Die letzte Woche dieser Art zeichnete sich durch ein optimistisches Szenario aus

Die letzte wirklich intensive Woche des Jahres an den Finanzmärkten liegt vor uns. Aufgrund der Feiertage im Dezember werden die meisten Veranstaltungen auf die erste Monatshälfte verschoben und daher werden wir in den kommenden Tagen die wichtigsten Entscheidungen der Zentralbanken sowie wichtige makroökonomische Berichte erfahren.

Politik der sanften Landung

Obwohl wir eine Flut an Veranstaltungen und Veröffentlichungen auf dem Markt haben, ist das Wichtigste die sanfte Landung erwartete Zinssenkungen im nächsten Jahr – denn genau auf dieses Szenario spielen die Märkte. Man muss zugeben, dass sich seit letztem Herbst viel zum Besseren verändert hat – statt der erwarteten Rezession, Energiekrise in Europa und anhaltender Inflation haben wir es im Westen mit einer Inflation zu tun, die recht schnell das Ziel erreicht, während die Wirtschaft immer noch widerstandsfähig ist trotz entschiedener Zinserhöhungen durch Fed und EZB abschwächen.

Daher kann es uns nicht allzu sehr überraschen, dass der Markt derzeit ein sehr optimistisches Szenario einpreist. Gleichzeitig steckt in diesem Rätsel auch die Fed, die versucht, die Anleger davon zu überzeugen Der Weg zu Zinssenkungen ist lang Und Sie müssen sicherstellen, dass die Inflation nicht zurückkommt. Das ist die Botschaft des Chefs Fed am 1. November für Anleger verfügbar war, aber die Märkte kauften es nicht. In dieser Woche wird es daher darauf ankommen, ob irgendetwas das Vertrauen der Märkte in das optimistische Szenario erschüttern kann.

Wir beginnen mit den US-Inflationsdaten für November, die morgen um 14:30 Uhr veröffentlicht werden. Die Aussichten für die Inflation in den USA haben sich deutlich verbessert, und dabei geht es nicht einmal um deren Höhe (aktuell 3,2 %, voraussichtlich 3,1 % im November), sondern um die Prozesse, die dabei ablaufen sollte es in den folgenden Monaten weiter reduzieren – immer günstiger Kleidung, Lebensmittel, verzögerte Auswirkungen der Immobilienpreisstabilisierung auf die Mietpreissteigerung, Rückgang der Autopreise im Vergleich zum Vorjahr. Auch wenn die Fed eine gewisse Fortsetzung der Inflation im Dienstleistungssektor befürchtet, werden die oben genannten Faktoren diese Tatsache stark überdecken und den Befürwortern von Zinssenkungen starke Argumente liefern. Die Entscheidung der Fed und damit die Veröffentlichung neuer Prognosen erfolgt am Mittwoch um 20 Uhr, während Powells Konferenz 00 Minuten später stattfindet.

Das endgültige Ende der Preiserhöhungen?

Wir müssen am Donnerstag eine Entscheidung treffen EBC. In diesem Fall wird nicht viel passieren, da Vertreter des Bankrats kürzlich starke Erklärungen abgegeben haben, die ein endgültiges Ende der Erhöhungen vorschlagen. Anleger werden eher auf den Zeitpunkt der ersten möglichen Zinssenkung achten, nämlich auf den heutigen Tag ist bereits für April nächsten Jahres eingepreist (mit guter Schnittwahrscheinlichkeit im März). Sollte die EZB in naher Zukunft mit Zinssenkungen beginnen, sollte sie schrittweise damit beginnen, dies zu kommunizieren.

Am Freitag werden wir schließlich die vorläufigen PMI-Indikatoren für Dezember kennen. Die Kombination aus Erwartungen auf Zinssenkungen und besseren November-Daten bescherte uns enorme Zuwächse an den europäischen Börsen und neue historische Höchststände Deutscher DAX. Die Dezember-Daten sollten es uns ermöglichen zu beurteilen, ob sich die Geschäftstätigkeit tatsächlich weiter verbessert.

Wie sieht Gold vor diesem Hintergrund aus? Nationale Faktoren Sie unterstützen ihn immer noch zumindest kurzfristig. Was den Zloty daher schwächen kann, ist die Negierung (oder zumindest die Infragestellung) des globalen Szenarios, das sich die Märkte heute abspielen. Um 9:45 Uhr kostet der Euro 4,34 PLN, der Dollar 4,03 PLN, der Franken 4,59 PLN und das Pfund 5,06 PLN.

Quelle: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB