Der Markt erwartet eines. Was wird der Rat für Geldpolitik tun?

Höhepunkt des Tages in Polen ist die Sitzung des Monetary Policy Council (MPC). Der Markt erwartet, dass der Rat als Reaktion auf eine der höchsten Inflationen in der Europäischen Union die Zinssätze erneut anheben wird. Allerdings bleibt die Frage nach dem Umfang der Zinserhöhung offen.

Entscheidung am Nachmittag

Die Zinsentscheidung des MPC wird wie üblich am Nachmittag bekannt gegeben. Das letzte Mal war es um 16:00 Uhr. Heute wird auch die Erklärung nach der Sitzung des Rates veröffentlicht, und die Pressekonferenz des Präsidenten ist für morgen angesetzt Polnische Nationalbank.

Der Markt erwartet die fünfte Zinserhöhung in Polen seit Oktober 2021. Prognostiziert wird eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte (bp), wodurch der Leitzins auf 2,75 % steigen wird. Das wäre der höchste Stand seit Juli 2013.

Der Markt räumt jedoch ein, dass die Zinserhöhung höher ausfallen und 75 Basispunkte betragen wird, was den Leitzins auf 3,00 % nach oben treiben wird. Die Wahrscheinlichkeit, dass ein solches Szenario eintritt, stieg erheblich, nachdem der Gouverneur der NBP, Adam Glapiński, Ende Januar sagte, dass "Die Zinssätze in Polen sollten unter Berücksichtigung der neuesten Makrodaten schneller steigen, als der Markt derzeit erwartet".

Geldpolitik

Eine Anhebung um 75 BP wäre auch aus Sicht der Stärkung gerechtfertigt, so CEO Glapiński. Nämlich das „Eine Stärkung des Zloty würde der Richtung der verfolgten Geldpolitik entsprechen".

Ungeachtet des Ausmaßes der Zinserhöhung wird die Erklärung nach dem Treffen wahrscheinlich Hinweise auf die Notwendigkeit enthalten, den Zloty als Mittel zur Bekämpfung der hohen Inflation in Polen zu stärken.

Die Zinserhöhung um 50 bp wird vom Zloty nicht nur diskontiert, sondern möglicherweise sogar mit etwas Enttäuschung hingenommen und schwächt ihn ab. Wahrscheinlich nicht viel, da der Markt auf die Konferenz des NBP-Präsidenten am Mittwoch warten wird.

Ein Anstieg der Zinssätze um 75 BP, insbesondere wenn er mit einem starken Hinweis auf die Notwendigkeit einer Zloty-Aufwertung einhergeht, könnte den EUR / PLN-Kurs auf 4,50-4,41 PLN drücken. Am Dienstagmorgen musste man für den Euro 4,5263 PLN bezahlen.

EUR / PLN-Tages-Chart. Quelle: Tickmill