US-Zinsen: Wird es möglich sein, die Inflation zu senken und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum zu retten?

Am Mittwoch FED die erste Zinserhöhung seit 4 Jahren vorgenommen. Es ist auch die erste Änderung der Fußhöhe seit Ausbruch der Coronavirus-Pandemie. Ab 2020 betrug der Zinssatz in den USA 0 %, jetzt ist er auf 0,25 % gestiegen. Alle fragen sich, ob es möglich sein wird, die Inflation zu senken, ohne das Wirtschaftswachstum erheblich zu senken.

Über den Autor

Pawel Majtkowski - Analytiker eToro auf dem polnischen Markt, der seinen wöchentlichen Kommentar zu den neuesten Börseninformationen veröffentlicht. Paweł ist ein anerkannter Finanzmarktexperte mit langjähriger Erfahrung als Analyst in Finanzinstituten. Er ist auch einer der meistzitierten Experten im Bereich Wirtschaft und Finanzmärkte in Polen. Er absolvierte das Studium der Rechtswissenschaften an der Universität Warschau. Er ist auch Autor zahlreicher Veröffentlichungen im Bereich Investitionen, persönliche Finanzen und Wirtschaft.

US-Zinsen können 2 % übersteigen

Dies ist der Beginn einer Reihe von Zinserhöhungen, da nicht ausgeschlossen werden kann, dass die Zinsen in den USA wie in Polen bei jeder folgenden FED-Sitzung (die nächste am 4. Mai) steigen werden. Mitglieder FOMC (sie entscheiden über das Zinsniveau) sie gehen davon aus, dass das Zinsniveau am Jahresende 1,9 % (Median der Erwartungen) betragen wird. In ähnlicher Weise zeigen die US-Zinskontraktpreise, dass das wahrscheinlichste Szenario Jahresendzinsen im Bereich von 2–2,25 % sind, und Szenarien, in denen die Zinsen in den Bereich von 1,75–2 % fallen, sind weniger wahrscheinlich (Wahrscheinlichkeit 29,8 , 2,25 %) oder im Bereich von 2,5-17,7 % (Wahrscheinlichkeit XNUMX %). Das bedeutet sogar 7 Zinserhöhungen bis zum Jahresende.

Ökonomen debattierten nun schon seit vielen Monaten über die Inflation und ihre vorübergehende oder eher dauerhafte Natur. Die Entscheidung der FED bedeutet, dass die Inflation noch einige Zeit hoch bleiben könnte. Derzeit könnte die größte Herausforderung für die Fed darin bestehen, die Inflation zu senken, ohne das Wirtschaftswachstum zu beeinträchtigen. Gleichzeitig zeichnet sich am Horizont die Gefahr einer Stagflation ab, also eines Phänomens, das hohe Inflation und geringes Wirtschaftswachstum kombiniert. In den USA kam es in den 70er Jahren zu einer Stagflation, als es wie heute zu einem starken Anstieg der Rohstoffpreise kam.

Kommen noch schlimmere Zeiten?

Die FED hat den Markt lange auf die erste Zinserhöhung und einen Wechsel der Geldpolitik vorbereitet. Einige dieser Kalkulationen wurden durch den Ausbruch des Konflikts in der Ukraine zunichte gemacht, der die Unsicherheit am Markt erhöhte. Die Fed bleibt jedoch zuversichtlich, dass die Wirtschaft mit der Straffung der Politik fertig wird. Und die erste Zinserhöhung bringt selten den Markt zum Kentern oder versetzt die Wirtschaft in eine Rezession. Wie ich bereits erwähnt habe, prognostiziert der Markt die gesamte Abfolge von Zinserhöhungen, aber dies wird von den Aussichten für das Wirtschaftswachstum in den USA abhängen.

Für Anleger läuten Zinserhöhungen immer schwierigere Zeiten ein. Da die Zinserhöhung jedoch erwartet wurde, hat der Markt sie früher eingepreist, ebenso wie den wahrscheinlichen Weg weiterer Zinserhöhungen. Der Markt kämpft derzeit mit erhöhter Volatilität, und die Zinsen sind nur ein Faktor, der dazu beiträgt. In den kommenden Tagen erwartet der Markt am meisten Formen der Deeskalation der Situation in der Ukraine.

Aktuell lohnt es sich, auf zwei Szenarien vorbereitet zu sein: Zum einen die Zinserhöhungen entsprechend dem aktuell von den Märkten angestrebten Pfad, zum anderen eine kleinere Erhöhung im Zusammenhang mit der Abschwächung des Wirtschaftswachstums. Im ersten Szenario werden Unternehmen und zyklische Sektoren die größten Nutznießer sein. Zweitens sehen wir den Boom bei Wachstums- und Technologieunternehmen, deren Bewertungen jetzt niedriger sind als noch vor einigen Monaten. Wie immer, aber gerade jetzt, ist es wichtig, zu diversifizieren und ein Portfolio auszuwählen, das dem Anlagehorizont angepasst ist.

Quelle: NBP, FED, EZB, Eurostat