Eine holprige Woche für den Zloty. Sind es nur Turbulenzen?

Die letzte Woche war für den Zloty ziemlich holprig. Zeitweise kostete der Dollar sogar mehr als 4,12 PLN. Die Situation hat sich jedoch beruhigt – war es nur eine einmalige Änderung?

Wichtige globale Stimmung

Es ist viel los auf dem Markt. Wir haben geopolitische Spannungen im Nahen Osten, die schwindende Aussicht auf Zinssenkungen in den USA, ein ziemlich angespannter Start in die vierteljährliche Gewinnsaison in den USA. Dies schafft einen recht interessanten Kontext für den Zloty-Markt, der auch von lokalen Faktoren beeinflusst wird.

Was wissen wir bereits? Es wird immer deutlicher, dass die liebe Fed i EBC sie gehen auseinander. In den letzten Jahren konnte man den Eindruck gewinnen, die EZB habe sogar die Fed kopiert, doch diese Strategie wird nicht mehr aufgehen und Frankfurt wird über die erste Zinssenkung selbst entscheiden müssen. In Europa ist der Desinflationsprozess schneller das Risiko einer Rezession ist größerDaher kann die Zentralbank nicht warten, bis die Fed beschließt, die Zinsen zu senken. Diese Veränderung ist für den Euro gegenüber dem Dollar ungünstig, und der Zloty entwickelte sich normalerweise gut, wenn EUR/USD stieg. Daher ist dies ein Risikofaktor, obwohl nicht sicher ist, dass der Zloty in dieser Situation verlieren muss.

Auch die globale Stimmung ist sehr wichtig, und obwohl es eine deutliche Abkühlung gegeben hat, ist die Frage, ob sie von Dauer sein wird. Eine wichtige Woche der vierteljährlichen Gewinnsaison an der Wall Street liegt vor uns. Sollten die Börsengiganten erneut gute Meldungen vorlegen, könnte sich die Stimmung schnell erholen und der Zloty könnte in einer solchen Situation gegenüber dem Euro stark bleiben.

Wird der Rat für Geldpolitik eine Senkung der Zinssätze in Betracht ziehen?

Es gibt auch nationale Faktoren – Mittel der KPO und unsere Zinssätze. Der Anstieg der PLN-Kurse letzte Woche hing mit der Information zusammen, dass KPO-Gelder nicht auf dem Markt getauscht, sondern direkt in Euro-Verträgen verwendet werden. Da nach dem Wechsel der Parlamentsmehrheit im vergangenen Jahr die Hoffnung auf Mittelzuflüsse aus der KPO ein wichtiger Faktor für den Zloty war, löste diese Information eine verständliche allergische Reaktion aus. Außerdem stellt sich heraus, dass Die Energiepreissteigerungen ab Juli werden geringer ausfallen als erwartet, und das bedeutet einen niedrigeren Inflationspfad. Wird dies den Rat für Geldpolitik dazu ermutigen, über Zinssenkungen nachzudenken? Die Divergenz in der Geldpolitik zwischen den USA und der Eurozone könnte für den Zloty weniger gefährlich sein, wenn der Rat die relativ hohen Zinssätze beibehält. Rabatte können dieses Argument entkräften.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Umstände für den Zloty nicht mehr günstig sind und er meiner Meinung nach mittlerweile leicht überbewertet ist. Vieles wird von der Stimmung an der Wall Street (kurzfristig) abhängen und davon, ob der Rat Zinssenkungen in Betracht zieht. Am Montag um 9:10 Uhr kostet der Euro 4,31 PLN, der Dollar 4,05 PLN, der Franken 4,44 PLN und das Pfund 5,01 PLN.

Quelle: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB