'Last Look' gehört der Vergangenheit an

Der „letzte Blick“ – eine unternehmerische Lösung für das Problem der technologischen Disproportionen – gehört der Vergangenheit an. Das Thema dieses Mechanismus spaltet jedoch immer noch die Teilnehmer der FX-Branche. LMAX Exchange Er glaubt jedoch, dass dies der Vergangenheit angehört, da die Banken die technologische Lücke ausgeglichen haben, die sie bis vor kurzem von anderen Marktteilnehmern getrennt hat. 'Last Look', eine kontroverse Praxis, die es Bankhändlern ermöglichte, Bestellungen zu überprüfen ECN (Electronic Communication Network) wurde auch nach Annahme der Bestellung lange Zeit kritisiert, weil es dem Verkäufer, d. H. Liquiditätsanbietern, zu viel Vorteil verschaffte. Derzeit bemühen sich die Betreiber, diese Praxis oder ihre vollständige Ablehnung einzuschränken, um die Qualität der Auftragsausführung zu optimieren.

Das Thema bleibt jedoch aktuell und aktuell. Einige Teilnehmer argumentieren, dass dieser Mechanismus ungleiche Bedingungen für Marktteilnehmer geschaffen hat, weil er die Verkaufspartei begünstigt, während andere vorschlagen, dass Banken dieses Privileg benötigen, weil sie als Liquiditätsanbieter das größte Risiko tragen.

Einführung - Letzter Blick

Dieser Mechanismus wurde aufgrund destruktiver Praktiken von Käufern von Marktteilnehmern eingeführt, die Marktanteile über viele Plattformen mit der Absicht praktizierten, das Element der Verzögerung zu verwenden, d. H. "Latenz Arbitrage".

Banken emittieren oft viel mehr Liquidität, als sie in der Lage sind, zu handhaben, weshalb sie den letzten Blick nutzen, um das Risiko zu reduzieren. Im Falle des "letzten Blicks" eines normalen Kunden ist dies wahrscheinlich nicht notwendig. Bei aggressiven Kunden, die HFT (High Frequency Trading) einsetzen, sieht der Fall anders aus. Hier könnten Banken das Privileg des "letzten Blicks" nutzen wollen.

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Neben der einschränkenden Funktion RisikoEinige Bankhändler behaupten, dass der letzte Blick auch dazu beiträgt, die bestmögliche Liquidität auf den Markt zu bringen. Dies ergibt sich aus der gleichzeitigen Ausgabe von Liquidität an mehrere Plattformen über ECN. Bei der Ausgabe des gleichen Preises über zwei verschiedene Plattformen besteht die Hauptannahme darin, die Notwendigkeit einer doppelten Transaktion zu vermeiden. Daher bietet Ihnen "letzter Blick" die Möglichkeit, die Transaktion zu überprüfen und sicherzustellen, dass der Preis im Moment der beste ist. Andererseits ermöglicht es aus Sicht des Risikomanagements die Überprüfung, ob ein bestimmtes Angebot nicht gleichzeitig auf zwei Plattformen gehandelt wird, was die Bank einem zu hohen Risiko aussetzen könnte. Wenn dies zu oft passieren würde, würde die Bank wahrscheinlich die Liquidität reduzieren oder abziehen. Eine solche Aktion dient niemandem.

In der Zwischenzeit behaupten einige Plattformen und Liquiditätsaggregatoren, dass der „letzte Blick“ der Vergangenheit angehört. In seinen Annahmen sollte es sich um einen Mechanismus handeln, dessen Aufgabe es war, nur die Missverhältnisse im technologischen Fortschritt zwischen den Teilnehmern des Marktes für elektronische Devisen auszugleichen. Mit dem heutigen technologischen Fortschritt ist diese Art von Praxis nicht mehr notwendig.

Die Lösung des Problems

"'Last Look' war eine Geschäftslösung für ein technologisches Problem. Aufgrund der erhöhten Effizienz und Geschwindigkeit von Systemen benötigen Banken dies nicht mehr für die Aggregation. Unsere Liquiditätsanbieter sind die größten Investmentbanken der Welt. Solange wir ihnen eine ausreichende Verbindungsgeschwindigkeit und eine stabile Plattform bieten, ist ein 'letzter Blick' nicht erforderlich und wir haben kein Problem damit. " - sagt David Mercer von der LMAX Exchange.

Die Banken stehen vor einer wachsenden Herausforderung, indem sie Liquidität für den zunehmend dezentralisierten Devisenmarkt bereitstellen, wo die Zahl der Aggregatoren und Plattformen täglich wächst. Die Bereitschaft, möglichst viele Plattformen mit Liquidität zu versorgen, ist verständlich, sonst würden die Banken ihre Marktdurchdringung begrenzen. Dies ist jedoch kein Prozess, der sich positiv auf die Qualität der Liquidität und damit auf die Qualität der Ausführung von Aufträgen auswirkt.

Aus Sicht des Kunden besteht die größte Herausforderung darin, den Betreiber zu erkennen, dessen gesetzliche Regelung in einer transparenten Struktur funktionieren muss, da dies direkte Auswirkungen auf die Qualität der Ausführung von Aufträgen hat.