Location, Trump und Covid-19 sind die besten, die China je passiert sind

Zu Beginn des dritten Quartals lag der Schwerpunkt auf der erstaunlichen Diskrepanz zwischen den globalen wirtschaftlichen, sozialen, politischen und humanitären Verlusten aus Covid-19 und der Reaktion des Marktes.

Während Rezessionen, nahezu null Wirtschaftstätigkeit und Arbeitsplatzverluste in Jahrzehnten ihren Höhepunkt erreicht haben (d. H. Arbeitslosigkeit oder Wirtschaftswachstum), sind die Anlageklassen an den Märkten einfach gestiegen. Einige Indizes, wie z NASDAQ, gemeldete Rekordwerte.

Als erfahrener Volatilitätshändler (Spitzname Vega) schrieb er kürzlich in einer der Makrogruppen: "Sie können sicher sein, dass dies die schlimmste Wirtschaftsperiode in Ihrem Leben ist."Deshalb sollten wir den Aktienmarkt vielleicht nicht als Barometer für Gesundheit, Risse und die potenzielle Katastrophe des gesamten Systems betrachten. Es ist erwähnenswert, dass dieser Händler im ersten Quartal + 50% zugelegt hat - er ist sich definitiv der Diskrepanz zwischen den Vermögenspreisen und den Fundamentaldaten der Wirtschaft bewusst.

Wenn sich die Welt bis zum Ende öffnet, wird es natürlich leichte Gewinne und eine unterdrückte Nachfrage geben, aber auch die Risiken, die mit der zweiten Infektionswelle, weiteren Sperren usw. verbunden sind. Meine Meinung ist: Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren koordinierten globalen Abschaltung beträgt nahezu null - wirtschaftliche Kosten , politisch und stabilitätsbezogen sind für fast alle Länder einfach zu hoch.

Es ist jedoch sehr wahrscheinlich, dass die Geld- und Fiskalpolitik der Welt noch lange locker und akkommodierend bleibt. Die Liquidität ist derzeit der Haupttreiber für Preiserhöhungen bei Vermögenswerten, da die Fundamentaldaten nicht einmal zu erwähnen sind. Irgendwann wird sich diese Situation umkehren, aber möglicherweise erst nach 6 bis 18 Monaten oder sogar in einigen Jahren. Nach Abenomice Index Nikkei legte in drei Jahren um rund + 150% zu.

All dies wird jedoch durch die grundlegende Perspektive des Standorts verdeckt, d. H. Die Umkehrung der Globalisierung - die hauptsächlich von der Trump-Regierung gefördert wird, aber derzeit auf der ganzen Welt an Popularität gewinnt und mit ziemlicher Sicherheit während Bidens Amtszeit fortgesetzt werden soll.

China hat mit dem perfekten Sturm in Form von Widrigkeiten und Herausforderungen zu kämpfen, einschließlich der Kosten für Covid-19, der Verschlechterung der Beziehungen zu Washington, der Unterstützung des Westens für Hongkong auf Kosten Pekings und, wenn sich der Staub von der Pandemie gelegt hat, der globalen Debatte darüber, wer ist verantwortlich für die aktuelle Situation (so etwas wie die Proteste der Occupy Wall Street Bewegung x 1).

Widrigkeiten werden das Reich der Mitte jedoch nur stärken und seine Innovation steigern, wodurch es gezwungen wird, sein wahres Potenzial auszuschöpfen. Trump und Covid-19 - dies wird das Beste sein, was China jemals passiert ist, und die positiven Nettoeffekte werden sich auf den Rest der Welt auswirken -, weil diese Faktoren Pekings Pläne für den Übergang von einer exportabhängigen Wirtschaft zum Inlandsverbrauch beschleunigen werden. Infolgedessen werden Chinas Pläne für 2025-2035, bei denen es ausschließlich um Technologie geht, die Wertschöpfungskette nach oben verschieben, die technologische Infrastruktur entwickeln und dann die Führung übernehmen. Dies wird letztendlich die chinesischen Märkte öffnen und die bisher durch die Exportabhängigkeit behinderten Reformen beschleunigen.

Im Allgemeinen wird der Standort den globalen Wettbewerb erhöhen. Die Globalisierung schränkt den globalen Wettbewerb ein: Warum nach Innovation streben, wenn Sie einfach nach einem günstigeren Produzenten suchen können?

Mögliche Folgen der lokaleren und inländischeren Verbraucherwirtschaft Chinas sind:

• Bahnbrechende Entdeckungen in künstlicher Intelligenz und autonomen Fahrzeugen in einem Ausmaß, das von keinem anderen Land erreicht werden kann
• Innovationen und erneuerbare Technologien (z. B. Kernkraftwerke der nächsten Generation)
• Der Anstieg des Inlandstourismus in China sowie die allgemeine Entwicklung der Tourismus- und Hotelbranche
• Chinesische Staats- und Unternehmensanleihen
• Chinesische Technologieunternehmen (lange unterbewertet und schlechter als US-Unternehmen)
• Hongkong als Gezeitenspiel (Sie möchten nicht, dass chinesische Unternehmen in den USA gelistet werden? Kein Problem, sie werden in Hongkong oder Shanghai gelistet)
• Stärkung des Anlegerschutzes, der Governance und der Rechtsstaatlichkeit, um ausländisches Kapital anzuziehen

Länder, die den Handel mit 1,4 Milliarden Verbrauchern ignorieren und eine Wirtschaft, die in unserem Leben die größte der Welt sein wird, werden enorme Kosten haben. Für andere wird es jedoch von Vorteil sein - zum Beispiel für Deutschland und das gesamte Euroraum dank der Kapitalisierung der Annäherung an das Reich der Mitte.

Autor: Kay Van-Petersen, Analyst Saxo Bank