Warum sind die heutigen Inflationsdaten in Europa so wichtig?

„Der Kampf gegen die Inflation ist noch nicht gewonnen“ sagte der Präsident Europäische Zentralbank (EZB) Christine Lagarde auf der jährlichen Zentralbankkonferenz in Jackson Hole am vergangenen Freitag.

Lagarde fügte hinzu, dass die Zinssätze in der Europäischen Union „so lange wie nötig“ hoch bleiben müssten, um die immer noch hohe Inflation zu bremsen. Daher werden die bevorstehenden Daten zur Inflation im Euroraum von großer Bedeutung für die Bestimmung der nächsten Zinsänderung durch die EZB sein.

Die Geldmärkte preisen die Wahrscheinlichkeit ein, dass die EZB die Zinserhöhung im September stoppen wird  bei 51 %. Bloombergs World Interest Rate Probablities (WIRP) legt nahe, dass die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte nächsten Monat bei nahezu 35 %, am 50. Oktober bei 26 % und für die Sitzung am 70. Dezember bei fast 14 % liegt.

Was ist vom nächsten europäischen Inflationsbericht zu erwarten?

Eurostat wird heute eine vorläufige Schätzung des Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) für den Euroraum veröffentlichen.

Jährliche HVPI-Kerninflation, ein von der Europäischen Zentralbank genau beobachteter Indikator, dürfte von 5,3 % im Juli auf 5,5 % im August fallen. Es wird erwartet, dass der wichtigste harmonisierte Verbraucherpreisindex für die Eurozone im August auf 5,1 % gegenüber dem Vorjahr steigen wird, was eine leichte Verlangsamung gegenüber dem Anstieg von 5,3 % im Juli darstellt.

Auf Monatsbasis dürfte der HVPI für den alten Kontinent im August um 0,1 % sinken. Die Kerninflation nach dem HVPI dürfte im betreffenden Monat 0,3 % betragen, verglichen mit einem Rückgang um 0,1 % im Juli.

Die Inflation in mehr als 20 Ländern, die den Euro verwenden, sank von einem Höchststand von 10,6 % im letzten Jahr auf 5,3 % im letzten Monat, was größtenteils auf den starken Rückgang der Energiepreise zurückzuführen ist. Allerdings bleibt die Inflation immer noch mehr als doppelt so hoch wie das EZB-Ziel von 2,0 %.

Die gemäßigten Erwartungen der EZB gewannen an Dynamik, nachdem die Aktivität im dominierenden Dienstleistungssektor in diesem Jahr zum ersten Mal zurückging und sich der Abschwung im verarbeitenden Gewerbe der PMI-Umfrage zufolge fortsetzte. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone stieg im August auf 43,7, verglichen mit Marktprognosen von 42,6 und über dem Juli-Wert von 42,7. Der Index erreichte den höchsten Stand seit drei Monaten. Der PMI für den Dienstleistungssektor fiel jedoch von 3 im Juli auf 48,3 im August und erreichte damit ein 50,9-Monats-Tief und lag deutlich unter den Schätzungen von 30.

Die Europäische Zentralbank ist weiterhin bestrebt, die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2,0 % zu bringen, ohne eine Rezession auszulösen, was sie hinsichtlich der Zinsaussichten in eine schwierige Lage bringt.

Wie üblich haben einige Mitgliedstaaten bereits ihre inländischen Inflationsdaten für August veröffentlicht, die Hinweise auf die Entwicklung aller HVPI-Daten für den Euroraum geben.

Der spanische Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im Juli dank höherer Kraftstoffpreise um 2,6 % gegenüber dem Vorjahr, wie vorläufige Daten am Mittwoch zeigten.

Die harmonisierte jährliche Inflationsrate stieg von 2,6 % im Juni auf 2,3 % und blieb damit im Rahmen der Erwartungen.

Im August wurde der Haupt-HVPI-Index in Deutschland stieg um 6,4 %, verglichen mit dem Anstieg im Vormonat von 6,5 % und der August-Prognose von 6,2 %.

Da die Jahresinflation in Deutschland und Spanien im August entgegen den Erwartungen leicht zurückgegangen ist, erhöht sich das Risiko einer positiven Überraschung bei den Daten zur Inflation in der Eurozone.

Wie kann sich die Inflation auf den Eurodollar auswirken?

Über den Erwartungen liegende Daten zur Gesamt- und Kern-HVPI-Inflation könnten die Erwartungen für die Zinserhöhung im September stärken. In einem solchen Szenario könnte der EUR/USD-Wechselkurs die Erholung in Richtung des psychologischen Niveaus von 1,1000 ausweiten. Sollte die Inflation in der Eurozone jedoch weiterhin schneller als erwartet sinken, wird das Hauptwährungspaar wahrscheinlich die Marke um 1,0700 testen.