Liz Truss tritt zurück. Die Probleme des Pfunds sind nicht gelöst

Die Nachricht über den Rücktritt der britischen Premierministerin Liz Truss stieß weder am Devisen- noch am Schuldenmarkt auf große Resonanz. Das Ausbleiben eines Ausverkaufs legt die weit verbreitete Annahme nahe, dass der Prozess der Suche nach einem neuen Führer – der voraussichtlich nicht länger als eine Woche dauern wird – nicht mehr politische Unsicherheit mit sich bringen wird als das, was Großbritannien bereits empfindet. Truss war der Politiker, der am kürzesten im Amt war.

Eine klare Fiskalstrategie

An diesem Punkt wünscht sich der Markt einen glaubwürdigen fiskalischen Weg. Es gibt jedoch mehrere Risikofaktoren. Investoren könnten zweifeln, ob der Fiskalplan innerhalb weniger Tage nach der Amtszeit des neuen Ministerpräsidenten zuverlässig vorgelegt werden kann. Es besteht die Möglichkeit, dass der Plan um ein oder zwei Wochen verschoben wird. Erinnern wir uns daran, dass am 3. November eine Sitzung der Bank of England stattfinden wird.

Po Drogerie, Die Frage ist, ob alle Führungskandidaten die Pläne von Bundeskanzler Jeremy Hunt unterstützen. Der Anreiz dafür ist groß, und kein neuer Führer wird die Märkte so angehen wollen wie der scheidende Premierminister. Die Märkte werden jedoch die potenziellen Favoriten für die Führung genau im Auge behalten – Rishi Sunaka, Penny Mordaunt und Boris Johnson. Wird keine Einigung über die Fiskalstrategie erzielt, wird dies das GBP negativ beeinflussen und zu einem weiteren Anstieg der Staatsanleiherenditen führen.

Zudem besteht die Möglichkeit, dass die oppositionelle Labour Party in den kommenden Tagen und Wochen der Regierung einen Misstrauensantrag stellt. Die gesamte Opposition fordert vorgezogene Neuwahlen. Diese sollen 2024 oder 2025 stattfinden.

Was sagt die Bank of England?

Bank of England steht vor der Wahl zwischen einem aggressiven Anstieg und der Beibehaltung ultrahoher Zinssätze für Hypotheken- und Unternehmenskredite (die die Rezession in der ersten Hälfte des nächsten Jahres noch verschlimmern werden) und einer Senkung der Markterwartungen droht das Pfund zu schwächen und die importierte Inflation zu erhöhen. Kürzlich hat Ben Broadbent – ​​der stellvertretende Vorsitzende der BoE – deutlich gemacht, dass er die Marktbewertungen für übertrieben hält, was die Bank of England veranlasst, eine konservativere Haltung einzunehmen.

Es ist davon auszugehen, dass Staatsanleihen weiterhin mit einem hohen politischen Risikoaufschlag gehandelt werden und das Pfund unter Druck geraten wird. Erst in 10 Tagen wird die Politik versuchen, einen ausgeglichenen Haushalt vorzulegen. Bis dahin werden die Anleger in Bezug auf das GBP sehr unsicher sein.

Quelle: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers