Der Rohstoffboom geht weiter - Weekly Commodity Markets Review

Der August erwies sich als der beste Monat für den Bloomberg-Rohstoffindex seit April 2016. Nach vier aufeinanderfolgenden Gewinnmonaten konnte der Index die meisten Verluste aus den Pandemien im Februar und März wieder gutmachen. Treiber des aktuellen Booms sind ein beispielloser Anreiz für die Zentralbank, ein endgültiger Rückgang der US- und Weltzinsen, die jüngste Dollarschwäche, Wetterbedenken und die Nachfrage nach Investitionen zur Absicherung der Inflation.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Alle wichtigen Sektoren gewannen monatlich mit Erdgas, Silber, Mai und RBOB-Benzin. Gold, das im Juli fast auf Rekordniveau endete, war eines der wenigen Unternehmen, das in diesem Monat einen leichten Verlust verzeichnete. Der Getreidesektor, der bis vor kurzem von spekulativen Investoren am meisten verkauft wurde, verzeichnete in der letzten Augustwoche solide Zuwächse. Aufgrund der ungünstigen Wetterbedingungen in den USA und auf der ganzen Welt wurden die Ertragsprognosen nach unten korrigiert, und die konsequenten Käufe von Mais und Sojabohnen durch China haben die Nachfrageseite gestärkt.

Industriemetalle beendeten den Monat ebenfalls mit einem starken Akzent, der durch ein rückläufiges Angebot in einigen Märkten, beispiellose Anreize und Nullzinsen in den USA unterstützt wurde. Hinzu kommen überraschende Wirtschaftsdaten zu wichtigen Verbrauchern wie China und den USA.

Rohöl und vor allem Kraftstoffprodukte stiegen kurz vor dem Hurrikan Laura an der Küste von Texas und Louisiana am vergangenen Donnerstag. Nachdem der Hurrikan jedoch die wichtigste Energieinfrastruktur der Region fast verfehlt hatte, kam es zu einer sofortigen Preiskorrektur. Angesichts der Tatsache, dass sich derzeit zwei weitere Stürme vom Atlantik aus nähern, ist eine lang erwartete Korrektur der Ölpreise unwahrscheinlich.

Präsident Powell enthüllte die Ergebnisse einer langfristigen Überprüfung der Politik Fed. Er erklärte, dass die Fed derzeit unter einem "flexiblen und zielgerichteten Durchschnitt der Inflationsrate" operiere - was nicht überraschend sei - und das Fehlen expliziter Niveaus oder Meinungen zur Bereitschaft zur Umsetzung der Zinskurven-Kontrollpolitik bestätige sowohl die Aussage als auch die Schlussfolgerungen der Fed waren wie erwartet und enthielten keine neuen Informationen. Vielleicht wollte Powell die Finanzmärkte, auf denen er bereits brummt, nicht verwirren, insbesondere den Nasdaq-Technologieindex, der neue Rekorde bricht.

Edelmetalle

Betreffend Gold i SilberDieser Kommentar hatte keinen Einfluss auf unsere positive Prognose. Eine größere Toleranz gegenüber Inflation, da die Fed eine durchschnittliche Inflation von 2% anstrebt, könnte die Zinssätze für die nächsten fünf Jahre niedrig halten. Kurzfristig führte das Fehlen jeglicher Erwähnung einer Zinskurvenkontrolle zu einem Anstieg der nominalen Renditen von 1-jährigen US-Anleihen, was möglicherweise die Attraktivität von Edelmetallen verringerte. Die tatsächliche und überdurchschnittliche Rentabilität wird jedoch von zentraler Bedeutung sein. Solange die Realrenditen bei -XNUMX% bleiben und die Inflationserwartungen (Break-Even-Punkte) weiter steigen, sollte Gold mit einer möglicherweise stärker nach oben gerichteten Renditekurve umgehen.

Kurzfristig wäre das größte Risiko für Gold die Entstehung eines wirksamen und weit verbreiteten Impfstoffs bei gleichzeitiger Korrektur der Aktienkurse, um Goldpositionen zu liquidieren und schnell Mittel zu beschaffen.

Nachdem Gold vor zwei Wochen Unterstützung bei 1 USD / Unze gefunden hatte, scheint es immer noch im Bereich zu liegen. Die Schlüsselebene, die überwunden werden muss, um neue technische Käufer anzuziehen und damit den Bullenmarkt wieder aufzunehmen, liegt bei 900 USD / Unze.

Rohöl

Rohöl tendiert nach einer weiteren Welle von Hurrikanängsten weiter seitwärts, als der Markt kurz das obere Ende des aktuellen Bereichs testete. Sowohl die Öl- als auch die Benzinpreise erreichten in fünf Jahren ihren Höhepunkt, als sich die Marktaufmerksamkeit kurzzeitig von den Auswirkungen der Pandemie auf die Nachfrage im Zusammenhang mit den Produktionsbeschränkungen der OPEC + abwandte und sich auf die Produktion im Golf von Mexiko konzentrierte. Ende der Woche konnte der Sektor aufatmen, als der Hurrikan wichtige Energieanlagen, insbesondere den weltweit größten Raffineriecluster, fast verfehlte.

In naher Zukunft müssen mehrwöchige Störungen beim Import und Export von Rohöl, Kraftstoff und Erdgas sowie bei der Produktion und Raffination berücksichtigt werden. Diese Störungen werden im Weekly Oil Report (Wöchentlicher Erdölstatusbericht), veröffentlicht jeden Mittwoch von der US Energy Information Administration (EIA).

WTI-Öl hatte Schwierigkeiten, Käufer anzuziehen, da die Produktionsunterbrechung im Golf von Mexiko durch einen Rückgang der Nachfrage von Raffinerien und eine Verlangsamung der Exporte mehr als ausgeglichen wurde. Dies deutet darauf hin und bestätigt unserer Meinung nach sogar, dass Rohöl zumindest kurzfristig ein Problem mit der Fortsetzung des Booms haben könnte. Während die US-Kraftstoffnachfrage weiter wächst, nimmt die Pandemie in Asien und Europa Fahrt auf. Während die Wiederaufnahme ganzer Volkswirtschaften unwahrscheinlich ist, sind die Auswirkungen der Pandemie auf die Kraftstoffnachfrage deutlich zu spüren. Gleichzeitig versucht die OPEC +, mehr als 2 Millionen Barrel pro Tag aus Ländern zu entsorgen, die ihre vereinbarten Produktionsziele noch nicht erreicht haben.

Ein Rückgang unter 43 USD / b könnte das Risiko der Liquidation von Long-Positionen erhöhen, was den Preis auf rund 41 USD / b oder sogar 38,5 USD / b senken würde, was dem Minimum vom 30. Juli entspricht. Wie bereits erwähnt, könnte die potenzielle Bedrohung durch zwei Atlantik-Hurrikane das Abwärtsrisiko in dieser Phase verringern. In der Zwischenzeit muss Brent-Rohöl aus einem immer engeren Bereich ausbrechen, wobei die Untergrenze jetzt ein gleitender 43,75-Tage-Durchschnitt von 45,80 USD / b und der obere gleitende Zwei-Tage-Durchschnitt von XNUMX USD / b ist.

Wie kann man in Rohstoffe investieren?

Anlagen können mit öffentlich gehandelten Fonds (ETFs) getätigt werden. Hier gibt es viele Möglichkeiten, und wenn das Ziel darin besteht, aus den oben genannten Gründen ein breites Engagement in Rohstoffen zu erreichen, stehen uns verschiedene Fonds zur Verfügung. Sie sollten sich jedoch zunächst mit den Arten von Engagements vertraut machen, die diese Fonds pro Rohstoff und Sektor anbieten.

WAS SIND ETFs?

Die drei wichtigsten Fonds, die ein breites Engagement in Rohstoffen und Sektoren bieten, sind nachstehend aufgeführt. Mit der diesjährigen guten Phase für Metalle und einem Rückgang der Rohstoffpreise für Energie verzeichneten die beiden ETFs mit dem niedrigsten Energieexposure und dem höchsten Metallengagement relativ die besten Ergebnisse. Es sollte jedoch beachtet werden, dass die Auswahl des optimalen Fonds durch lokale Einschränkungen bedingt sein kann.