Spekulationen über eine Änderung der FOMC-Politik stützen Gold

Gold hat aufgrund von Stimmungsumschwüngen in Bezug auf Anleihen und den Dollar zugelegt, inmitten von Spekulationen, dass wir uns dem Höhepunkt der aggressiven Geldpolitik der US-Notenbank nähern könnten.

Diese Annahme wird durch die potenzielle Bereitschaft gestützt FOMC um mehr Zeit einzuräumen, um die wirtschaftlichen Auswirkungen der raschen Zinserhöhungen und der quantitativen Straffung abzuschätzen. Nach einer zweiten Ablehnung in einem wichtigen Unterstützungsbereich (1 USD) muss Gold zumindest über 615 USD brechen, bevor von einem Ende seines monatelangen Abwärtstrends gesprochen werden kann.

Ausbruch der Schlüsselunterstützung

Jüngste Erholung nach einem weiteren gescheiterten Versuch, die Schlüsselunterstützung bei 1 US-Dollar zu durchbrechen, die jetzt einen doppelten Boden aufweist, begann am Freitag, als der inzwischen berühmte „Fed-Charmemacher“ Nick Timiraos vom Wall Street Journal einen Artikel veröffentlichte, in dem er andeutete, dass die Fed sich darauf vorbereitete, das Tempo der Zinserhöhungen Anfang nächsten Jahres zu verlangsamen. Diese Annahme wird durch die potenzielle Bereitschaft des FOMC gestützt, mehr Zeit für die Bewertung der wirtschaftlichen Auswirkungen der raschen Zinserhöhungen und der quantitativen Straffung aufzuwenden.

Der jüngste Aufschwung für Gold kam als Reaktion auf den jüngsten starken Rückgang der US-Anleiherenditen und des Dollars, nachdem die am Dienstag veröffentlichten Wirtschaftsdaten zeigten, dass die US-Immobilienpreise am stärksten seit 2009 gefallen sind und das US-Verbrauchervertrauen stärker als erwartet gefallen ist. Als Reaktion auf diese Daten kehrte der Euro zur Parität zurück, nachdem er die Trendlinie durchbrochen hatte, die seit ihrer Festlegung im Februar mehrmals abgelehnt worden war. Darüber hinaus sind die Anleiherenditen entlang der Kurve etwas zurückgegangen, was dazu geführt hat, dass die 40- und XNUMX-jährigen Renditespreads immer noch bei etwa XNUMX Basispunkten invertiert sind, wodurch ein erhöhtes, aber immer noch unwahrscheinliches Risiko einer US-Rezession signalisiert wird nächstes Jahr.

Positive Aussichten für Gold

Bei Saxo stehen wir bereit Positiver Ausblick für Goldund in der letzten Analyse haben wir erwähnt, dass die endgültige Erholung eine richtige Konfiguration aller Faktoren erfordern wird, wobei der erste Stimulus der Höhepunkt der aggressiven FOMC-Politik sein wird, die einen Rückgang der Renditen und eine Schwächung des Dollars auslösen wird. Als Vorsichtsmaßnahme sollte betont werden, dass dies unserer Meinung nach noch nicht geschehen ist, aber es gibt eine klare Meinungsverschiedenheit auf dem Markt, dass das FOMC bald weitere aggressive Maßnahmen stoppen könnte, um die wirtschaftlichen Auswirkungen des aktuellen Zinserhöhungszyklus zu bewerten. die derzeit den Spitzensatz der Federal Funds Rate knapp unter 5 % einpreist, verglichen mit dem aktuellen Niveau von 3,25 %.

Darüber hinaus halten wir an der Ansicht fest, dass die langfristige Inflation bei etwa 4-5 % liegen wird, was deutlich über den aktuellen Markterwartungen von unter 3 % liegt. Sollte dies zutreffen, würde dies zu einer erheblichen Korrektur des Preises von Nullkupon-Inflationsswaps führen, was Gold in Form niedrigerer Realrenditen unterstützen könnte.

Spekulative Anleger und andere werden sich jedoch wahrscheinlich zurückhalten, bis wir ein klareres Bild vom Ansatz der Federal Reserve haben, weshalb die FOMC-Sitzung nächste Woche so wichtig ist. Laut wöchentlichen Berichten des Commitment of Traders haben spekulative Händler auf dem Terminmarkt in den letzten Wochen erhebliche Verluste erlitten, was sie davon abgehalten hat, aggressiv in den Markt einzusteigen, bis genauere Informationen verfügbar waren.

Gleiches gilt für goldgedeckte Aktienhändler, die seit Juni fast durchgehend Nettoverkäufer sind. Die Gesamtmenge an Gold, die von Anlegern gehalten wird, ist auf 2 Tonnen gesunken, ein 968-Monats-Tief, 30 % unter dem Höchststand im April.

Den Abwärtstrend beenden?

Bei erneuter Ablehnung in einem wichtigen Unterstützungsbereich (1 USD) Gold muss mindestens über 1 $ brechen - und damit eine Reihe tieferer Hochs eliminieren -, bevor wir vom Ende des seit einem Monat andauernden Abwärtstrends sprechen können. Auf dem Weg zu diesem Niveau bleiben jedoch einige kleinere Widerstandsniveaus, insbesondere 1 $ und 687 $. Vorerst – bis die Dynamik wiederhergestellt ist – lohnt es sich, den Dollar-Wechselkurs, die Rentabilität und die geopolitischen Entwicklungen zu beobachten, um richtungsweisende Inspiration zu erhalten.

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Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.