Die erste Sitzung des Geldpolitischen Rates nach den Parlamentswahlen

Das zweitägige MPC-Treffen endet heute Polnische Nationalbank. Alles deutet darauf hin, dass das Institut die Zinssätze von 25 % um 5,75 Basispunkte senken wird. bis zu 5,5 Prozent Dies ist wahrscheinlich die letzte Abwärtsbewegung in diesem Jahr. Die Erwartungen an die heutige Lockerung der Geldpolitik sind nach dem besser als erwarteten VPI-Wert vom Oktober gestiegen.

In den letzten Wochen ist es dem Zloty gelungen, die durch die unerwartete Senkung der Geldkosten im September verursachte Abwertung vollständig auszugleichen. Dieser Prozess wurde durch die Ergebnisse der Parlamentswahlen unterstützt. Die Anleger zeigten sich optimistisch hinsichtlich des wahrscheinlichen Machtwechsels in Polen.

Inflationsbericht

November bedeutet neben Zinsentscheidungen auch Veröffentlichung eines Inflationsberichts der Polnischen Nationalbank, die neue Makroprojektionen vorstellen wird. Die Entwicklung der Zinssätze in Polen in den kommenden Monaten könnte davon abhängen. Es wird interessant sein zu sehen, wie die Prognosen höhere Mehrwertsteuersätze auf Lebensmittel sowie Strom- und Gaspreise im Jahr 2024 berücksichtigen. Es wird erwartet, dass der Rat die Geldkosten um 25 Basispunkte erhöhen wird.

Die Parlamentswahlen haben bereits stattgefunden und es ist sehr wahrscheinlich, dass es in Polen zu einem Regierungswechsel kommt. Die Zusammensetzung des Geldpolitischen Rates wird sich in naher Zukunft in keiner Weise ändern, obwohl spekuliert wird, dass ihm nun mehr Aufmerksamkeit gewidmet wird Wir kümmern uns eher um die Preisstabilisierung als um das Wirtschaftswachstum. In den folgenden Monaten Zinssätze Sie könnten noch weiter sinken, allerdings deutlich langsamer als zuletzt angenommen. Ein Argument für die Kürzung im November könnte ein stärker als erwarteter Rückgang sein VPI Inflation bis zu 6,5 Prozent von Jahr zu Jahr.

Das Aufwertungspotenzial des Zloty ist ausgeschöpft

Der Beschluss des Rates für Geldpolitik (Kürzung um 25 Basispunkte) wird für den Zloty ausfallen wahrscheinlich neutral. Viel wird von der makroökonomischen Prognose abhängen und davon, was Adam Glapiński auf der Pressekonferenz sagen wird. Wenn die Prognosen darauf hindeuten, dass zur Aufrechterhaltung ein hohes Zinsniveau erforderlich sein wird (da die Inflation das Ziel innerhalb des Prognosehorizonts nicht erreichen wird) und der Präsident der NBP dies gleichzeitig in seinen Worten bestätigt, dann ist dies der Fall PLN kann im Wert steigen, weil der Markt beginnen wird, die Tatsache einzupreisen, dass die hohen Zinssätze über einen längeren Zeitraum aufrechterhalten werden können. Bedenken wir auch, dass das Aufwertungspotenzial nach der Wahl weitgehend ausgeschöpft ist und dieser Faktor einen geringeren Einfluss auf die Bewertung des PLN haben wird.

EUR/PLN befindet sich derzeit in einer Konsolidierung zwischen 4,48 und 4,44 und der Wechselkurs sollte sich in naher Zukunft weiterhin innerhalb dieser Grenzen bewegen. Beim USD/PLN besteht immer noch Potenzial für Rückgänge, dies ist jedoch größtenteils auf die Aussichten auf einen schwächeren Dollar zurückzuführen. Weil der Markt erwartet zunehmend das Ende des geldpolitischen Straffungszyklus der Fed und mögliche erste Kürzungen im Jahr 2024. Am Freitag gelang es den Notierungen, die technische Unterstützung bei 4,17 zu „durchbrechen“ und das nächste wichtige Niveau von 4,15 zu erreichen, das aus der Bildung der Höchststände aus Juli und August dieses Jahres in diesem Bereich resultiert. Die Überwindung von 4,15 wiederum wird den Weg in Richtung 4,10 – 4,08 ebnen. Die jüngste Abwärtskorrektur von EUR/USD führte dazu, dass die USD/PLN-Notierungen erneut auf 4,18 stiegen. Allerdings dürfte der Druck auf den Dollar anhalten.

Quelle: Lukasz Zembik, OANDA TMS-Broker