Auf dem Rohstoffmarkt entstehen Wachstumsnischen und die Probleme nehmen ab

Nach einem turbulenten Mai, in dem alle Sektoren – vor allem Industriemetalle und Energie – unter Rezessionsängsten, einem stärkeren Dollar, der Blockade der US-Schuldenobergrenze und zunehmenden Zweifeln an der kurzfristigen Richtung der US-Zinsen litten Angesichts der Anzeichen einer Abschwächung der wirtschaftlichen Erholung Chinas zeichneten sich in der ersten Juniwoche Wachstumsnischen im Rohstoffsektor ab.

Der Juni begann unterdessen mit einer allgemeinen Verbesserung der Risikobereitschaft, nachdem der US-Senat schließlich das Gesetz zur Schuldenobergrenze verabschiedete, was zur ersten Abschwächung des Dollars seit vier Wochen führte. Die Vereinbarung sollte bedeuten, dass die Frage der Schuldenobergrenze bis mindestens Anfang 2025 kein Thema mehr sein sollte. Einige Beobachter vermuten jedoch, dass die neuen fiskalischen Beschränkungen im Gesetz das prognostizierte US-BIP-Wachstum im kommenden Jahr um 0,2 % senken könnten, was möglicherweise das Risiko verringert weitere aggressive Zinserhöhungen.

Der Bloomberg-Index der Gesamtrenditen der Rohstoffmärkte blieb im Laufe der Woche nahezu unverändert, nachdem er im Mai um 5,6 % gefallen war, wobei Zuwächse bei Edel- und Industriemetallen die Verluste im Energiesektor, insbesondere einen Rückgang der Erdgaspreise um fast 9 %, ausgleichen konnten. Die Metallpreise stiegen sprunghaft an, nachdem es allen Metallen – von Gold bis Kupfer – gelang, sich von wichtigen Unterstützungsniveaus zu erholen, und die oben erwähnte Abwertung des Dollars trug zur Verbesserung der Stimmung bei.

Kupfer steuerte auf seinen ersten wöchentlichen Anstieg seit sieben Wochen zu, nachdem es zunächst trotz der anhaltenden Verschlechterung der Wirtschaftsdaten Chinas Käufer fand und dann durch Berichte, dass die chinesische Regierung neue Maßnahmen zur Stützung des Immobilienmarkts entwickle, zusätzlichen Auftrieb erhielt. Infolgedessen erreichte der Renminbi ein Wochenhoch, was angesichts seiner aktuell stärkeren Korrelation mit Kupfer zu einer weiteren Verbesserung der Stimmung beitrug. Gleichzeitig zog Gold neue Käufer an, nachdem es vor 1 US-Dollar Unterstützung fand, und die anschließende Rally wurde durch niedrigere US-Staatsanleiherenditen und einen schwächeren Dollar unterstützt, nachdem die US-Schuldenobergrenze erreicht war und die Marktbewertungen erneut eine höhere Wahrscheinlichkeit einschlossen Zinssenkungen noch vor Jahresende.

Diversifizierte Situation auf dem Markt für landwirtschaftliche Produkte

Im Agrarproduktsektor war die Situation gemischt: Getreide konnte Käufer anlocken, nachdem es aufgrund früherer Prognosen über ein starkes Angebot auf der Nordhalbkugel in der kommenden Produktionssaison neue Tiefststände im Zyklus erreicht hatte. Diese Vorhersagen könnten in Frage gestellt werden, wenn die Dürre des letzten Monats in Teilen Europas und den USA bis in den Juni hinein anhält. Alle Augen sind auf Russland gerichtet, das für diese Saison bisher eine weitere reiche Weizenernte vorhersagt. Berichte über trockene Böden und erneute Bedenken hinsichtlich der Exporte aus der Ukraine im Zuge der Eskalation der Kämpfe trugen zu einem Anstieg der Weizenpreise bei. Zu Beginn der Woche erreichte der Preis für dieses Getreide den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahren und fiel zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt kurzzeitig unter den Preis für Mais.

Gleichzeitig veröffentlichte die Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO) im Mai ihren monatlichen Lebensmittelpreisindex. Der Index, der die Preise von 95 Lebensmitteln in fünf großen Sektoren überwacht, erreichte durchschnittlich 124,3 Punkte, ein Zweijahrestief und 2,6 % weniger als im April und 22,1 % weniger als sein Rekordhoch im April. März 2022. Der Rückgang im Mai wurde verursacht Dies war auf einen deutlichen Rückgang der Preise für Pflanzenöle (-8,7 %), Getreide (-4,8 %) und Milchprodukte (-3,2 %) zurückzuführen und wurde nur teilweise durch den Anstieg der Preise für Zucker (+5,5 %) und Fleisch ausgeglichen (1 %).

Die Aktien der Uranproduzenten steigen dank des US-Atomgesetzes

Am Donnerstag stiegen die Aktien von Uranproduzenten auf der ganzen Welt stark an, nachdem der Ausschuss für Umwelt und öffentliche Arbeiten des US-Senats einen Gesetzentwurf vorgelegt hatte, der die Inbetriebnahme einer neuen Flotte moderner Kernreaktoren beschleunigen würde. Das Gesetz sieht eine Überprüfung der Verfahren zur Erteilung von Lizenzen für Kernkraftwerke durch die US-amerikanische Nuclear Regulatory Commission (NRC) vor und prüft, ob die Richtlinien geändert werden könnten, um den Bau moderner Kernreaktoren schnell zu genehmigen.

Der Gesetzentwurf sieht insbesondere eine beschleunigte Lizenzierung von Reaktoren der nächsten Generation an ehemaligen Industrie- oder Gewerbestandorten vor und verpflichtet das NRC, die Bemühungen der Vereinigten Staaten und anderer Länder, die die Kernenergie entwickeln wollen, zu koordinieren und bei der Ausbildung ausländischer Nuklearsicherheit zu helfen Regulierungsbehörden. Der Global Weitere Inspirationen zu großen Unternehmen, die in diesem Bereich tätig sind, finden Sie in Saxos nuklearer Themenkorb.

Die OPEC+ versucht, die Kontrolle über die Preise zurückzugewinnen

Ölpreise sie bleiben um das Minimum des Zyklus herum; Brent-Rohöl pendelt seit einem Monat um die 75 US-Dollar pro Barrel. Bedenken hinsichtlich globaler Wachstums- und Nachfrageprognosen sind weiterhin ein wichtiger Faktor, nicht nur in China – dem weltweit größten Ölimporteur –, sondern auch in den USA und anderen wichtigen Ölverbrauchsregionen. Diese Bedenken lösten eine Welle von Ölverkäufen seitens makroökonomischer Fonds aus, die sich gegen eine solche Abschwächung absichern wollten.

Der Markt befand sich unerwartet erneut auf Kollisionskurs mit einigen der größten Produzenten – angeführt von Saudi-Arabien –, bei denen die Produktionskürzung vom 2. April noch keine preisgünstigen Auswirkungen hatte. Im Vorfeld des für den 4. Juni geplanten OPEC+-Treffens stieg die Temperatur stetig an und der saudische Energieminister äußerte sich sehr negativ gegenüber spekulativen Investoren.

Darüber hinaus haben wir in einem kürzlich veröffentlichten Artikel hervorgehoben Analyse, „Buy-Side“-Engagements in den fünf großen Öl- und Kraftstoff-Futures fielen auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt. Und das trotz einer Steigerung um 12 % auf 384 Tausend. Kontrakte in der letzten Berichtswoche bis zum 23. Mai, aufgrund der Erhöhung der Netto-Long-Position in Brent-Rohöl und der Überschneidung von Short-Positionen in Dieselöl bleibt die Gesamtposition um 43 % niedriger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Diese Situation kann durch den Aufbau von Long-Positionen unerwartet zusätzliche Unterstützung bieten, sobald die technische und/oder fundamentale Prognose preisfreundlicher wird.

Laut einer Bloomberg-Studie ist die Ölproduktion der OPEC im vergangenen Monat um durchschnittlich 500 Barrel pro Tag zurückgegangen. Wie erwartet reduzierten alle größten Produzenten im Nahen Osten, die die vereinbarten Quoten erreichten, wie Anfang April angekündigt, ihre Produktion, die Auswirkungen dieser Entscheidung glichen jedoch die Produktionssteigerungen für Produzenten aus, die ihre Quoten nicht erfüllten oder nicht darin enthalten waren . Insgesamt wurde die Gesamtproduktion auf 000 Millionen Barrel pro Tag reduziert, ein 28,26-Monats-Tief.

Brent-Rohöl wird derzeit in einer Spanne von über 70 US-Dollar gehandelt; Damit sich diese Situation ändert und es gleichzeitig ein Signal für die Etablierung eines Minimums auf dem Markt gibt, muss versucht werden, das psychologische Niveau von 80 USD zu durchbrechen und zu durchbrechen.

Der Goldpreis steigt, während die Probleme im Mai nachlassen

Gold es griff erneut die Widerstandsmarke über 1 US-Dollar an und ein weiterer solider US-Arbeitsmarktbericht trug vor dem Wochenende zu einigen Gewinnmitnahmen bei. Dennoch war das gelbe Metall auf dem besten Weg, seine beste Woche seit April zu verzeichnen. Die Verabschiedung des Gesetzes zur Schuldenobergrenze durch den US-Senat löste die dunkle Wolke auf, die den größten Teil des Monats Mai über dem Markt hing, angesichts der Auswirkungen der Verschuldung auf den Dollar und der im Mai in die Höhe geschossenen Renditen, die den Markt verkomplizierten und spekulative Anleger dazu zwangen, ihre Schulden zu kürzen Wachstumsspielpreise auf dem Terminmarkt. Der Gesetzentwurf könnte zu einem leichten Rückgang des Wirtschaftswachstums in den Vereinigten Staaten führen, und zusammen mit den am Donnerstag veröffentlichten Wirtschaftsdaten, die einige Fortschritte bei der Inflationskontrolle zeigen, hat er die Erwartungen einer Zinssenkung vor Jahresende wiederbelebt. Die wichtige Unterstützung wurde bei rund 980 US-Dollar bestätigt, während der Widerstand weiterhin bei 1 US-Dollar liegt, einem gleitenden 950-Tage-Durchschnitt unter 1 US-Dollar.

Ein schwächerer Dollar und ein Unterstützungspaket für den chinesischen Immobiliensektor treiben die Kupferpreise in die Höhe

Kupferpreise in New York und London steuerten auf den ersten wöchentlichen Anstieg seit sieben Wochen zu, wobei die Rallye eine Fortsetzung der technischen Entwicklungen der Vorwoche darstellte, die auf ein Wiederaufleben der Unterstützung hindeuteten. Trotz erneut enttäuschender Wirtschaftsdaten aus China tröstete sich der Markt mit der Tatsache, dass es den Preisen gelang, sich zu erholen. Diese Erholung beschleunigte sich später in der Woche, nachdem eine Einigung über die US-Schuldenobergrenze erzielt wurde und bekannt wurde, dass die chinesische Regierung ein neues Maßnahmenpaket zur Unterstützung des Immobilienmarkts entwickelt, einer wichtigen Nachfragequelle für Kupfer im weltweit größten Kupferverbrauchsmetall . Der Yuan legte seit zwei Monaten so stark zu, und angesichts seiner aktuellen Korrelation mit Kupfer (siehe Grafik unten) sorgte dies für zusätzliche Unterstützung.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.