Jeder Ort auf der Welt befindet sich in einer anderen Phase des Wirtschaftszyklus

Die Pandemie und der globale Lockdown führten dazu, dass alle Volkswirtschaften der Welt an einem Punkt und an einem Ort zum Stillstand kamen. Die Aufhebung der Lockdowns wiederum führte dazu, dass sich die Volkswirtschaften praktisch gleichzeitig von einem Ort verlagerten. Es ist, als würde man ein Rennen mit Autos mit unterschiedlichen Parametern und Fähigkeiten plötzlich stoppen und das Rennen dann neu starten. Je länger es dauert, desto größer sind die sichtbaren Unterschiede zwischen den Teilnehmern, denn jeder fährt ein Fahrzeug mit unterschiedlichen Fähigkeiten.

In diesem Artikel werden wir versuchen, das Problem zu lösen Wer treibt was, wer hinkt hinterher und wer hat die Nase vornund was dies für die Finanzmärkte und einzelne Anlageklassen bedeuten kann. Wir werden im Fernen Osten beginnen und die Analyse im Westen unseres Globus abschließen.

China – deflationäre Abschwächung

Wir beginnen mit der chinesischen Wirtschaft, die mit der Deflation zu kämpfen beginnt CPI gleichzeitig schwächere Prognosen für das Wirtschaftswachstum, was auf eine möglicherweise weniger disinflationäre Verlangsamung als vielmehr auf eine deflationäre Verlangsamung mit der Gefahr einer Deflationsspirale hindeutet. Infolgedessen haben wir in China mit der Deflation eine potenzielle Bargeldphase des Zyklus, in der Bargeld in Erwartung eines fortschreitenden Preisverfalls zur natürlichen Wahl werden könnte. Allerdings müssen die Behörden der Spirale entgegenwirken, und je schneller und effektiver sie dies tun, desto größer sind die Chancen auf eine Erholung der Wirtschaft und eine „Rallye auf alles“.

Eine Konjunkturbelebung beispielsweise durch direkte Konsumförderung, den Immobilienmarkt und Zinssenkungen kann dazu führen Sowohl Anleihen als auch Aktien können gleichzeitig steigen. Während Anleihen jedoch in der Regel mit Zinssenkungen gut zurechtkommen, können sich Aktien nur dann bewegen, wenn die Nachfrage tatsächlich stimuliert wird und sie nicht mehr auf bessere Preise warten und mit dem Einkaufen beginnen.

Eurozone – disinflationäre Wiederbelebung

Der Euroraum und seine größte Volkswirtschaft, also die Wirtschaft Deutschlands, befindet sich derzeit in einer Stagflation. Dies bedeutet, dass eine Rezession bzw. ein gleichzeitiges Fehlen des Wirtschaftswachstums anhält hohe Inflation. Dennoch zeigen die derzeit verfügbaren Konjunkturprognosen, dass 2024 ein Jahr der moderaten Erholung nach der Rezession 2023 sein wird. Das bedeutet, dass bei sinkender Inflation und wieder anziehender Wirtschaftsaktivität eine Chance für eine Aktie besteht Phase des Konjunkturzyklus verbunden mit dem Ende der Bondphase.

Laut OECD-Prognosen soll die Inflation für die 17 Länder der Zone bis Ende 3,5 auf rund 2023 % sinken. Das BIP-Wachstum soll auf 1,47 Prozent steigen. Ende 2023

Schwellenländer – Inflationserholung in größerem Maßstab

Während die Erholung in der Eurozone möglicherweise unbedeutend ist, zeigen die Schwellenländer das deutlich optimistischeres Wirtschaftsbild. Hier ist die Anleihenphase des Zyklus am besten zu erkennen, die sich unter Zinssenkungen und der Belebung des Aktienmarktes herausgebildet hat, wo sich die 60/40-Strategie in den letzten Monaten hervorragend bewährt hat.

Nun wiederum, wegen um eine Lücke im BIP-Wachstum zu schließen Es besteht die Chance, von der Anleihenphase in die Aktienphase überzugehen (auch trotz der bereits beobachteten Steigerungen). Dies ist deutlich zu erkennen, wenn die Zinsen gesenkt werden, was vor dem Hintergrund einer zunehmend besseren Wirtschaft zu einer Kapitalverlagerung von der Sicherheit ins Risiko führen kann.

USA – disinflationäre Abschwächung

Allerdings die US-Wirtschaft Die Aktienindizes stehen kurz vor Rekordhochs, wird als dasjenige dargestellt, das sich im Jahr 2024 abschwächen wird. Ein weiterer Rückgang der Inflation zusammen mit einem Rückgang des BIP-Wachstums könnte zu einer Senkung der Zinssätze im Jahr 2024 führen, und dies ist ein potenzielles Szenario für die Anleihenphase des Konjunkturzyklus. Es ist erwähnenswert, dass US-Anleihen im Gegensatz zu Schwellenländern weiterhin günstig sind und ihre Preise nicht wie in Schwellenländern gestiegen sind. Hier könnte also diese Phase des Zyklus noch kommen, was die aktuellen Konjunkturprognosen andeuten könnten.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China mit der Deflation zu kämpfen hat. Europa könnte in eine Phase der ruhigen Erholung eintretenhaben die Schwellenländer (mit Ausnahme Chinas vorerst) eine Chance, das BIP-Wachstum anzuführen, und die USA könnten sich im Jahr 2024 verlangsamen, was zu einer Anleihenphase führen würde.