Anleihen verlieren seit Jahren am stärksten

Steigende Inflation und Zinserhöhungen durch FED löste in diesem Jahr einen beispiellosen Ausverkauf aus US-Rentenmarkt. Der Kurs von 30-jährigen US-Anleihen fiel um 14 Prozent. Auch polnische Anleihen sind billiger - 4,9 % seit Anfang des Jahres.

Über den Autor

Pawel Majtkowski - Analytiker eToro auf dem polnischen Markt, der seinen wöchentlichen Kommentar zu den neuesten Börseninformationen veröffentlicht. Paweł ist ein anerkannter Finanzmarktexperte mit langjähriger Erfahrung als Analyst in Finanzinstituten. Er ist auch einer der meistzitierten Experten im Bereich Wirtschaft und Finanzmärkte in Polen. Er absolvierte das Studium der Rechtswissenschaften an der Universität Warschau. Er ist auch Autor zahlreicher Veröffentlichungen im Bereich Investitionen, persönliche Finanzen und Wirtschaft.

Anleihen verlieren stark

Der weltweit größte US-Rentenmarkt erlebt seit Jahresbeginn gravierende Einbrüche. Der Kurs der 30-jährigen US-Anleihe fiel um 14 %, doppelt so stark wie die globalen Aktien (ein Instrument mit höherem Risiko). Traditionell bringen die sichersten kurzfristigen US-Treasuries Verluste. Dies ist der schlechteste Jahresstart für US-Anleihen seit über 30 Jahren. In einem Umfeld hoher Inflation, das voraussichtlich noch lange anhalten wird, bevorzugen Anleger nun Rohstoff-, Immobilien-, Value- und Dividendenunternehmen gegenüber Anleihen. Es ist auch ein Effekt der Besorgnis über das Entstehen einer Stagflation, d. h. einer Zeit hoher Inflation und geringen Wirtschaftswachstums, der durch solche Vermögenswerte am besten geholfen wird, zu überleben.

Auch in Polen sehen wir einen Rückgang der Anleihenkurse, wenn auch nicht so stark wie in den USA. Seit Anfang des Jahres TBSP-Index - Der offizielle (Ertrags- einschließlich Zinsen-) Index der polnischen Staatsanleihen ist um fast 4,9 Prozent und im letzten Jahr um 13,5 Prozent gefallen. Neben Anleihen werden auch polnische Rentenfonds günstiger. Zum Vergleich: Der WIG20-Index hat seit Jahresbeginn 6,4 Prozent verloren, in den letzten 12 Monaten aber 10,3 Prozent zugelegt.

Auch die Rendite von US-Anleihen ist ein Indikator für das Risiko einer Rezession. Das ist für Börsenanleger wichtig, da Geld meist außerhalb von Rezessionsphasen verdient wird, die erhebliche Verluste bringen. Jede der letzten 10 Rezessionsperioden in den USA dauerte durchschnittlich 11 Monate und führte zu einem Kapitalverlust von 30 %. Der beste Indikator für eine Rezession ist die negative Differenz zwischen den Renditen von 10-jährigen und 3-monatigen US-Anleihen. Derzeit beträgt der Zinssatz für 10-jährige Anleihen in den USA 2,29 % und für 3-monatige Anleihen 0,44 %. Das bedeutet, dass die Differenz positiv und aus Sicht des Rezessionsrisikos sicher ist, 1,85 pp. Es scheint also, dass die Grundlagen der US-Wirtschaft durch die hohe Inflation geschwächt, aber sicher sind. Allerdings lohnt sich auch ein Blick auf die Differenz zwischen der Rendite von 10- und 2-jährigen Anleihen, die nur 0,20 PP beträgt und deutlich näher an einem Rückgang unter Null liegt. Und das kann eine Quelle zusätzlicher Marktvolatilität sein.

ETF basierend auf dem Anleihenmarkt

Menschen, die ein Engagement in Instrumenten suchen, die ein stetiges Einkommen gewährleisten, haben derzeit viele Optionen auf dem Markt, abhängig von ihrer Anlageperspektive und ihrem Risikoprofil. In einer solchen Situation kann die erste Wahl billig und allgemein verfügbar sein ETFs. Zum Beispiel Fonds Bloomberg Barclays 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) oder iShares Short Treasury Bond (SHV) bieten ein Engagement in festverzinslichen Instrumenten mit geringem Risiko. Sie konzentrieren sich auf kurzfristige Instrumente mit dem geringsten Risiko einer langfristigen Inflation. Wer hingegen glaubt, dass die US-Inflation weiter steigen wird, kann inflationssichere ETFs wie z iShares TIPS Bond ETF (TIPP) oder Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities (VTIP). Wenn jemand an einen bevorstehenden Rückgang der Inflation glaubt, kann er alternativ in ETFs investieren, die auf langfristigen Anleihen basieren, die anfälliger für Inflationsrisiken sind, wie z iShares 7-10 Jahre Treasury Bond ETF (IEF) oder auch iShares 20 + Jahr Treasury Bond ETF (TLT).