Was können wir auf dem Devisenmarkt im Jahr 2020 erwarten?

Forex 2020: Das vergangene Jahr war ein weiteres aufregendes Jahr für Devisenhändler.

Sein US-China Handelskonflikt haben im vergangenen Jahr die Schlagzeilen der meisten Zeitungen dominiert. Obwohl der erste Teil des Abkommens im Dezember endgültig vereinbart wurde und im Januar 2020 unterzeichnet werden soll, bleibt der Weg zum endgültigen Abkommen lang und beschwerlich. Die mit dem Welthandel verbundene Unsicherheit in Verbindung mit allgemein schwächeren makroökonomischen Daten, die später erschienen, war einer der Hauptgründe, warum die meisten großen Zentralbanken der Welt im vergangenen Jahr einen derart akkommodierenden politischen Ansatz gewählt haben.

Die Federal Reserve begann eine scharfe Wende in der US-Politik und senkte die Zinssätze im vergangenen Jahr dreimal. Europäische Zentralbank Er folgte diesem Beispiel im September und nahm sein umfangreiches Programm zur quantitativen Lockerung wieder auf. Die Zentralbanken in Australien und Neuseeland lockerten die Politik aggressiv, und viele andere aus der "Zehnergruppe" (G10) schlugen entweder die Möglichkeit von Kürzungen vor oder argumentierten, dass hohe Zinssätze auf kurze Sicht unerreichbar bleiben würden. Bemerkenswerte Ausnahmen sind Norges Bank (Norwegische Zentralbank) und Riksbank (Schwedische Nationalbank), die im vergangenen Jahr die Zinsen angehoben hat.

Die Brexit-Saga dauert noch länger als erwartet, da sich die Parlamentarier nicht auf den Inhalt des Abkommens einigen können. Der Tag des Austritts aus der Gemeinschaft wurde mehrmals und zweimal vom 31. März bis zum 31. Oktober und dann wieder bis Ende Januar 2020 verschoben. Der entscheidende Sieg der Konservativen Partei bei den Parlamentswahlen im Dezember garantiert jedoch, dass Großbritannien die Europäische Union schließlich in geordneter Weise verlassen wird Ende des Monats.

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Bei den Währungen der Schwellenländer trug die Flucht vor den Risiken eines Handelskrieges zu einem instabilen Jahr bei, obwohl die Währungsindizes der Schwellenländer schließlich zu dem Zeitpunkt schlossen, als sie 2019 begannen. Der Dollar selbst beendete die Liste sogar etwas oberhalb des Niveaus, von dem aus er trotz der teilweisen Kürzungen eine Reihe von Steigerungen einsetzte Federal Reserve und Unsicherheit über den Handelskrieg.

US-Dollar-Index, Quelle: tradingeconomics.com

Forex 2020: Was erwartet die Devisenmärkte in den nächsten 12 Monaten?

Die Federal Reserve wird in naher Zukunft passiv bleiben

Auf der FOMC-Sitzung im Dezember machte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutlich, dass sich die Zinssätze kurzfristig wahrscheinlich nicht ändern werden. Powell sagte, die Bank müsse einen "anhaltenden" Anstieg der Inflation sehen, um eine Zinserhöhung zu rechtfertigen. Einerseits deuten positive Handelssignale und solide makroökonomische Daten aus den USA darauf hin, dass weitere Kürzungen durch die Fed nicht gerechtfertigt sind, und andererseits - da die von der Fed bevorzugte Inflationsrate unter 2% liegt, besteht auch in naher Zukunft keine Notwendigkeit, die Zinssätze anzuheben . Daher ist zu erwarten, dass die Fed die aktuellen Zinssätze mindestens bis zum ersten Halbjahr 2020 beibehält. Erst nach diesem Zeitraum können die Auswirkungen der jüngsten Kürzungen ermittelt werden, bevor die Reserve beschließt, eine neue Richtung für die Geldpolitik festzulegen.

Die EZB hat es nicht eilig, sich im Jahr 2020 wieder zu entspannen

Die Ära von Mario Draghi bei der Europäischen Zentralbank endete im Oktoberund ehemaliger Chef des IWF Christine Lagarde gab ihre erste Pressekonferenz als neue Präsidentin im Dezember. Im Gegensatz zu Draghis relativ rauem und langsamen Ton zeigte sich Lagarde recht optimistisch und gab an, dass es Anzeichen für eine Abschwächung des Produktionsrückgangs im Euroraum gab.

Nach Ansicht von Experten gibt es Grund zu Optimismus hinsichtlich der Aussichten für die Eurozone im Jahr 2020. Die PMI-Indikatoren stabilisierten sich, insbesondere der Service-Index, der über 52,4 lag, was auf eine verbesserte Konsumentenstimmung hindeutet. Auch die jüngsten Stimmungsdaten aus Deutschland haben sich verbessert, und der ZEW-Konjunkturindex ist auf den höchsten Stand seit Anfang 2018 zurückgekehrt.

ZEW-Index, Quelle: tradingeconomics.com

Die vom Markt erwartete Verbesserung der makroökonomischen Daten aus der Eurozone könnte bedeuten, dass die EZB im kommenden Jahr eine stabile Politik verfolgen wird. Die stabilen Zinssätze beider Zentralbanken sollten in Verbindung mit der erwarteten Verbesserung des Wachstums des Euroraums die Notierung des wichtigsten EUR / USD-Paares im Jahr 2020 unterstützen.

Das Ende des Handelskonflikts zwischen den USA und China

Im Dezember hatten die Anleger endlich gute Nachrichten von der US-chinesischen Handelsfront, und Präsident Trump unterzeichnete den ersten Teil des Abkommens mit China, das ursprünglich im Oktober geschlossen wurde. China hat zugestimmt, in den nächsten zwei Jahren im Rahmen des Abkommens zusätzliche Waren im Wert von 200 Milliarden US-Dollar zu kaufen, wobei die USA zusätzliche Zölle aufgeben und frühere zurückziehen.

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Trotz der jüngsten Fortschritte ist es noch ein langer Weg, bis eine endgültige Einigung erzielt werden kann. Chinesische Beamte scheinen von der "ersten Phase des Abkommens" weniger begeistert zu sein als Präsident Trump. Der Markt geht jedoch davon aus, dass in den kommenden Monaten eine endgültige Einigung erzielt wird, die die Währungen der Schwellenländer, insbesondere in Asien, in diesem Jahr unterstützen dürfte.

Großbritannien wird schließlich die EU verlassen

Das revidierte Abkommen von Boris Johnson zum Austritt aus dem Brexit ging schließlich durch das Unterhaus und stellte sicher, dass Großbritannien die Europäische Union bis Ende Januar verlassen wird. Entscheidend ist in diesem Jahr, ob bis zum Ende der Übergangszeit eine vollständige Einigung erzielt werden kann oder ob eine Verlängerung über den 31. Januar 2020 hinaus erforderlich ist. Boris Johnson nahm zu der Übergangszeit eine feste Position ein, und die Tories gaben dies in ihrem Manifest bekannt werde nicht versuchen, diese Frist zu verlängern. Die politischen Analysten sind jedoch allgemein der Ansicht, dass ein Jahr nicht ausreicht, um eine vollständige Einigung zu erzielen. Wenn alles formal "abgeschlossen" ist, wird die mit dem Brexit verbundene Erleichterung durch Bedenken hinsichtlich der künftigen Beziehungen zur Europäischen Union ersetzt.

US-Präsidentschaftswahl

Donald Trumps Versuch, die zweite Amtszeit zu gewinnen, wird wahrscheinlich die Schlagzeilen der nächsten 12 Monate dominieren. Die Finanzmärkte sind während des Wahljahres oft in guter Verfassung. Trump erwägt angeblich eine Steuererhöhung mit der Bezeichnung "2.0 Tax Cut", die seine Popularität steigern und die Bewertung der wichtigsten Wall Street-Aktienindizes vor den Wahlen im November anheben könnte. Viele Investoren haben die Wiederwahl von Trump mit einem Preis versehen, sodass nur der Sieg der Demokraten die Märkte überraschen kann. Die Wahrscheinlichkeit einer Wiederwahl von Trump bei den Buchmachern liegt bei etwa 50%, und seine engsten Konkurrenten Joe Biden und Bernie Sanders liegen in der Rangliste etwas darunter. Das Wahlergebnis kann in Anbetracht des jeweiligen amerikanischen Wahlsystems vom Endergebnis in mehreren Bundesstaaten abhängen. Dies macht es schwierig, die endgültigen Ergebnisse der Novemberwahlen und ihre Auswirkungen auf den Devisenmarkt vorherzusagen.

Eine Chance für Schwellenländerwährungen.

Die oben genannten Faktoren sollten im Allgemeinen die Währungen der Schwellenländer im Jahr 2020 stützen. Niedrig global ZinssätzeDas wahrscheinliche Ende des Handelskrieges zwischen den USA und China und die Verringerung des Risikos eines unkontrollierten Brexits dürften nach Ansicht von Analysten den Risikoappetit verbessern und zu einer moderaten Umkehr des Kapitals aus sicheren Häfen führen.