Die Wirtschaft boomt, die Zinsen werden steigen

Die Tür für weitere Zinserhöhungen steht weit offen. Noch breiter als zuvor. Darauf deuten die neuesten Daten der polnischen Wirtschaft hin. Die Situation ist mehr als offensichtlich. Die Zinsen in Polen werden höchstwahrscheinlich noch stärker steigen, als der Markt jetzt annimmt. Der Rat für Geldpolitik wird keine andere Wahl haben, als sie kräftig anzuheben. Dies sind die Schlussfolgerungen des heute veröffentlichten Datenpakets zur polnischen Wirtschaft.

Auch die Löhne steigen

Im März stiegen die Gehälter in den Unternehmen im Vergleich zum Februar sogar um 7,2 %. Gegenüber März 2021 legten sie um 12,4 % zu, was die höchste Dynamik seit März 2008 darstellt. Darüber hinaus stieg das durchschnittliche Bruttogehalt auf über 6665 PLN, übertraf damit den Dezember-Höchststand und stellte einen neuen historischen Rekord auf. 

Wenn wir das alles mit der Inflation in Polen auf dem Niveau von 11% y / y vergleichen  Aus diesem Bild entsteht die Preis-Lohn-Spirale. Zumal die Wirtschaft wie verrückt rast. Im März stieg die Industrieproduktion um 17,3 % im Jahresvergleich und übertraf damit deutlich die Marktprognose von 11,9 %. Das bedeutet, dass das Wirtschaftswachstum im ersten Quartal über 7% J/J lag. Schon wieder ein Viertel. 

Der MPC hat keine Wahl

Der Rat für Geldpolitik muss reagieren, wenn er keine noch höhere Inflation anwachsen lassen will, die länger in Polen bleiben und schließlich zu einem wirtschaftlichen Zusammenbruch führen wird. Das derzeitige Zinsniveau (Leitsatz 4,50 %) ist nicht in der Lage, die Inflation zu senken. Der Realzins in Polen liegt bei -6,5 % und sollte einen positiven Wert im Buch haben. Daher muss man berücksichtigen, dass in diesem Jahr die Zinsen in Polen um insgesamt 200 BP angehoben werden können. Dies wird durch die jüngsten Kommentare neuer MPC-Mitglieder bestätigt. 

Der EUR / PLN-Wechselkurs reagierte nicht auf die Daten der polnischen Wirtschaft, sondern nur geringfügig auf die Schwankungen EUR / USD und drei Wochen lang in Konsolidierung sein. Die Anordnung der Kräfte auf dem EUR / PLN-Tages-Chart deutet darauf hin, dass der Ausbruch aus der Konsolidierung ein Hoch sein könnte. 

EUR / PLN-Tages-Chart. Quelle: Tickmill

Heute veröffentlichte das CSO neben Daten zu Löhnen und Industrieproduktion in Polen auch Daten zur März-Erzeugerinflation (Anstieg von 15,9 % auf 20 % im Jahresvergleich) und zur Beschäftigung in Unternehmen (2,4 % im Jahresvergleich). der April-Bericht über den Wohlstand der Verbraucher. Der CSO teilte auch mit, dass die Einkaufspreise für landwirtschaftliche Grunderzeugnisse im März im Vergleich zum Februar um 15,9 % gestiegen seien.