Fed, Remdesivir und Arbeitslose und übertriebener Optimismus auf den Märkten

Der April für den breiten Markt war sicherlich einer der besseren Monate seit Jahresbeginn. Was wir oft geschrieben haben, d. H. Die Verlangsamung der Reaktion der Börsen auf die Aktivitäten der Zentralbank, wird später ihren Tribut fordern. "Ein bisschen später" deutlich im vierten Monat des Jahres zu zeigen. Gibt es dafür wirklich Gründe? Die Marktstimmung ist optimistisch, aber gleichzeitig alarmierend. Da die wichtigsten makroökonomischen Daten mehrerer führender globaler Volkswirtschaften auf dem neuesten Stand sind, kann man nicht den Eindruck gewinnen, dass der enthusiastische Ansatz überhöht ist. Es ist etwas schwierig (aufgrund der Vielzahl von Faktoren), klar zu bestimmen, ob es das Ergebnis von Handlungen ist FED oder vielleicht eine zweite Welle der Aufregung, die von Remdesivir verursacht wurde.

Remdesivir - China ist anderer Meinung

Über die Wirksamkeit von Remdesivir erschienen Anfang April einige kurze Informationen. Natürlich war das Medikament schon viel früher auf der Welt bekannt. Zur Erinnerung, es ist kein spezifisches Medikament, das das Coronavirus vollständig bekämpfen kann, sondern (wie amerikanische Ärzte sagen) den Krankheitsverlauf erheblich beeinflussen kann. Patienten, die es Anfang dieses Monats erhielten, hatten eine viel mildere Infektion. Aufgrund der Tatsache, dass die Forschungsprobe klein war (etwa 50 Personen) und ihre Altersspanne nicht vollständig bekannt war, gab es keine großen Schwierigkeiten, die Theorie über die Wirksamkeit des Arzneimittels zu widerlegen. China hat es letzte Woche getan und damit eine kleine Panik auf dem Markt ausgelöst. Es ist erwähnenswert, dass die Börsen nach der Bekanntgabe der Informationen über Remdesivir mit großer Begeisterung auf diese Nachrichten reagierten. Daher ist es nicht verwunderlich, dass die Reaktion auf schlechte chinesische Kommentare den gegenteiligen Effekt hat.

Die aktuelle Situation sieht etwas anders aus. Die Vereinigten Staaten wollten die Forschung zur Wirksamkeit von Remdesivir ausweiten. Die Einbeziehung des American Institute of Health in seine Arbeit hat zu den erwarteten Ergebnissen geführt. Forscher haben gezeigt, dass die Verabreichung des Gilead-Arzneimittels (das zur Bekämpfung von Ebola entwickelt wurde) die Mortalität um bis zu 30% senkt. Aus rationaler Sicht gibt es natürlich Gründe, glücklich zu sein, obwohl es sich immer noch nicht um einen Impfstoff oder einen Durchbruch handelt. Natürlich hatte die Emotion der Wirksamkeit einer solchen Unterstützung bei der Behandlung von Patienten ihre Spuren auf dem Markt. Die Frage ist, wie lange?

Die Rolle der Fed

Wir können bereits sehr gut sehen, wie viel Wachstum im Tempo des Wirtschaftswachstums mehrere in den Vereinigten Staaten eingeführte Beschränkungen erfahren hat. Dieses Problem gilt nicht nur für die USA. Negative BIP-Prognosen sind ein reales Spektrum, das die überwiegende Mehrheit der Weltwirtschaften belastet.

US-BIP, Quelle: TradingEconomics.com

Im laufenden Quartal ging das BIP um fast 4,8% zurück. Natürlich benötigen Sie keine weiteren Analysen, um herauszufinden, welcher Faktor solche schlechten Ergebnisse beeinflusst hat. Es sollte nicht überraschen, dass so bereitwillig zumindest ein Teil der Beschränkungen aufgehoben wird. Die Notwendigkeit, die Wirtschaft abzutauen, hat Priorität. Einige Wochen trugen zu enormen wirtschaftlichen Verlusten bei. Könnte es schlimmer sein? Natürlich. Die schnellen Maßnahmen der FED und die enormen Summen an wirtschaftlicher Unterstützung, die aus heutiger Sicht von der Federal Reserve flossen, sind fast heilsam. Natürlich hat sich die Art dieser Aktivitäten weitgehend auf die psychologischen Aspekte konzentriert, um Investoren am Markt zu halten. Das Sicherheitsgefühl, das die FED durch die Aufrechterhaltung eines großen Anteils des Investitionskapitals geschaffen hat, hat sicherlich dazu beigetragen, die Liquidität der meisten Vermögenswerte aufrechtzuerhalten.

Das Treffen bringt nichts

Das gestrige Treffen musste nicht spektakulär sein. Gute Informationen über Remdesivir haben die Börsen erneut optimistisch gemacht. Powell konnte sich ein bisschen objektiven Pessimismus leisten, den er ohne große Reaktion der Investoren erlebte. Er warnte vor einer schwierigen Zeit für die amerikanische und globale Wirtschaftslage und wies darauf hin  dass sowohl die FED als auch die globalen Zentralbanken bereit sein müssen, zurückzukehren. Es lohnt sich zu überlegen, welche finanziellen Schritte die Reserve unternehmen kann und wie weit sie gehen. Laut der Ankündigung der FED gibt es kein festes Beihilfegrenzen. Powell ist auf weitere Maßnahmen vorbereitet, wenn dies erforderlich ist. Dem Treffen fehlten jedoch Einzelheiten. Keine Diskussion über die nächste Reduzierung oder Anwendung einer Negativzinslösung.

Arbeitslosenquote in den USA, Quelle: TradingEconomics.com

Wir sind nicht länger überrascht von Daten aus Leistungsanträgen in den USA. Der Markt hat sich an Millionen von Messwerten gewöhnt, und die Fed ist nicht mehr optimistisch in Bezug auf den Arbeitsmarkt. Die Arbeitslosenquote ist zwangsläufig gestiegen. Dieser Indikator erscheint "angenehmer" als Leistungsindikationen. Die Vereinigten Staaten rechnen damit, dass sich die Situation aufgrund des allmählichen Auftauens der Dienstleistungsbranche verbessern wird. Wir haben daher den Eindruck, dass arbeitsmarktbezogene Themen in den Hintergrund gerückt sind.

Was wird das Ergebnis der oben genannten Ereignisse sein? Angesichts der aktuellen, moderaten (wöchentlichen) Volatilität sollten wir nicht nur auf eine Verbesserung der Stimmung, sondern auch auf sukzessive Indexerhöhungen zählen.  Der Dollar steht vorerst unter einem großen Fragezeichen. Sie können nicht leugnen, dass es in voller Stärke ist, aber sie sind nicht stabil genug, um nicht zu seiner Massenabwertung zu führen. Die Aktivitäten der EZB werden für die Notierung ihrer Währung auf dem alten Kontinent von entscheidender Bedeutung sein. Zinssenkung um Europäische Zentralbank wird billigeres Geld auf den Markt bringen, das leicht von Haushaltsdefiziten absorbiert wird. Der Anstieg der Nachfrage nach dem Euro wird sich positiv auf den USD auswirken.