Die Pandemie geht weiter. Mit welcher Stimmung treten wir in das nächste Quartal ein?

Das Sprichwort "im März wie ein Topf" hat auch in Bezug auf Märkte eine sehr wörtliche Bedeutung. Der dritte Monat des Jahres brachte uns eine große Dosis Volatilität, für die Anleger (die die Gelegenheit nutzten, um für kurze Zeit zu spielen) sicherlich zumindest teilweise nutzten. Natürlich werden uns im Zusammenhang mit der dynamischen globalen Situation ein größerer Marktumsatz und eine höhere spekulative Stimmung gegeben. Wir stecken fest im Problem der Coronavirus-Epidemie und trotz der Tatsache, dass sich diese Situation seit Mitte Dezember (in Europa etwas später) weitgehend vereinfacht hat, ist ihr Ende schwer zu erkennen. Der alte Kontinent hofft jedoch, die Pandemie schneller loszuwerden. Die Anzahl der Fälle nimmt immer noch zu, während die Geschwindigkeit, mit der die Infizierten ankommen, abnimmt. Dies kann jedoch nicht für die Vereinigten Staaten gesagt werden. Eine sehr große Anzahl von Fällen kann nicht optimistisch sein. Die Indizes verzeichneten einen enormen Rückgang gegenüber historischen Höchstständen und erholten sich dann um einige Prozent. Sie können in dieser Situation wenig Bestürzung bekommen.

Es wird kein Feuerwerk geben?

Die Einsparung von Volkswirtschaften durch zahlreiche Zentralbanken, die die Zinssätze senken, und massive Mengen an Hilfspaketen werden sicherlich nicht gleichgültig über die Märkte gehen. Die Vereinigten Staaten und Deutschland haben den größten von ihnen geschickt. Eine große Menge an Bargeld in der Wirtschaft wird nicht nur die "lokale" Liquidität unterstützen, sondern kann vor allem die nationalen Währungen negativ beeinflussen (schwächen). Dieses Szenario ist in Bezug auf Spekulationen im Zusammenhang mit dem Dollar immer lauter.

Vielmehr sollten wir im kommenden Monat keine ähnlichen Schritte (unser sprichwörtliches "Feuerwerk") erwarten, die im März eingesetzt wurden. Diese Aktivitäten wären höchst ineffektiv. Obwohl der Markt in keiner Weise auf Zinssenkungen reagiert hat, werden die Auswirkungen auf die Wirtschaft sicherlich Auswirkungen haben, jedoch nicht so stark wie unter "normalen" Bedingungen. Die aktuelle globale Situation ist sicherlich einzigartig. Die Maßnahmen von Zentralbanken und Institutionen, die für allgemein verständliche internationale Märkte verantwortlich sind, sollten sich auf die Absicherung kurzfristiger Schwankungen konzentrieren. Es ist höchst zweifelhaft, dass wir im April eine Reihe weiterer Kürzungen erhalten werden. Es ist wahrscheinlicher, neue Hilfspakete auf den Markt zu bringen oder bestehende zu rekapitalisieren.

Der Sonnenaufgang ist überwältigend

Der April wird uns definitiv eine Erfrischung und Wiederbelebung der Situation in China bringen. Das Land hat die Epidemie gut gemeistert und erholt sich recht schnell von seiner Coronavirus-Ordnung. Generell liegen die makroökonomischen Daten über den Erwartungen und sind eher langsamer als Rezessionen. Dies ist einer der positiven Gründe für die Normalisierung der globalen Wirtschaftslage. Die östlichen Börsen sind ein guter Laune für Sitzungen in Europa und den USA. Daher könnte der jüngste Anstieg an den Aktienmärkten, obwohl noch etwas ungewiss, Optimismus in unseren "Hinterhof" bringen. Eine hohe Volatilität im Laufe des Tages rät jedoch zur Vorsicht. Sie findet ihre Rechtfertigung in der Nervosität der Marktbewegungen und der damit verbundenen Unsicherheit. Wie Sie wissen, macht die Gelegenheit einen Spekulanten aus, daher ist es nicht verwunderlich, dass wir es mit so gemischten Stimmungen und stark veränderten Stimmungen auf dem Markt zu tun haben. Es ist jedoch anzumerken, dass der März trotz spektakulärer Überlegungen für die meisten Indizes mit einem großen Nachteil endet. Es wird sicherlich einige Zeit dauern, bis wir uns wieder den historischen Gipfeln nähern. Wir freuen uns jedoch darauf, den Kampf gegen die Epidemie schnell zu beenden und die Begeisterung und Marktnachfrage wieder zu steigern.

April und die zweite Sturzwelle

Überteuerte Vermögenswerte (insbesondere Aktienmärkte) bieten vielen die Möglichkeit, anständige Käufe zu tätigen. Gier ist der schlechteste Berater, und relativer Optimismus fördert den Erwerb billiger Aktien. Es kann mit großer Wahrscheinlichkeit gesagt werden, dass noch viel Platz vor uns liegt und viele Gründe dafür, dass diese Rückgänge wieder auf den Markt kommen. Einer der Gründe, die die obige Annahme etwas bestätigen, ist der US-amerikanische Kreditmarkt. Die Zunahme von Anlageprodukten, die Unternehmensanleihen enthalten, ist fast eine Lawine, ebenso wie die Wertsteigerung der Verbindlichkeiten in dieser Hinsicht. Man schaut es mit einem Augenzwinkern an. Federal Reserve vielleicht wird es wegen seiner Bestimmungen "unwissentlich" dafür verwendet. Zur Erinnerung verpflichtete sich die FED, so viel Schulden wie nötig zu kaufen, um die Liquidität am Markt aufrechtzuerhalten. Zwar handelt es sich bei den gekauften Schuldtiteln um die Mehrheit der Staatsanleihen, und die oben genannten Unternehmensanleihen machen nur einen kleinen Teil des Ganzen aus.

ICE BofA. Quelle: https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLCC4A0710YTRIV

Die obige Grafik zeigt die Ergebnisse einer auf US-Dollar lautenden Investitionsschuld. Wird öffentlich auf dem US-amerikanischen Inlandsmarkt ausgegeben. Diese Sammlung umfasst alle Wertpapiere mit einer Restlaufzeit von mindestens 7 Jahren und weniger als 10 Jahren. Es ist nicht schwer zu erkennen, dass die Rentabilität langfristiger Unternehmensschulden derzeit nicht fantastisch ist.

In Anbetracht dessen ist zu erwarten, dass in naher Zukunft ein stärkerer Angebotsdruck auf die Märkte zurückkehren wird. Die Besorgnis über den Wertverlust der meisten Vermögenswerte und den Beginn einer zweiten Umsatzwelle ist weitgehend mit der zweiten Welle von Virusausbrüchen verbunden.