Die US-Gehaltslisten und die Bank of Japan stehen in den nächsten zwei Tagen im Rampenlicht

Die europäischen Märkte beendeten den Tag nach dem Vorsitzenden gestern leicht höher Federal Reserve Jerome Powell präzisierte seine Kommentare vom Vortag bezüglich dessen, was die Fed wahrscheinlich in zwei Wochen in Bezug auf die Zinsen tun wird.

Powell wiederholte lediglich, dass die Federal Reserve datenabhängig bleibt und dass noch nichts darüber entschieden wurde, ob wir eine Zinserhöhung um 25 oder 50 Basispunkte sehen werden.

Diese Kommentare trugen dazu bei, die Renditen kurzzeitig nach unten zu drücken und den Dollar von seinen Tageshöchstständen zu nehmen, aber in Wirklichkeit beginnen die Märkte langsam zu erkennen, dass die Zinsen wahrscheinlich länger hoch bleiben werden und der endgültige Zinssatz wahrscheinlich viel höher sein wird als bisher angenommen.

Indizes weiterhin mit Aufstiegschancen

Trotzdem gelang es den US-Märkten, ihre Schlüsselniveaus zu halten, obwohl sie niedriger schlossen. Der S&P500 und der Nasdaq 100 werden weiterhin über den wichtigsten technischen Unterstützungen des 200-Tage-SMA gehandelt. Die Rendite zweijähriger US-Anleihen ist seit der letzten Fed-Sitzung um mehr als 2 Basispunkte gestiegen und hat ein Niveau von über 100 % erreicht. Andererseits tut sich am langen Ende der Kurve seit zwei Wochen nicht mehr viel. Dies kann bedeuten, dass Anleger eine längere Duration auf Kosten von Aktien oder eine kürzere Duration kaufen, in der Hoffnung, dass die Fed früher oder später kapitulieren muss. Darüber hinaus nimmt am langen Ende der Kurve die Sensitivität gegenüber weiteren Zinserhöhungen ab und steigt gegenüber potenziellen Kürzungen.

Das rückt die morgigen Gehaltsabrechnungen im Februar ins Rampenlicht, wohin sich die US-Aktienmärkte entwickeln könnten. Es ist erwähnenswert, dass die NFP den Konsens 10 Mal in Folge gebrochen hat, was vorher nicht passiert war.

gestern ADP-Bericht Der Februar war besser als erwartet (242), das Lohnwachstum betrug 7,2 %, was immer noch deutlich über der Kerninflation liegt, während wir im Januar nur einen bescheidenen Rückgang der Zahl der offenen Stellen bei JOLTS auf 10,84 Millionen verzeichneten, was sich verstärkt die Enge auf dem Arbeitsmarkt.

Diese Daten deuten nicht auf eine Wirtschaft hin, in der ein baldiges Nachlassen des Inflationsdrucks zu erwarten ist, was die Märkte derzeit nicht zu berücksichtigen scheinen. Es ist schwer vorstellbar, dass die Fed angesichts der Herausforderungen, vor denen die Weltwirtschaft steht, sogar in Betracht ziehen könnte, sich ihrem Inflationsziel von 2 % viel früher als 2025 zu nähern.

Die Augen der Händler sind auf die BoJ gerichtet

Mit Blick auf die nächsten Tage gibt es zwei Ereignisse, die einen großen Einfluss darauf haben könnten, wie viel Volatilität wir in den nächsten Sitzungen sehen werden.

Die erste ist die Zinsentscheidung der Bank of Japan, ein Treffen, das ein Abschied sein wird Haruhiko Kuroda als Sprecher der japanischen Geldpolitik, der von Kazuo Ueda als neuem Gouverneur der Bank of Japan abgelöst wird.

Viele der Kommentare über Ueda weisen auf seine eher neutrale Haltung hin, wenn es um die Aussicht auf mögliche Änderungen in der Politik geht. Dies deutet darauf hin, dass sich die derzeitige Politik der Zinskurvenkontrolle (YCC) kurzfristig wahrscheinlich nicht ändern wird. Da dies jedoch Kurodas letztes Treffen als Zentralbankgouverneur sein wird, besteht die Möglichkeit, dass er in den kommenden Monaten damit beginnen wird, die Grundlagen für einen Politikwechsel zu legen.

Die japanische Inflation liegt mit 4,3 % bereits deutlich über dem Zielwert und dürfte weiter steigen. Es ist schwer, sich ein Szenario vorzustellen, in dem Bank of Japan Er würde sich über eine steigende Inflation und eine Währung freuen, die unter dem Druck eines starken US-Dollars erneut schwächelt.

Am Freitag wird das Hauptthema der Lohn- und Gehaltsbericht vom Februar nach einem erstaunlich starken Wert von 517 sein. vor einem Monat. Wie bereits erwähnt, war die Marktreaktion in Bezug auf die Anleiherenditen am bemerkenswertesten, und während die Aktienmärkte weiterhin an dem Narrativ festhielten, dass weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich begrenzt sein würden, hat die Stärke der Wirtschaftsdaten diese Wahrnehmung seitdem verändert in den letzten Wochen ganz deutlich.

Im Laufe eines Monats gingen wir von einer Erzählung von Zinssenkungen vor Jahresende über eine bevorstehende Pause in den nächsten Monaten zu wie vielen Zinserhöhungen können wir jetzt rechnen?

Die NFP-Daten vom Freitag werden entscheidend sein

morgen Gehaltsabrechnung es könnte die letztere These weiter untermauern, wenn das Beschäftigungswachstum, das wir im Januar gesehen haben, nicht deutlich zurückgefahren wird und im Februar ein weiterer starker Bericht vom Arbeitsmarkt kommt.

Um es klar zu sagen, niemand erwartet weitere 517. und wir können Zeuge einer erheblichen Revision werden, aber die Februar-Zahl von rund 220 weiterhin mit einem starken US-Arbeitsmarkt vereinbar wäre, insbesondere mit einer Arbeitslosenquote von 3,4 % und dem niedrigsten Stand seit 1969.

Darüber hinaus deutet die steigende Erwerbsquote, die wir im Januar beobachtet haben, darauf hin, dass Menschen wieder in den Arbeitsmarkt zurückkehren. Der Anstieg auf 62,4 % entspricht dem höchsten Stand seit Beginn der Pandemie.