill Ackman zahlen. Ein Rechtsstreit, der 4,5 Jahre dauerte, begann. Am Ende musste Icahn 8 Millionen Dollar plus neun Prozent Zinsen zahlen. Zwei Investoren waren mit diesem Fall uneins. Der Streit ging in den folgenden Jahren weiter. Eine der Auswirkungen war der berühmte Herbalife-Kampf, der seit 4,5 stattfand. 

Pershing Square Capital Management - ausgewählte Investitionen

Im Jahr 2004 gründeten Bill Ackman und Geschäftspartner (darunter Leucadia National) einen Fonds mit einem Anfangskapital von 54 Millionen US-Dollar. Eine der ersten Transaktionen war der Kauf von Anteilen an einer der bekannten Restaurantketten - Wendy's International. Nach einem Jahr fand sich mit Tim Hortons ein Käufer, der einen schnellen Börsengang durchführte. Der Deal bestätigte, dass Bill Ackman ein Gespür dafür hat, unterbewertete Unternehmen zu finden. In den folgenden Jahren investierte Bill Ackman in Unternehmen wie Target Corporation und Borders Group. 

JC Penney

Bill Ackman war für seinen investitionsfreundlichen Ansatz bekannt. Er kaufte gerne große Anteile an Unternehmen und besetzte Aufsichtsratsmandate mit seinen Vertrauensleuten. Damit sollte der Umgestaltung des Unternehmens zuvorgekommen werden. Allerdings war die Investition nicht immer erfolgreich. Ein Beispiel ist JC Penney, dessen Aktien Ackman im Jahr 2010 kaufte. Er zahlte über 18 Millionen US-Dollar für einen 850-prozentigen Anteil am Unternehmen. JC Penney ist eine amerikanische Kaufhauskette, die seit vielen Jahren zum Unternehmen gehört der S & P 500 Index. Das Netzwerk hatte nach der Krise 2007-2009 Probleme. Laut Ackman benötigte das Unternehmen eine umfassende Überholung. Die Änderungen sollten die Verwaltung der Ware oder des Werbeangebots betreffen. Ackman trat dem Vorstand bei und setzte einen neuen CEO durch, Ron Johnson, der zuvor in Apple Dort leitete er die Verkaufsabteilung des Einzelhandels. Nach Meinung vieler Gegner ging die Umstellung des Ladenkonzepts zu schnell vonstatten, sodass das Unternehmen die alten Stammkunden abschreckte, aber keine neuen Kunden dauerhaft gewinnen konnte. Bis Ende 2013 hatte Ackman alle seine Aktien verkauft, Ende der Investition mit einem Verlust von einer halben Milliarde. 

Herbalife

William Ackman investiert nicht nur auf der Long-Seite des Marktes. Er ist auch für sein "kurzes" Spiel bekannt. Eine der größten Medieninvestitionen dieser Art war Herbalife. Es ist für viele ein umstrittenes Unternehmen, das unter anderem eine Schlankheitsdiät, die im MLM-Modell funktioniert. Im Dezember 2012 eröffnete Ackman eine große Short-Position und gab bekannt, dass das Unternehmen seiner Meinung nach ein Betrug und eine Finanzpyramide sei. Aufgrund der Seriosität des Marktes fand seine Medienkampagne breites Echo. Bill Ackman arbeitete auch mit Regierungsbehörden zusammen, die Herbalife regulieren. Die Investition und die Medienkampagne zogen jedoch auch die Aufmerksamkeit der Wettbewerber von Ackman auf sich. Einer von ihnen war Carl Icahn auf der anderen Seite. Dieser bekannte Investor und Bills ehemaliger Partner beschloss, sich für den Fall von vor einigen Jahren "zurückzumelden". Infolgedessen erwarb Icahn eine Beteiligung an Herbalife. Als die Aktien des Unternehmens gekauft wurden, begann ihr Preis zu steigen, was zu einem Verlust für den Pershing Square Capital Management Fund führte. Im Mai 2013 besaß Icahn bereits 16,5 % der Aktien des Unternehmens.

In den folgenden Jahren organisierte Ackman Kampagnen, um das „wahre“ Image des Unternehmens zu präsentieren. Allein 2014 hat sie dafür 50 Millionen Dollar ausgegeben. Im März 2015 wies ein Gericht in Los Angeles jedoch eine Klage gegen Herbalife ab, die das Unternehmen als finanzielles Pyramidensystem befunden hatte. Im Gegenzug unterzeichnete Herbalife im Juni 2016 einen Vergleich mit der Regierungsbehörde FTC. Günstige Urteile und Vergleiche haben die Bedrohung durch die Ächtung von Herbalife beseitigt. Dadurch begannen die Aktien des Unternehmens zu wachsen. Letztendlich schloss Bill Ackman 2018 Short-Positionen in diesem Unternehmen. Insgesamt verlor er bei der Transaktion eine Milliarde Dollar. 

Tapfer

Dies ist ein weiterer großer Fehler von Bill Ackman. Das Geschäftsmodell des Unternehmens basierte auf Akquisitionen von Pharmaunternehmen, einer starken Reduzierung der F&E-Forschung und Erhöhungen der Arzneimittelpreise. Die Erhöhungen betrafen auch lebensrettende Medikamente. Es weckte die Zurückhaltung von Sozialaktivisten und einigen Politikern. Die Anleger liebten das Unternehmen jedoch wegen seiner wachsenden Einnahmen und Gewinne. Zum Investorenkreis gehörte auch der Pershing-Fonds, der mehrere Milliarden Dollar in das Unternehmen investierte. Durch eine Untersuchung (unter anderem geleitet von Leerverkäufer Fahmi Quadir) und politischen Druck haben sich jedoch schwarze Wolken über dem Unternehmen aufgezogen. Es wurden Buchführungsmanipulationen aufgedeckt, die Einnahmen und Gewinne in die Höhe trieben. Dadurch fiel der Aktienkurs sehr schnell um 90 %. Bill Ackman verlor bei diesem Deal rund 4 Milliarden US-Dollar. 

corona

Wenn man sich Investitionen in JC Penney, Valeant oder Herbalife ansieht, werden sich einige Leser vielleicht fragen:

Wie konnte ein solcher Investor so viel Vermögen anhäufen?

Die Antwort ist einfach: Es kann immer noch Geschäfte abschließen, die atemberaubende Renditen erzielen. Bestes Beispiel ist sein Verhalten zu Beginn der Coronavirus-Pandemie.

Da die meisten Anleger das durch das Coronavirus verursachte Risiko herunterspielen, beschloss Bill Ackman, sich Ende Februar 2020 gegen das Risiko einer unkontrollierten Pandemie zu schützen. Er ging davon aus, dass im Falle einer Pandemie Panik am Kapitalmarkt herrschen würde. Ackman beschloss, 27 Millionen US-Dollar in CDS zu investieren (Credit Default Swaps). Dieses Instrument generiert hohe Renditen für den CDS-Käufer in einer Situation mit erhöhtem Insolvenzrisiko. Bill Ackman kaufte hauptsächlich CDS für Anleihen im Investment Grade und den sogenannten Müll. Er hat mit diesem brillanten Schachzug etwa 2,6 Milliarden Dollar verdient. Dies bedeutete einen Gewinn von ca 10 000%. Der oben erwähnte Gewinn wurde im März 2020 erwirtschaftet, als die meisten Anleger nach dem Börsencrash „die Wunden leckten“. Der Ackman Fund verwendete das Geld teilweise, indem er in Starbucks-Aktien investierte. Berkshire Hathaway, Hilton oder Restaurantmarken. 

PRÜFEN: Das aktuelle Portfolio von Bill Ackman

Während der Coronavirus-Pandemie gab Ackman ein emotionales Interview, in dem er Donald Trump zur Ankündigung drängte "30-tägiger Wirtschaftsstillstand".  Er forderte auch die Minimierung des Todes von Menschen und den Schutz der Wirtschaft vor den Auswirkungen der Pandemie. Er glaubte, dass viele Hotelaktien ohne Finanzierung nicht gesichert seien "Es wird auf Null gehen." Er warnte auch börsennotierte Unternehmen davor, Aktien zu kaufen, da sie Geld zur Aufrechterhaltung der Liquidität benötigen würden (berühmte "Die Hölle kommt"). Ähnlich äußerte er sich auch in seinen Tweets vom 18. März 2020:

Trotz seiner warnenden Aussagen glaubte er selbst an die US-Wirtschaft. Im selben Monat kaufte Ackman unter anderem rabattierte Aktien von Hotelunternehmen. 

2020 war ein sehr gutes Jahr für Pershing Square Holdings, da die Anlagerendite 44% betrug. Zum Vergleich: Gleichzeitig legte der S&P 500-Index weniger als 8 % zu. Erwähnenswert ist, dass Pershing auch 2019 ein sehr gutes Jahr hatte, als es einen Anlagegewinn von 58 % erwirtschaftete (gegenüber 31 % des S&P 500). Dies waren sehr gute Jahre nach dem sehr schlechten Zeitraum 2015-2018.

Philanthropie

Bill Ackman spendet einen Teil seines Vermögens für wohltätige Zwecke. Ein Beispiel ist Bereitstellung von etwa 7 Millionen US-Dollar für das Zentrum für jüdische Geschichte. 2006 gründeten Ackman und seine Frau Karen die Pershing Square Foundation, die verschiedene Bildungs-, Gesundheits- und Lebenshilfeprojekte für den armen Teil der Gesellschaft unterstützt. Seit 2006 hat sie über 400 Millionen US-Dollar für wohltätige Zwecke gespendet. Erwähnenswert ist auch, dass er 26,5 Millionen Coupnag-Aktien für wohltätige Zwecke spenden will. Zum Zeitpunkt der Bekanntgabe betrug der Wert des Zuschusses über 1,3 Milliarden US-Dollar.