Die Fed wird die Zinssätze unverändert lassen, aber...

Federal Reserve Die Vereinigten Staaten haben am Dienstag ein zweitägiges Treffen begonnen, bei dem allgemein erwartet wird, dass die Beamten die Zinssätze vorerst unverändert lassen, in neuen Wirtschaftsprognosen aber auch signalisieren, ob sie glauben, dass die Zinssätze vor Jahresende weiter steigen werden.

Die neue Stellungnahme und Entscheidung zu den Zinssätzen wird heute um 20:00 Uhr polnischer Zeit veröffentlicht, und um 20:30 Uhr wird Fed-Chef Jerome Powell die Details auf einer Pressekonferenz besprechen.

Die Preise bleiben unverändert

Anleger in Verträgen, die an den Federal Funds Rate gekoppelt sind, halten es für fast sicher, dass die US-Notenbank den Referenzzinssatz für Federal Funds in ihrer aktuellen Spanne von 5,25 % bis 5,5 % belassen wird, ein Schritt, der mit einer Umstellung auf ein langsameres und bewussteres Tempo vereinbar ist Tariferhöhungen. Von März 2022 bis Mai 2023 erhöhte die Fed auf zehn aufeinanderfolgenden Sitzungen die Zinsen, um den schlimmsten Inflationsanstieg seit Anfang der 10er Jahre zu bekämpfen.

Die Fed hielt sich im Juni mit Zinserhöhungen zurück, aber vierteljährliche Wirtschaftsprognosen, die diese Entscheidung begleiteten, zeigten, dass 12 von 18 politischen Entscheidungsträgern immer noch zwei weitere Zinserhöhungen um einen Viertelprozentpunkt bis zum Jahresende erwarten.

Eine davon fand auf der Juli-Sitzung statt. Während langsamer, „datenabhängig“ Das Tempo der Fed könnte die Beamten dazu veranlassen, den September auszulassen

In den jüngsten Wirtschaftsnachrichten gab es kaum etwas, was die politischen Entscheidungsträger dazu veranlassen würde, die jüngste Zinserhöhung aufzugeben. Darüber hinaus stützen die Daten seit der letzten Fed-Sitzung zwar im Großen und Ganzen die Ansicht einer sich verlangsamenden Inflation bei anhaltendem Wirtschaftswachstum, sind jedoch aufgrund der jüngsten starken Beschleunigung der großen Preiserhöhungen etwas uneinheitlich.

Seit der Juli-Sitzung „Die Situation hielt an... dass die meisten Teilnehmer immer noch ein erhebliches Risiko eines Inflationsanstiegs sahen“ – unter Berufung auf das Protokoll dieser Sitzung. Obwohl die Inflation seit ihrem Höchststand im letzten Jahr zurückgegangen ist, zeigen fundamentale Messungen, dass die Preise immer noch mit einer Rate steigen, die etwa doppelt so hoch ist wie das 2-Prozent-Ziel der Fed.

Das Risiko ist verzerrt

Auch die politischen Entscheidungsträger, insbesondere Powell, zögern, Zugeständnisse im Kampf gegen die Inflation zu machen, selbst wenn dies höhere Zinssätze als erwartet und größere Risiken für eine Wirtschaft bedeutet, die angesichts der raschen Verschärfung der Politik mehr Arbeitsplätze und ein größeres Wirtschaftswachstum als erwartet geschaffen hat Geld.

Der höhere Leitzins der Fed führt dazu, dass Banken und Finanzunternehmen auch ihre eigenen Zinssätze für Hypotheken, Geschäftskredite, Kreditkarten und viele andere Finanzierungsarten erhöhen – was die Investitionen und Ausgaben der privaten Haushalte entmutigt und durch diesen Nachfragerückgang die Inflation senkt.

Das Schließen der Tür für weitere Zinserhöhungen könnte nun zu lockereren allgemeinen Finanzbedingungen führen, da die Märkte einen niedrigeren Zinssatz einpreisen, das Gegenteil von dem, was die Fed anstrebt, wenn keine Gewissheit darüber besteht Inflation wurde gestoppt.

Das Ergebnis der heutigen Sitzung könnte bereits einen schwierigen Kommunikationswechsel mit sich bringen, da die Fed einen Ansatz verfolgt, der ein wahrscheinliches Ende der Zinserhöhungen vorsieht – wenn die politischen Entscheidungsträger die Zinsen erneut erhöhen, wird dies wahrscheinlich bei der November-Sitzung der Fall sein – und einen Übergang zu einer Zeit Nächstes Jahr werden sie wahrscheinlich damit beginnen, die Zinsen zu senken, um sie mit der niedrigeren Inflation zu synchronisieren.

Die überarbeiteten Wirtschaftsprognosen dürften in diesem und im nächsten Jahr weitere Fortschritte bei den Preisen zeigen, was zu einem allmählichen Anstieg des inflationsbereinigten „realen“ Zinssatzes führen wird, sofern nicht gleichzeitig der Zinssatz selbst gesenkt wird.