Covid-19 stört ständig die Märkte. Eine Drehung in Richtung Öl, um den Schlag zu mildern

In den letzten Wochen ist das Schreiben über aktuelle Ereignisse auf den Weltmärkten zu einer besonderen Herausforderung geworden. Dänemark befindet sich wie viele andere Länder derzeit in einem Zustand teilweiser Isolation, während die Zahl der Opfer von Covid-19 stetig zunimmt, vor allem in Europa, das heute das Epizentrum der Pandemie ist, aber mit hoher Wahrscheinlichkeit bald in den Vereinigten Staaten.

Allgegenwärtige Quarantäne

Die Regierungen haben die richtige Entscheidung getroffen, die Arbeit von zu Hause aus zu unterstützen und Gefahren zu vermeiden. Die negative Seite sind die enormen Kosten für Einnahmeverluste und der Druck auf kleine Unternehmen, auf dem Markt zu bleiben und ihre Mitarbeiter zu bezahlen. Die Arbeitslosigkeit wird in den kommenden Wochen und Monaten dramatisch ansteigen und ein vorübergehendes Ende des Zeitraums bedeuten Wohlstand aus dem letzten Jahrzehnt.

Regierungen und Zentralbanken sind bereits aktiv geworden und haben Dutzende von Panzerfäusten ins Leben gerufen, um Einzelpersonen und Unternehmen zu unterstützen. Vielleicht haben wir bereits den Höhepunkt der Panik erreicht - es bleibt abzuwarten. Zumindest an den Börsen sehen wir bereits eine gewisse Stabilisierung. Der starke Dollar, der sich aus der außergewöhnlich starken Nachfrage und dem Zusammenbruch des Rentenmarktes, vor allem der Unternehmen, ergibt, ist jedoch vorerst ein Symbol für weitere Herausforderungen.

Rohöl ist der größte Verlierer

Im Zusammenhang mit den Rohstoffmärkten zeigt die folgende Tabelle die aktuellen Verluste in diesem Sektor, die in diesem Jahr entstanden sind. Es verzeichnete die größten Verluste Rohöl, das die Weltwirtschaft zusammenhält und für viele Länder und Regionen die Haupteinnahmequelle darstellt. Der außerordentliche Rückgang der weltweiten Nachfrage hat zu einer Lücke zwischen Angebot und Nachfrage von 5 bis 10 Millionen Barrel pro Tag geführt.

Infolge des Preiskampfs in Saudi-Arabien vor zwei Wochen und eines weiteren Nachfragerückgangs, da immer mehr Länder den Betrieb einstellen und Flugverbindungen schließen, könnte sich diese Lücke ab April um weitere 5 MBbl / Tag vergrößern.

Diese Ereignisse führten zu einem beispiellosen Einbruch des Ölmarktes: Am Mittwoch erreichte der Preis für Brent-Rohöl zum ersten Mal seit 2003 USD 25 / b. Im Vergleich zu 2019, als der Preis durchschnittlich 65 USD / b betrug, hat sich die Nettoreduzierung der Zahlungen zwischen Verbrauchern und Produzenten nun auf 3,5 Mrd. USD pro Tag angenähert.

Energieunternehmen verzeichneten in diesem Zeitraum einen deutlichen Rückgang der Marktkapitalisierung. Während der Preiskampf nicht an Intensität verliert, liegt der Schwerpunkt auf der Fähigkeit hoch verschuldeter produzierender Unternehmen, über Wasser zu bleiben, insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo viele kleinere Produzenten aufgrund der zunehmenden Kreditaufnahme immer weniger Schwierigkeiten haben. Wenn keine drastischen Maßnahmen zur Reduzierung des Angebots ergriffen werden, wird es ein Wettlauf nach unten sein. Mit einer solchen täglichen Zunahme der in nur wenigen Monaten gelagerten Ölmenge füllen sich die Tanks, was schließlich zu einem Rückgang der Produktion führen wird. Dies bedeutet jedoch enorme Kosten und Verluste für alle, einschließlich Russland und Saudi-Arabien.

Der Wettlauf nach unten könnte durch Ankündigungen von Produktionskürzungen durch die Railroad Commission of Texas, eine Behörde, die die Produktion von Öl und Erdgas in Texas, dem drittgrößten Produktionsgebiet der Welt, reguliert, verlangsamt werden. Diese Agentur ist befugt, geeignete Maßnahmen zu ergreifen und die Ordnung zu verringern, wie dies 1973 der Fall war. Ein solcher Schritt würde die Chancen des Dialogs dramatisch erhöhen und Russland und Saudi-Arabien vom gegenwärtigen Krieg der Worte und Preise abbringen.

Zum Wohle der Weltwirtschaft und aller von uns - Produzenten und Konsumenten - sollten wir in den nächsten 12 Monaten versuchen, das Auffüllen der Tanker zu vermeiden, da sonst der Ölpreis stark sinken wird. Eine Reduzierung der gesamten Produktion um 10% würde sicherstellen, dass der Ölmarkt dieses Szenario vermeiden kann. Besondere Zeiten erfordern außergewöhnliche Entscheidungen.

Situation auf dem Goldmarkt

Unfähigkeit Gold In den letzten Wochen zu verstärken, als sich Covid-19 ausbreitete und die wirtschaftliche Unsicherheit zunahm, gab es Zweifel an der Rolle dieses Metalls. Kurzfristig besteht die Herausforderung in der ständigen Nachfrage nach Bargeld, der Aufwertung des Dollars und dem Anstieg der Realrenditen, wenn die Inflationserwartungen erschüttert werden.

Wir halten an unserer positiven Prognose fest und erkennen einige Analogien zur Situation während und nach der globalen Finanzkrise 2008-2009.

Zu diesem Zeitpunkt begann die endgültige Erholung nicht mit Gold, sondern mit Aktien von Goldminenunternehmen, und der Aktienmarkt erholte sich erst nach einigen weiteren Monaten. Auf dieser Grundlage überwachen wir die Bergbauaktien über den Vaneck Major Gold Miners Fund (Ticker: GDX: arcx) genau.

Gold verzeichnete einen Abschlag von 15%, bevor er erneut Unterstützung bei 1 USD / Unze fand. Diese Anpassung ließ natürlich erneut Zweifel aufkommen, ob die Meinung über Gold als sicheren Hafen und Diversifizierungsvermögen gerechtfertigt war. Unserer Ansicht nach hat sich die langfristige Begründung für das Halten von Gold aufgrund der jüngsten Ereignisse zumindest verstärkt.

Viele Investoren ziehen in Betracht Silber nachdem es auf ein Elfjahrestief von 11,65 USD / Unze gefallen war. Aufgrund der Tatsache, dass es sich um ein niedrigeres flüssiges Metall wie Platin und Palladium handelt, ist Silber letzte Woche der Verfolgungsjagd zum Opfer gefallen. Ein zusätzliches Abwärtspotenzial hängt mit der bevorstehenden Rezession zusammen, da 50% des Silbers in der Industrie verwendet werden. In der Zwischenzeit stieg das Verhältnis von Gold zu Silber auf einen Rekordwert von 127 Unzen Silber für eine Unze Gold.

Norwegische Krone [NOK]

Wie die norwegische Krone hat sich Silber im Zentrum der Auswirkungen von Faktoren befunden, die die globalen Märkte in den letzten Wochen erschüttert haben. In der kommenden Zeit sollten Preisbewegungen in diesen sehr unterschiedlichen Märkten ein Leitfaden für den Risikoansatz der Anleger sein.

Der Agrarsektor hat inzwischen Edelmetalle als Sektor überholt, der seit Ausbruch der Pandemie die besten Ergebnisse unter den Rohstoffen erzielt hat. In der vergangenen Woche hat Arabica-Kaffee aufgrund von Störungen in der Lieferkette erheblich zugelegt. Weizen erwies sich als ein weiterer starker Rohstoff als Reaktion auf die steigende Nachfrage von in Panik geratenen Verbrauchern, die Vorratskammern mit Brot, Nudeln und Kuchen füllten. Diese Ereignisse sowie Anzeichen einer erhöhten Nachfrage in China verstärkten die Mehlnachfrage der Mühlen, da viele Menschen auf das Backen zu Hause umstellten.

Schließlich wird sich die Marktaufmerksamkeit in den kommenden Wochen und Monaten höchstwahrscheinlich auf die katastrophalen Auswirkungen eines dramatischen Nachfragerückgangs bei vielen wichtigen Rohstoffen konzentrieren, von Öl und Industriemetallen bis hin zu einigen landwirtschaftlichen Produkten. Wenn sich das Coronavirus jedoch weiter ausbreitet, wird das prognostizierte Angebot wahrscheinlich zu einer Herausforderung, da Bergbauunternehmen und Produzenten die Folgen von Personalmangel und Ausfällen der Lieferkette zu spüren bekommen. Die Auswirkungen niedrigerer Kraftstoffpreise sind sowohl in der Landwirtschaft als auch im Bergbau zu spüren, da dies einen Rückgang der Investitionen bedeutet. Das potenzielle Risiko für das Angebot kann jedoch dazu führen, dass viele Märkte schneller Unterstützung finden als die Nachfrageprognosen.

Quelle: Ole Hansen, Leiter der Abteilung Strategie für Rohstoffmärkte, Saxo Bank