US-BIP im Fokus, Teslas Quartalsergebnisse

Heute ist der wichtigste Makrowert das US-BIP für QXNUMX. Es wird ein moderat positives Ergebnis (2,6 %) erwartet, was bedeutet, dass nach einem schwachen ersten Halbjahr 2022 das zweite recht ordentlich ausgefallen ist. Stärkster Wachstumstreiber war zuletzt der private Konsum. Sie hat davon profitiert, dass die Realeinkommen der Amerikaner seit Mitte 2022 wieder steigen, nachdem sie in der ersten Hälfte des vergangenen Jahres gefallen waren.

Lohnerhöhung, Inflationsrückgang

Die Verbesserung resultierte aus einem stärkeren Lohnwachstum, bei sinkender Inflation. Zudem entlastete die Fiskalpolitik. Es bremste die Wirtschaft, insbesondere in der ersten Hälfte des vergangenen Jahres, als die während der Pandemie verabschiedeten riesigen Konjunkturpakete ausliefen. Seit Mitte 2022 hat diese hemmende Wirkung deutlich abgenommen, was die Konjunktur weiter stützen könnte.

Es besteht jedoch keine Gewissheit, dass die USA in den kommenden Quartalen nicht in eine Rezession abgleiten werden. Immerhin hat die Fed ihre Leitzinsen seit Anfang 2022 um 425 Basispunkte angehoben, weitere Aufwärtsbewegungen sind zu erwarten. Erfahrungsgemäß wirken sie sich zeitverzögert auf die Wirtschaftslage aus. Typischerweise dauert die Weitergabe der hohen Zinsen an die Realwirtschaft vier bis sechs Quartale, die schlimmsten Monate stehen den Amerikanern also noch bevor.

Viele Frühindikatoren signalisieren bereits Probleme. Die Geldmenge (M2) steigt nicht mehr. Zudem schlägt sich die Straffung der Geldpolitik nun in einer Verschärfung der Kreditbedingungen für Unternehmen nieder, was die Investitionsbereitschaft der Unternehmen dämpfen dürfte. Die Verschlechterung zeigt sich bereits in der Geschäftsstimmung. Sowohl der ISM für Industrie als auch für Dienstleistungen liegt unter dem neutralen Niveau von 50 Punkten. In der Vergangenheit war die Rate für letztere Kategorie fast ausschließlich in Rezessionszeiten so niedrig.

Allerdings hat sich die Verschlechterung der Finanzierungsbedingungen noch nicht in harten Daten niedergeschlagen. Es brach nur zusammen Gehäuse. Dass dieser besonders zinssensitive Sektor jedoch als erstes unter Druck gerät, ist ein klassisches zyklisches Muster. Der Rückgang der Zahl der Baugenehmigungen ähnelt allmählich dem Rückgang in der Zeit vor den vorangegangenen Konjunkturtiefs.

Bedarfsschwankungen nivellieren

auch Der US-Rentenmarkt deutet auf eine Rezession hin. Die Zinskurve ist immer noch invers und dieses Bild haben wir seit Juli 2022. In der Vergangenheit war dies ein wirksamer Indikator für einen bevorstehenden Kollaps.

Rezession hängt stark vom Arbeitsmarkt ab. Wenn sich das Beschäftigungswachstum deutlich verlangsamt, werden die Löhne nicht mehr steigen und in der Folge der private Konsum drastisch zurückgehen. Bisher senden weder Monats- noch Wochendaten vom Arbeitsmarkt größere Signale, obwohl die NFP-Meldungen sukzessive auf immer niedrigerem Niveau liegen. Es lohnt sich auch, die Zahl der Leiharbeiter in den USA zu betrachten fällt seit fünf Monaten. Sie werden von Unternehmen eingesetzt, um Nachfrageschwankungen auszugleichen. Diese Zahl ist ziemlich empfindlich gegenüber dem Konjunkturzyklus, daher ist bei den Daten Vorsicht geboten.

Das erwartete Wirtschaftswachstum im vierten Quartal in den USA wird nicht bedeuten, dass die USA eine Rezession vermeiden werden. Etwas Frühindikatoren zeigen bereits einen Rückgang, und erinnern wir uns daran, dass die volle Wirkung der hohen Zinsen ist noch nicht zustande gekommen. Die monatlichen Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion enttäuschten letzte Woche. Die Fed wird jedoch wahrscheinlich weitere Beweise benötigen, um ihre restriktive Haltung zu ändern.

Tesla Quartalsergebnisse

Nach der Sitzung gestern Tesla berichteten Quartalsergebnisse. Die Aktien im Aftermarket-Handel stiegen um fast 6 Prozent. Der Umsatz betrug 24,32 Mrd. USD (erwartet 24,16 Mrd. USD) und der Gewinn je Aktie 1,19 USD (Prognose 1,13 USD). Elon Musk kündigte an, dass das Unternehmen in diesem Jahr 2 Millionen Fahrzeuge produzieren kann. Es gibt Pläne, das Werk in Nevada zu erweitern. Der Nasdaq 100 eröffnete gestern mit einer rückläufigen Kurslücke. In den folgenden Handelsstunden gelang es ihm jedoch, es zu schließen, und die Notierungen kehrten über 11.800 Punkte zurück. Am Ende verlor der Tech-Index 0,27 Prozent. Der negative Beginn der gestrigen Sitzung verdeutlicht in gewissem Maße die Befürchtungen der Anleger über den Umsatzrückgang der Wall-Street-Unternehmen.

Heute morgen testet das Hauptwährungspaar lokale Hochs, was bedeutet, dass der Dollar wieder schwächer wird. Der Wechselkurs liegt wieder bei etwa 1,0930. Falls das US-BIP enttäuscht, dann eine weitere USD-Abwertung wird anhalten und somit EUR / USD-Notierungen die Chance haben, sich definitiv dem Niveau von 1,10 anzunähern.

Quelle: Lukasz Zembik, OANDA TMS-Broker