China, der Dollar und das Virus wirken sich negativ auf die Stimmung an den Rohstoffmärkten aus

Der Bloomberg-Rohstoffindex, der bisher um 2,3% gegenüber dem Vormonat gefallen ist, könnte seinen schlechtesten Monat seit letztem September verzeichnen. Die sich verschlechternde Stimmung auf den asiatischen Märkten trug zur Stärkung des Dollars bei und führte zu einer Konsolidierung der Preise für eine zunehmende Anzahl von Rohstoffen - zuletzt Industriemetalle.

Der Anstieg der Renditen für US-Staatsanleihen, die Verlängerung von Sperrungen und Impfstoffproblemen in Europa sowie Signale dafür, dass China damit begonnen hat, ein weitreichendes fiskalisches Konjunkturprogramm auslaufen zu lassen, das sowohl die chinesische als auch die Weltwirtschaft in den frühen Stadien eines US-Finanzministeriums unterstützt hat seit dem Jahr der Pandemie.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Wir warten immer noch darauf, dass die US-Währung im zweiten Quartal schwächer wird, aber taktisch gibt es beträchtlichen Handlungsspielraum, um die Rally zu verlängern, solange die Wachstumsaussichten der USA als vorübergehende Spitzen über dem größten Teil der übrigen Welt angesehen werden und solange Federal Reserve wird die langfristig unmögliche Mathematik der in diesem Jahr geplanten Emission von Staatsanleihen (und damit Bidens endgültiger Infrastrukturplan in Höhe von mehreren Billionen Dollar) im Kontext des aktuellen Umfangs der Käufe von Vermögenswerten der Fed im Rahmen einer quantitativen Lockerung ignorieren.

Kupfer

Kupfer liegt mit 4 USD / lb unter der lokalen Unterstützung, hat jedoch bisher potenzielle Käufer vor 3,93 USD / lb gefunden, was einem 50% igen Rückgang der Wachstumslinie seit Ende Januar entspricht. Während die langfristigen Aussichten für Kupfer aufgrund von Anzeichen einer strukturellen Angebotsbeschränkung ausgesprochen positiv bleiben, verlor der Markt an Dynamik, als Reaktion auf eine 80% ige Erholung der Lagerbestände, die von den Börsen in London, Shanghai und New York überwacht wurden.

Während es Kupfer seit dem Ende des neuen Mondjahres gelungen ist, seine Seitwärtsrate beizubehalten, hat sich die Stimmung aufgrund von Anzeichen einer Abschwächung in China verschlechtert, wo die Lockerung der fiskalischen Anreize als einer der Gründe für den Rückgang des CSI 300 um 18% angesehen wurde die letzten fünf Wochen. Gleichzeitig sind spekulative Investoren seit vier Wochen Nettoverkäufer von HG-Kupfer, was die Long-Nettoposition auf nur 45 erhöht. Flüge, d. h. bis zu einem Minimum von acht Monaten.

Dementsprechend besteht das Risiko, dass eine weitere Liquidation schwacher Long-Positionen zu einem noch stärkeren Retracement auf rund 3,88 USD, den gleitenden 3,80-Tage-Durchschnitt, führen könnte, bei dem taktische Long-Positionen unter XNUMX USD am wahrscheinlichsten sind.

Silber

Die Abschwächung von Industriemetallen hat ein weiteres Handicap für geschaffen Silberdas letzte Woche zu kämpfen hatte und der jüngste Rückgang unter 25 USD den Wert des Metalls gegenüber Gold auf den niedrigsten Stand seit zwei Monaten gebracht hat: Das XAU / XAG-Verhältnis überstieg erneut 70 Unzen Silber auf eine Unze Gold. Silber hat den Wahnsinn vollständig beseitigt und basiert nicht auf Fakten quetschendas brachte seinen Preis am 1. Februar kurz über 30 $.

Insgesamt bleibt Silber in einem sehr breiten Bereich von 22,50 bis 30 USD, aber aufgrund des hohen Beta und des Risikos einer weiteren Aufwertung des Dollars wird es erneut liquidiert, bevor es schließlich wieder Unterstützung findet, wie wir überzeugt sind.

Darüber hinaus könnten US-amerikanische Landwirte in diesem Sommer die größte Anbaufläche seit 2014 säen. Im vergangenen Jahr stieg der Bloomberg-Ernteindex um mehr als ein Drittel, und Sojabohnen (+ 58%) und Mais (+ 45%) verzeichneten ihre höchsten Werte seit mehr als sieben Jahre. Während Bergbauunternehmen 5-10 Jahre brauchen können, um die Produktion als Reaktion auf höhere Preise zu steigern, können die Landwirte Jahr für Jahr reagieren. Am 31. März wird das US-Landwirtschaftsministerium seine Ernteprognose veröffentlichen. Bei gutem Wetter wird eine Rekordernte prognostiziert. Untersuchungen haben ergeben, dass mehr Sojabohnen, insbesondere Mais, angebaut werden. Spekulative Anleger haben eine fast rekordverdächtige Long-Position. Erwarten Sie daher, dass die Volatilität vor und nach der Veröffentlichung zunimmt.