Ist dies das Ende der Dollar-Streak? 

Die aktuelle Woche könnte mit einem Rückgang des Dollars enden. Zuvor stieg die US-Währung sechs Wochen in Folge und erreichte den höchsten Stand seit 20 Jahren, was ihren Tribut von anderen Märkten forderte.

Dollarkurse auch Aktienindizes, Obligationen, Gold, Silber o kryptowalutzeigen ganz deutlich einen Zusammenhang. Als die US-Währung aufgewertet wurde, fielen andere Finanzinstrumente, und in den letzten sechs Wochen kapitulierten alle Märkte mit Dollarabrechnung. Derzeit könnte die Dollar-Streak jedoch unterbrochen werden.

Verliert der Zinserhöhungszyklus seine Wirkung?

Die systematische Aufwertung des USD könnte sowohl mit der Erwartung von Zinserhöhungen in den USA als auch mit der Verschlechterung der Anlegerstimmung gegenüber Risikoanlagen zusammenhängen, die durch den von Russland entfesselten Krieg mit der Ukraine verursacht wurde.

Und obwohl der Zyklus der Zinserhöhungen in den Vereinigten Staaten erst im März dieses Jahres begonnen hat und die wichtigsten Schritte möglicherweise noch vor uns liegen, konnten die Anleger seine Auswirkungen auf den Markt bereits vollständig einkalkulieren.

Anleger beginnen, die Lockerung der Finanzpolitik einzupreisen

Irgendwann 10-jährige US-Anleiherenditen 3,1 Prozent überschritten. Unterdessen wird erwartet, dass die US-Zinssätze auf 3,00 bis 3,25 Prozent steigen. Dies erscheint wichtig, weil historisch gesehen die Renditen auf 10-jährige Anleihen zuerst stiegen – in Übereinstimmung mit dem Prinzip, dass der Markt die Zukunft diskontiert – bis zu der Schwelle, auf die dann der Federal Funds Rate stieg.

Wenn sich der Markt also jetzt an einem Punkt befindet, an dem die Anleihekurse den gesamten Zinserhöhungszyklus berücksichtigen, könnte der nächste Schritt darin bestehen, die Lockerung der US-Geldpolitik einzupreisen. Dies wiederum ebnet den Weg für eine Rendite auf andere Vermögenswerte. Und es scheint, dass wir dank dessen derzeit eine Erholung der Preise von Edelmetallen oder Kryptowährungen sehen und die Anleiherenditen im Fall von amerikanischen 10-jährigen Anleihen unter 3 % zurückkehren.