Wird die Fed ihre Krallen zeigen? Ein entscheidender Moment in Powells Amtszeit

Der Montag an den Märkten beginnt in ruhiger Stimmung. Käufer lassen nach einem sehr starken Januar etwas nach. Dies kann bis Mittwochabend der Fall sein, wenn wir die Entscheidung der Fed erfahren. Dies könnte ein entscheidender Moment für die gesamte Amtszeit des Vorsitzenden Powell sein. Die Fed hat die Zinsen bereits um 425 Basispunkte angehoben (auf eine Spanne von 4,25–4,5 % von knapp über 0 %), und es ist klar, dass dieser Zyklus nicht ewig dauern wird.

Zinssenkungen schon im Herbst?

Schon im Herbst, im Kommentar zur Entscheidung, war das zu lesen frühere Erhöhungen werden berücksichtigtderen Wirkung über die Zeit verteilt ist. Jetzt hat die Zentralbank starke Argumente, um zu behaupten, dass sich ihre Maßnahmen auszahlen. Die Inflation befindet sich im Abwärtstrend, die Konjunktur schwächelt, der Konsument scheint außer Atem zu sein. Obwohl der Arbeitsmarkt weiterhin stark ist, hat sich das Lohnwachstum im Dezember verlangsamt. Es kristallisierte sich die These heraus, dass es möglich sein könnte, die Inflation ohne einen merklichen Anstieg der Arbeitslosigkeit unter Kontrolle zu bringen.

Letztendlich wäre es eine Art Triumph für das FOMC, also warum, wenn dies erreicht werden kann, warum eine Rezession mit übermäßigen Zinserhöhungen riskieren?

Es scheint alles logisch zusammenzupassen die Märkte spielen am Ende des Zyklus im März und Zinssenkungen bereits im Herbst. Und das ist das Problem. Vorsitzender Powell betonte, dass er Angst vor einem Szenario aus den 70er Jahren habe, als eine übereilte Wende in der Geldpolitik zu einer Rückkehr der Inflation führte. Wenn er jetzt aber das Ende der Zinserhöhungen ankündigt, wird der Markt noch aggressiver gegen die Kürzungen (egal wie viel) spielen FOMC sie werden es leugnen).

Dies ist das Treffen, wenn Powell muss dem Druck standhalten und darf sich nicht in das Marktspiel verwickeln lassen. Wir werden es am Mittwoch um 20:00 erfahren, wenn wir die Entscheidung erfahren. Die Konferenz beginnt 30 Minuten später.

Die Entscheidung der Fed ist jedoch nicht das einzige Ereignis in dieser Woche. Die Preise werden am Donnerstag entschieden Bank of England und die EZB – beide erhöhen sie um 50 Basispunkte (auf 4 bzw. 2,5 %). Am Freitag sehen wir die Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts (14 Uhr). Der Zloty beginnt die Woche mit kleinen Änderungen und wartet darauf, dass sich die globalen Märkte bewegen. Um 30:8 Uhr kostet der Euro 40 PLN, der Dollar 4,71 PLN, der Franken 4,34 PLN und das Pfund 4,70 PLN.

Quelle: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB