Wie investiert man in die Bestattungsbranche? SCI – der Anführer des ewigen Geschäfts [Leitfaden]

Benjamin Franklin sagte einmal, dass es auf der Welt zwei Gewissheiten gibt: Tod i Steuern. Bei den Steuern ist die Sache einfach: Sie werden von der Regierung oder der Kommunalverwaltung erhoben. Im Gegenzug werden auch Tätigkeiten im Zusammenhang mit der Bestattungsbranche genannt „ewiges Geschäft“, ist für jedes Land spezifisch. In Polen können Friedhöfe nur religiösen Vereinigungen oder Gemeinden gehören. Bestattungsdienste hingegen sind privatisiert. Dies ist jedoch nicht überall der Fall. In Großbritannien, den USA, Australien, Rumänien und Teilen Deutschlands und Österreichs Friedhöfe können privat sein. In Ländern, in denen private Aktivitäten nicht unterdrückt werden, erscheinen Unternehmen, die auf dem Friedhofsmarkt tätig sind, wie Pilze nach dem Regen. Kein Wunder, denn die Branche reagiert weniger anfällig auf konjunkturelle Schwankungen als viele andere Branchen. Es wird immer eine Nachfrage nach diesen Dienstleistungen geben. Was ein gutes Unternehmen in der Bestattungsbranche auszeichnen sollte, sind Professionalität und erschwingliche Preise.

Ein gutes Beispiel dafür, dass sich der Bestattungsmarkt gut entwickelt, sind die Vereinigten Staaten. Dort gibt es viele Unternehmen, die Friedhöfe verwalten und Bestattungsdienstleistungen anbieten. Die Größe des Bestattungsmarktes in den USA und Kanada ist wirklich groß geworden. Die gesamte Branche (Bestattungsunternehmen und Friedhöfe) wird auf über 22 Milliarden US-Dollar geschätzt. Das ist also ein großer Teil des Kuchens, den es zu verwalten gilt. Der nordamerikanische Markt selbst ist stark fragmentiert. Der Grund liegt darin, dass die Eintrittsbarrieren niedrig zu sein scheinen. Um ein Bestattungsunternehmen zu eröffnen, benötigen Sie ein wenig Kapital, ein paar Leute und einen Leichenwagen. Die Treppe beginnt, wenn Sie Ihr Unternehmen skalieren. An diesem Punkt brauchen Sie den Geist eines Unternehmers, um Ihr Unternehmen weiterzuentwickeln. Die meisten Unternehmen können dies nicht tun. Allerdings gibt es ein börsennotiertes Unternehmen, das den Markt der Bestattungsunternehmen und Friedhöfe langsam konsolidiert. Dank jahrelanger solider Arbeit konnte das Unternehmen mehrere Prozent Marktanteile gewinnen. Es ist an der amerikanischen Börse notiert SCI-Unternehmen, das zum Marktführer geworden ist. In diesem Artikel werfen wir einen genaueren Blick auf die Branche selbst aus Sicht von SCI und beantworten die Frage: Lohnt es sich und wie investiert man in die Bestattungsbranche?

SCI-Unternehmensdiagramm, MN-Intervall. Quelle: xNUMX XTB.

SCI – eine Beschleunigungsmaschine auf dem Bestattungsmarkt

SCI ist ein führendes Unternehmen in der Bestattungsbranche in den Vereinigten Staaten. Eine marktbeherrschende Stellung verschafft Wettbewerbsvorteile gegenüber kleineren Unternehmen. In diesem Sektor gibt es Skaleneffekte. Für das Unternehmen ist es einfacher, Tarife mit Lieferanten auszuhandeln, und es verfügt über ein größeres Marketingbudget. Danke dafür Das Unternehmen kann seine Dienstleistungen günstiger anbieten und ist auf dem nationalen und lokalen Markt besser erkennbar.

SCI ist ein Konsolidierer eines fragmentierten Marktes. Durch die Übernahme kleinerer Unternehmen gewinnt SCI schneller Marktanteile. Dadurch kann auch die Effizienz der übernommenen Unternehmen verbessert werden (Kostensynergien). SCI sucht nach Möglichkeiten, die einen IRR (Internal Rate of Return) von mehreren Prozent bieten. Das bedeutet, dass sich solche Investitionen in weniger als 10 Jahren amortisieren. Die dynamische Entwicklung des Geschäfts ist in der folgenden Grafik ersichtlich. Der Gewinn pro Aktie von SCI wuchs zwischen 2005 und 2021 mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 17 %. Zu diesem schnellen Anstieg des Gewinns je Aktie trug auch die Verringerung der Anzahl der Aktien bei, die in etwa einem Dutzend Jahren um 52 % zurückging.

Ergebnis je Aktie in den Jahren 2005 – 2021. Quelle: SCI

SCI hat in den letzten 10 Jahren eine hohe Rendite erzielt. Dabei haben mehrere Faktoren geholfen. Diese beinhalten:

• Organisches Wachstum,
• Übernahmen,
• Verbesserung der Effizienz,
• Rückkauf eigener Aktien.

Renditequoten von Vermögenswerten. Quelle: SCI

Das Kapitalmanagement des Unternehmens ist auf einem hohen Niveau, denn wenn das Unternehmen keine Ahnung hat, wie es freie Barmittel einsetzen soll, kauft es Aktien und zahlt eine Dividende.

Die Vergrößerung des Geschäftsumfangs, der Kauf von Aktien und die Verbesserung der Rentabilität dürften zu einer stabilen Steigerung des Gewinns je Aktie führen. Dies wiederum dürfte sich langfristig auf die Unternehmensbewertung auswirken.

Der Markt, in dem SCI tätig ist, hat großes Potenzial

Der Markt selbst ist eine Ableitung der Bevölkerung und des Durchschnittsalters der Gesellschaft. Je älter die Bevölkerung, desto schneller wächst der Markt. Die Natur lässt sich nicht täuschen. Je älter ein Mensch ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit des Todes. Das Marktumfeld ist für SCI günstig. Einerseits wächst die US-Bevölkerung, Andererseits altert die US-Bevölkerung. Dies legt den Grundstein für das Unternehmenswachstum für viele Jahrzehnte. Das Unternehmen selbst geht davon aus, dass es langfristig ein Wachstum von 8 bis 12 % erreichen kann, davon 5 bis 7 % auf organisches Wachstum. Es ist also ein reifes Unternehmen, aber in einer Branche, die wächst.

SCI-Prognosen. Quelle: SCI

Es lohnt sich auch, einen Blick auf die Auswirkungen von COVID-19 auf die Wirtschaft zu werfen. 2020 und 2021 sind die Jahre mit übermäßigen Todesfällen in den USA. Dies führte zu einer Steigerung von Umsatz und Gewinn. Dabei handelte es sich jedoch überwiegend um ältere Menschen, die vorzeitig verstarben. Deshalb Dabei handelt es sich um Umsätze, die das Unternehmen verbucht hat "Förderung". Daher geht das Unternehmen davon aus, dass das Wachstumsvolumen der Zahl der Bestattungen in den kommenden Jahren wieder seinen normalen Trend erreichen wird.

Übermäßige Todesfälle durch COVID-19. Quelle: SCI

Zurück zur Alterung der Gesellschaft – Nach Angaben von Forschungseinrichtungen wird die Zahl der Amerikaner im Alter von 2040 Jahren und älter bis 75 um 93 % auf 44,9 Millionen Menschen steigen. Dies sind potenzielle zukünftige Kunden des Unternehmens. Daher wird die Nachfrage nach Bestattungsdienstleistungen in den USA weiter wachsen, aber die Nutznießer wird SCI sein, das in dieser Branche führend ist.

Demografische Prognosen. Quelle: SCI

Es lohnt sich, das Marktumfeld mit dem Geschäftsmodell des Unternehmens zu vergleichen. Einige Kunden kaufen Dienstleistungen im Voraus, was dazu beiträgt, die Familie vor den Kosten für die Organisation einer Beerdigung zu schützen. Personen, die dies noch nicht getan haben, werden indirekt „Kunden“ von SCI, da die Familie für die Dienstleistung bezahlt.

Die folgende Tabelle zeigt, dass innerhalb von 35 Jahren (2020 – 2055) aus 71 Millionen der 65 Millionen Babyboomer, die derzeit 7 Jahre alt sind, 2035 Millionen werden. Die verbleibenden Menschen werden sterben und die Familien werden Bestattungsdienste benötigen. Den Prognosen des Unternehmens zufolge wird es im Jahr 61 in den USA 65 Millionen Menschen über 2060 Jahre geben. Im Jahr 30 wird die GenX-Bevölkerung auf XNUMX Millionen Menschen zurückgehen.

Das Diagramm verdeutlicht auch die verschiedenen Kundentypen. graue Farbe potenzielle Kunden für die sogenannten Bestattungsorte wurden markiert. „Benötigter Friedhof“ – solche Menschen sind in der Regel 55-64 Jahre alt und möchten ihre Lieben vor den Kosten für die Suche nach einer geeigneten Unterkunft schützen. Grün sind potenzielle Kunden im Alter von 65-74 Jahren, die die Bestattungsleistungen im Voraus bezahlen möchten. Farbe blau Dabei handelt es sich um Menschen über 75 Jahre, die in den nächsten Jahren sukzessive sterben werden und bisher nicht an ihren Tod gedacht haben. Die ersten beiden Kundengruppen haben das größte Potenzial für das Unternehmen, da sie bereits jetzt für Cashflows sorgen. Das erhaltene Geld kann in Ihr eigenes Unternehmen reinvestiert werden (eine Art kostenloses Darlehen).

Alternde Generationen. Quelle: SCI

Die operativen Aktivitäten des Unternehmens

SCI verfügt über zahlreiche Bestattungsunternehmen und Friedhöfe in den meisten Bundesstaaten der USA. Sie können es auf der Karte unten sehen. Gleichzeitig hat das Unternehmen noch das Potenzial, sein Netzwerk zu erweitern, sowohl durch Konsolidierung als auch durch den Bau neuer Bestattungsunternehmen. Es gibt unter anderem keine Friedhöfe. in Staaten wie Minnesota, North Dakota, South Dakota, New Mexico czy Indiana. Wenn es um Bestattungsunternehmen geht, ist SCI unter anderem nicht anfällig für: In Wisconsin, Minnesota, South Dakota czy Norddakota. Darüber hinaus kann das Unternehmen sein Netzwerk in weiter entwickelten Staaten erweitern. Allerdings muss man sich davor hüten, sich dem Vorwurf der Marktmonopolisierung auszusetzen.

Friedhöfe und Bestattungsunternehmen Ende 2022. Quelle: SCI

Schauen wir uns noch einmal die Größe des Marktes an, in dem das Unternehmen tätig ist. Zu unterscheiden ist das Geschäft von Bestattungsunternehmen und Friedhöfen. Die folgende Grafik zeigt deutlich, dass Bestattungsunternehmen den größten Teil des Bestattungsmarktes ausmachen. SCI selbst verfügt über einen Marktanteil von etwa 15 % im Wert von 22 Milliarden US-Dollar und ist dreimal so groß wie sein größter Konkurrent. Dieser Vorteil bedeutet, dass die Position von SCI in den kommenden Jahren nicht gefährdet zu sein scheint.

Bestattungsmarkt in Nordamerika. Quelle: SCI

SCI hat eine sehr gute Position auf dem Friedhofsmarkt. Es erwirtschaftet einen Umsatz von 1,8 Milliarden US-Dollar (36 % des Marktwerts) mit einem Marktanteil von etwa 10 %. daher SCI verfügt über profitablere Friedhöfe als seine Konkurrenten. Bei Bestattungsunternehmen ist es ähnlich: Das Unternehmen erwirtschaftet über 13,5 % des Umsatzes der gesamten Branche und betreibt knapp über 6,6 % der Bestattungsunternehmen.

Aktivitäten des SCI-Unternehmens. Quelle: SCI

Demografische Faktoren, COVID-19 und verbesserte Effizienz haben das Geschäft, in dem das Unternehmen tätig ist, erheblich verändert. Die Auswirkungen des Coronavirus auf den Gewinn pro Aktie sind in der folgenden Grafik dunkelblau markiert. Es war eine Erntesaison für das Unternehmen, da sich der Gewinn je Aktie gegenüber den Prognosen verdoppelte. Die aktuelle Zeit ist eine Rückkehr zur Normalität. Der Gewinn ging zurück, aber das Unternehmen glaubt dank der Erfahrungen im Zeitraum 2020-2021, dass es seine Effizienz steigern kann. Die aktuellen Gewinnprognosen für 2025 liegen deutlich über den ähnlichen Prognosen des Unternehmens aus dem Jahr 2019.

Unternehmensprognosen. Quelle: SCI

SCI ist sich auch bewusst, dass aufgrund kultureller Unterschiede unterschiedliche Bedürfnisse an Bestattungsdienstleistungen bestehen. Dies ist in der Tabelle unten zu sehen. Das Unternehmen ist bestrebt, Produkte und Dienstleistungen zu schaffen "maßgeschneidert".

Eine Bedrohung für das Unternehmen ist die Popularität der Einäscherung. Das bedeutet, dass der durchschnittliche Aufwand für die Organisation einer Beerdigung geringer ist. Bei der Einäscherung sind keine schönen Särge oder teuren Anzüge erforderlich. SCI versucht, Kunden davon zu überzeugen, teurere Grabstätten zu wählen, etwa private Gräber oder hübsche Nischen für die Asche.

Der Kremationstrend hat Einfluss auf die Ergebnisse. Quelle: SCI

Geschäftswachstumsmodell: Akquisitionen und Basisarbeit

Es lohnt sich auch, einen genaueren Blick auf das Geschäftswachstumsmodell zu werfen. SCI versucht, den Markt durch Übernahmen kleinerer Anbieter zu konsolidieren. Zwischen 2017 und 2021 gab das Unternehmen 480 Millionen US-Dollar für Akquisitionen aus. Allein im Jahr 2022 gab das Unternehmen über 100 Millionen US-Dollar für 15 Bestattungsunternehmen und 3 Bestattungsunternehmen mit Friedhöfen aus.

Darüber hinaus versucht das Unternehmen, das Geschäft organisch auszubauen, indem es in den Jahren 2017–2021 in neue Friedhöfe und Bestattungsunternehmen investiert.

Bestattungsbranche – SCI-Akquisitionen. Quelle: SCI

SCI gibt Informationen über Anlageziele weiter. Er sucht nach Unternehmen, die eine Kapitalrendite von mehreren Prozent pro Jahr erwirtschaften. Die aktuelle Kandidatenliste generiert einen Gesamtumsatz von 0,9 bis 1 Milliarde US-Dollar. Dank Umsatz- und Kostensynergien kann SCI die Rentabilität übernommener Unternehmen verbessern.

Nach welchen Unternehmen sucht SCI? Quelle: SCI

Für das Bio-Geschäft strebt das Unternehmen die Eröffnung von 10 bis 15 neuen Bestattungsunternehmen pro Jahr an. Natürlich versucht das Unternehmen, eine Rendite von mindestens mehreren Prozent pro Jahr zu erwirtschaften. SCI wählt ausgewählte Standorte im Hinblick auf das angenommene Leistungspotenzial und die größte Konkurrenz aus.

Bestattungsbranche: Bau neuer Bestattungsunternehmen und Friedhöfe. Quelle: SCI

Es lohnt sich, daran zu denken SCI verfügt über viele bereits bezahlte Verträge, die noch nicht erfüllt wurden (sog Rückstand). Derzeit sind es mehrere Milliarden Dollar (teils in Form von Versicherungen, teils in Form eines Trusts), die in die weitere Geschäftsentwicklung investiert werden können. Dies kann mit dem Float einer Versicherungsgesellschaft verglichen werden. SCI weiß, wie viel von diesem Bargeld in Zukunft benötigt wird (basierend auf Sterblichkeitsstatistiken). da kann einen Teil der Mittel als freies Kapital behandeln, das für weiteres Geschäftswachstum benötigt wird.

Auftragsbestand von mehreren Milliarden Dollar. Quelle: SCI

Das Unternehmen selbst ist sich dessen bewusst Der Bestattungsmarkt wächst langsam. Aus diesem Grund geht er davon aus, dass in einem optimistischen Szenario der Umsatz des Bestattungsunternehmensegments um 3-5 % steigen wird. Natürlich geht SCI davon aus, dass sich die operative Marge aufgrund der verbesserten Effizienz verbessern wird.

Segment Bestattungsunternehmen. Quelle: SCI

Für das Friedhofssegment wird im optimistischen Szenario ein Umsatzwachstum von 6-8 % gegenüber dem Vorjahr erwartet. SCI erwartet außerdem eine Margenverbesserung von 50 bis 70 Basispunkten.

Prognosen für den Friedhofsbereich. Quelle: SCI

Zusammengefasst Das Unternehmen erwartet einen Anstieg des Gewinns pro Aktie von einem Dutzend bis sogar 20 %. Für einen so stagnierenden Markt ist das ein schnelles Wachstum. Es bleibt die Frage, ob das Unternehmen dieses Geschäft langfristig skalieren kann.

SCI-Umsatzwachstumsprognosen. Quelle: SCI

Die finanziellen Ergebnisse des Unternehmens

Gleich zu Beginn ist hinzuzufügen, dass die Segmente Friedhof und Bestattungsunternehmen eine völlig unterschiedliche Dynamik aufweisen. Das bedeutet, dass es besser ist, die Ergebnisse segmentweise als als Ganzes zu betrachten.

Die Einnahmen des Friedhofssegments gingen im Jahr 2022 um 23,4 Millionen US-Dollar zurück, d. h. um 1,3 % im Jahresvergleich. Letztendlich belief sich der Umsatz im vergangenen Jahr auf 1 Millionen US-Dollar. Ohne den Anstieg der Zahl der Friedhöfe, der den Umsatz um 776,6 Millionen US-Dollar steigerte, wären die Rückgänge noch größer ausgefallen. Der vergleichbare Umsatz sank im Jahr 15,9 um 2022 %, also um 2,2 Millionen US-Dollar. Lediglich die realisierten Erlöse aus zuvor bezahlten Friedhofsleistungen wirkten sich positiv auf den Umsatz aus. Diese Umsatzart stieg im Jahresvergleich um 39,1 Millionen US-Dollar auf 24 Millionen US-Dollar.

Die Bruttomarge auf den Umsatz des Friedhofssegments betrug im Jahr 2022 34,1 %. Das Unternehmen verzeichnete einen Margenrückgang von 3,9 Prozentpunkten. Der Rückgang der Marge wurde durch geringere laufende Umsätze verursacht (da es sich um eine Dienstleistung mit höherer Marge handelt). Ein weiterer Grund war der Anstieg der Personalkosten und der Kosten für die Instandhaltung von Friedhöfen.

Das Bestattungssegment erwirtschaftete im Jahr 2022 einen Umsatz von 2,332 Milliarden US-Dollar. Dies bedeutete einen Rückgang um 11,2 Millionen US-Dollar oder 0,5 %. Der Rückgang wäre größer ausgefallen, wenn nicht die Anzahl der Filialen gestiegen wäre, was zu einer Verbesserung der Ergebnisse um 43,5 Millionen US-Dollar geführt hätte. Es ist erwähnenswert, dass der vergleichbare Umsatz im Jahresvergleich um 4,6 % zurückging. Eine weitere interessante Schlussfolgerung, die aus dem Bericht gezogen werden kann, ist die Steigerung der Einnahmen aus Bestattungsdienstleistungen, die im Jahresvergleich um 2 % zunahmen. Gründe für die Preiserhöhung waren unter anderem Hinzufügen zusätzlicher Dienstleistungen zu mehr Beerdigungen (einschließlich Catering, Blumen) und Erhöhung der Preisliste der Dienstleistungen. SCI sieht einen weiteren Anstieg der Zahl der Einäscherungen, die im Jahr 2022 61,1 % der Bestattungen erreichten. Dies bedeutete einen Anstieg um 1,9 Prozentpunkte.

Es lohnt sich auch, einen Blick auf die Bruttomarge des Umsatzes zu werfen, die im Jahr 2022 um 14,7 %, also um 94,1 Millionen US-Dollar, zurückging. Betrachtet man nur vergleichbare Betriebe, sank der Bruttogewinn aus Verkäufen im Jahresvergleich um 15,7 % oder 101,2 Millionen US-Dollar. Dadurch sank die Marge für das Folgegeschäft von 27,6 % auf 23,7 %. Der Grund für den Rückgang der Marge war der Anstieg der Energiekosten (insbesondere für die Einäscherung) und der Anstieg der Lohnkosten. In einem schwierigen makroökonomischen Umfeld hatte SCI Schwierigkeiten, die Preise für seine Produkte zu erhöhen.

Daher ist klar, dass das Unternehmen im Jahr 2022 Wachstumsprobleme hatte, die durch viele Faktoren verursacht wurden. Eine davon war die Rückkehr des Marktes zur „Normalität“ nach einer Zeit übermäßiger Todesfälle durch COVID-19. Es gab auch weiterhin eine Tendenz der Kunden, zu günstigeren Dienstleistungen wie der Feuerbestattung zu wechseln. Auch auf die Marge herrscht Druck, insbesondere im Bestattungssegment, wo es aufgrund der gestiegenen Kosten schwierig ist, die Marge auf dem bisherigen Niveau zu halten. Auch das profitablere Friedhofsgeschäft hat zu kämpfen und verzeichnete ebenfalls einen Rückgang der Bruttomarge.

Umsatzsegmente. Quelle: SCI

Auch ein Blick in die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung lohnt sich. Das Unternehmen erzielte einen Betriebsgewinn von 927 Millionen US-Dollar. Dies bedeutete einen Rückgang von 22,1 % gegenüber dem Vorjahr, d. h. um 263,4 Millionen US-Dollar. Der Grund war ein Rückgang der Bruttomarge beim Umsatz und ein Anstieg der Verwaltungskosten (ein Anstieg von etwa 80 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich). Es gibt auch einen sichtbaren Anstieg der Zinskosten um 21,5 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich.

Gewinn-und Verlustrechnung. Quelle: SCI

Das Unternehmen ist eine Cash-Generator-Maschine. Im Jahr 2022 erzielte SCI einen positiven operativen Cashflow von 825,7 Millionen US-Dollar. Es ist jedoch erwähnenswert, dass 195 Millionen US-Dollar auf die positiven Auswirkungen abgegrenzter Einnahmen (Verkäufe von Bestattungsdiensten und Friedhöfen „im Voraus“) zurückzuführen sind.

SCI versucht, den Umfang seiner Geschäftstätigkeit zu erhöhen. Aus diesem Grund steigen die Investitionsausgaben (CAPEX). Im Jahr 2022 beliefen sich diese Ausgaben auf 369,7 Millionen US-Dollar, ein Jahr zuvor waren es etwa 304 Millionen US-Dollar und im Jahr 2020 waren es 222 Millionen US-Dollar. In den letzten drei Jahren hat das Unternehmen etwas weniger als 3 Millionen US-Dollar für Akquisitionen ausgegeben.

Das Unternehmen generiert großer FCF, das für Aktienkäufe und Dividendenzahlungen verwendet wird. Im Jahr 2022 gab SCI 661 Millionen US-Dollar für Aktienrückkäufe aus und überwies 160 Millionen US-Dollar in Form von Dividenden.

SCI-Kapitalflussrechnung. Quelle: SCI

Risiken, die mit einer Investition in das Unternehmen verbunden sind

Eines der größten Risiken für das Unternehmen ist: Kundenkulturelle Veränderungen. Bereits im Jahr 2015 Die Zahl der Einäscherungen überstieg die Zahl der traditionellen Beerdigungen. Im Jahr 2030 wird die Feuerbestattung einen Marktanteil von 70 % haben. Feuerbestattungen sind eine kostengünstigere Variante einer Beerdigung, da sie nicht so viele Dekorationen, Blumen oder teure Särge erfordern. Andererseits nimmt die Einäscherung weniger Platz auf dem Friedhof ein, was den Friedhofsbesitzern die Möglichkeit gibt, den Platz effizienter zu nutzen. Eine Einäscherung kostet in den USA durchschnittlich 6,7 US-Dollar. , während eine traditionelle Beerdigung etwa 7,6 Tausend US-Dollar kostet. Die Steigerung der Einnahmen aus einer Bestattung in einer solchen Umgebung wird für das Unternehmen eine große Herausforderung darstellen.

Ein weiteres Risiko besteht darin SCI ist in einer Branche tätig, die sensibel auf den Konjunkturzyklus reagiert. Obwohl Bestattungsunternehmen als Dauerbetrieb gelten, verzeichnen sie in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs auch einen Rückgang der Verbraucherausgaben. Familien ziehen es einfach vor, die Bestattungskosten in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs zu senken. Dies war in den Jahren 2007 – 2010 der Fall, als der Umsatz des Unternehmens um 4 % zurückging und die operative Marge von 15 % auf 13 % sank.

Es sei auch daran erinnert, dass das Hochzinsumfeld im Fall von SCI zu höheren Schuldendienstkosten führt. Darüber hinaus wirken sich höhere Kredit- und Kreditkosten auch auf Sparsuchende aus. Im letzten Geschäftsbericht wurde mitgeteilt, dass das Unternehmen aktiv Anleihen vom Markt kauft, wenn es diese garantiert attraktive Rendite.

Die Stärken des Unternehmens

SCI ist in einer Branche tätig, die sich nur sehr langsam verändert. Dadurch ergeben sich für das Unternehmen Skaleneffekte ein starker Wassergraben, was es vor weniger Konkurrenz schützt. Es lohnt sich, an Kapitalbarrieren zu denken, da die Eröffnung eines neuen Bestattungsunternehmens aufgrund der begrenzten Anzahl von Kunden schwierig ist (es ist schwierig, jemanden davon zu überzeugen, schneller zu sterben). 🙂). SCI konsolidiert den fragmentierten Markt, was die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens auf lokalen Märkten weiter steigert.

Das Bestattungsunternehmen hat auch in bestimmten Phasen keine Probleme damit, profitabel zu sein Rezession. Natürlich können die Einnahmen während einer Konjunkturabschwächung leicht zurückgehen, aber höchstwahrscheinlich nicht um mehr als ein paar Prozent. Selbst in einer solchen Situation kann ein Unternehmen mehrere Prozent der Betriebsmarge erwirtschaften.

SCI verwaltet das Kapital gut, weil es nicht zwangsweise wächst, sondern Investitionen mit einem IRR von mehreren Prozent anstrebt. Das Unternehmen verfügt über eine Liste von Unternehmen, die es übernehmen möchte, und wartet auf den richtigen Zeitpunkt für die Übernahme. Der Kapitalüberschuss wird in Form von Dividenden oder Aktienrückkäufen an die Aktionäre zurückgegeben. Durch den Kauf selbst sinkt die Anzahl der Aktien, wodurch sich der Gewinn je Aktie erhöht.

Schwächen des Unternehmens und der gesamten Branche

Aufgrund seiner Tätigkeit in einer reifen Branche ist SCI nicht in der Lage, seinen Umsatz langfristig um mehrere Prozent pro Jahr zu steigern.

Ein weiterer Nachteil ist das Der aktuelle Trend auf dem Bestattungsmarkt geht hin zu weniger aufwendigen Zeremonien. Einfachheit und die Einäscherung von Körpern gewinnen zunehmend an Bedeutung. Dadurch sinken die Umsätze des Unternehmens, wodurch es schwieriger wird, zusätzliche, teurere Dienstleistungen zu verkaufen.

Um zu expandieren, muss SCI viel in Investitionsausgaben oder Akquisitionen investieren. Dies ist also kein Beispiel für ein Asset-Light-Unternehmen. Höhere Investitionsausgaben führen dazu, dass das Unternehmen weniger freien Cashflow generiert. Dies wiederum reduziert den Umfang von Aktienrückkäufen und Dividenden.

Das Unternehmen ist nach wie vor lokal und ausschließlich in Nordamerika tätig. Allerdings kann SCI nicht beide Segmente in allen Ländern skalieren. In Polen beispielsweise ist das Friedhofssegment für private Akteure gesetzlich gesperrt, sodass nur noch das Bestattungsunternehmensgeschäft übrig bleibt.

Endkunden nutzen den Service einmalig, während ihrer eigenen Beerdigung, wodurch ein einmaliger Umsatz entsteht. Selbstverständlich versucht SCI die Familie davon zu überzeugen, zusätzliche Dienstleistungen in Anspruch zu nehmen oder ermutigt sie, beispielsweise eine Familiengrabstätte im Voraus zu erwerben.

Wie investiert man in die Bestattungsbranche?

Broker, die Aktien anbieten

Wie investiert man in die Bestattungsbranche? Der Kauf von Aktien scheint die effektivste Form zu sein, da es keinen ETF oder Index gibt, der den gesamten Korb an Unternehmen aus diesem Segment abdeckt. Immer mehr Forex-Broker verfügen über ein reichhaltiges Angebot an Aktien, ETFs und CFDs für diese Instrumente.

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Bestattungsbranche: SCI-Geschäftsübersicht

SCI ist führend auf dem Bestattungsdienstleistungsmarkt in den Vereinigten Staaten und Kanada. Dank Skaleneffekten und Kapitalressourcen nimmt es weniger Konkurrenz auf sich. Dadurch können Sie Marktanteile steigern. Darüber hinaus wächst das Unternehmen durch die Eröffnung eigener Bestattungsunternehmen in noch unerschlossenen Märkten.

Das Unternehmen teilt seine Gewinne regelmäßig mit den Aktionären. Gemäß der Unternehmenspolitik 30 % bis 40 % des Nachsteuergewinns werden als Dividende ausgeschüttet. SCI erhöht seine Dividende regelmäßig und zahlt sie vierteljährlich aus. Im Jahr 2005 betrug die vierteljährliche Dividende 0,25 US-Dollar pro Aktie. Im Jahr 2022 beträgt die vierteljährliche Dividende 0,27 $. Daher handelt es sich um ein Unternehmen, das problemlos als eines der sogenannten Dividendenwachstum. Dank einer soliden Kapitalverwaltungspolitik konnte SCI in den letzten 250 Jahren einen Gewinn von über 10 % erwirtschaften.