Nicht so schnell mit Kürzungen, Rückzug bei chinesischen Indizes

Heute Morgen haben wir BIP-Daten aus China erhalten, die darauf hindeuten, dass es Spielraum für Kürzungen gibt Zinssätze in China ist es groß. Im Falle Europas oder der Vereinigten Staaten ist die Situation hingegen nicht so einfach. Nicht nur erholt sich die Inflation, sondern auch die Mitglieder der Zentralbanken weisen darauf hin, dass die Märkte zu optimistisch seien. Werden wir dann in der ersten Hälfte dieses Jahres eine Rückkehr zur Bewertung eines stärkeren Dollars erleben?

Eine Chance für eine stärkere Erholung in China

Das BIP in China stieg im Jahresvergleich um 5,2 %. Allerdings wurden 5,3 % im Jahresvergleich erwartet. Obwohl die Dynamik an sich nicht gering erscheint, betrachtet man das gesamte Jahr, Das Wirtschaftswachstum lag nahe einem 30-Jahres-Tief! Es zeigt sich, dass bei sehr niedriger Inflation und geringem Wachstum viel Spielraum für Zinssenkungen besteht. Im Falle Chinas besteht jedoch Hoffnung, da die Kreditvergabe deutlich zugenommen hat. Allerdings hat dies eine verzögerte Auswirkung auf die Realwirtschaft, sodass wir im nächsten Jahr wahrscheinlich eine stärkere Erholung erleben werden, wenn nichts Schlimmes passiert.

Andererseits müssen wir natürlich auch bedenken, dass sich die soziale Lage in China verändert, genauer gesagt, die Gesellschaft schrumpft. Als Reaktion auf die heutigen Daten sahen wir einen Rückgang der chinesischen Indizes um bis zu 3 %. Hang-Seng-Index Chinesische Unternehmen lagen nahe den Tiefstständen vom Oktober letzten Jahres, was bedeutet, dass der Index dies auch tut sehr nahe an den niedrigsten Werten seit 2005, also vom Beginn des Index-Zitats an.

Verzögerung der Zinssenkungen der Fed

Was den Währungsteil angeht, deutete Waller vom Fed-Vorstand an, dass es in diesem Jahr zu Kürzungen kommen wird, aber Der Markt bewertet sie übermäßig. Dies bedeutet höchstwahrscheinlich, dass es im März noch zu früh ist, die Zinsen zu senken, aber dies könnte sich bereits Ende dieses Monats abzeichnen, wenn die erste Fed-Sitzung in diesem Jahr stattfindet.

Das wiederum sagte Lagarde von der EZB Die Kürzungen in der Eurozone sollten noch vor den Feiertagen beginnen. Auch in diesem Fall scheint es, dass die Frist im April zu früh ist, aber ein viel wichtigeres Thema für den Markt ist die Verzögerung der Zinssenkungen der Fed. Aus diesem Grund fällt das EUR/USD-Paar unter die Marke von 1,0900, während die Renditen steigen.

Nach 09:00 Uhr zahlten wir 4,3840 PLN für den Euro, 4,0308 PLN für den Dollar, 5,1063 PLN für das Pfund und 4,6740 PLN für den Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB