Wird der Dollar unter 4 PLN fallen?

Letzte Woche haben wir viele wichtige Daten aus Sicht der amerikanischen Wirtschaft erfahren. Die Daten zeigten einen Rückgang der Inflation, allerdings deutlich geringer als erwartet, was die Aussicht auf Zinssenkungen verschob. Andererseits enttäuschten die harten Daten zur Wirtschaftsaktivität.

Wird die Fed der Realwirtschaft Aufmerksamkeit schenken? es geht ihm nicht sehr gut und schnellere Reduzierungen als Mitte dieses Jahres beschließen? Wird dies ein Katalysator für eine weitere Stärkung des polnischen Zloty sein?

Fed auf dem Weg zu einer sanften Landung?

VPI Inflation in den USA lag sie bei 3,1 % im Jahresvergleich, mit Erwartungen von 2,9 % im Jahresvergleich. Der Leitzins blieb bei 3,9 % im Jahresvergleich, obwohl ein weiterer Rückgang erwartet wurde. Auch die PPI-Inflation war höher als erwartet. Was uns am meisten überraschte, war die Kerninflation, die von 2,0 % im Vorjahresvergleich auf 1,7 % stieg. Das deutet darauf hin Der Tiefpunkt der US-Inflation könnte sehr nahe sein und das Erreichen des Inflationsziels wird nicht schneller erfolgen, sondern im Einklang mit den Erwartungen der Fed.

Andererseits haben wir auch enttäuschende Daten zur Wirtschaftsaktivität erfahren. Die Einzelhandelsumsätze gingen im Januar um bis zu 0,8 % gegenüber dem Vormonat zurück, während die Industrieproduktion aufgrund von Wachstumserwartungen um 0,1 % gegenüber dem Vormonat zurückging. Sollte sich herausstellen, dass die Schwäche der Verbraucher und der Wirtschaft nicht nur vorübergehender Natur ist, könnte dies bedeuten, dass die Fed beschließen muss, die Zinssätze recht schnell zu senken, um eine sanfte Landung zu erreichen. Eine zu lange Beibehaltung der Realzinsen könnte zu einem weiteren wirtschaftlichen Zusammenbruch führen Verschlechterung der Lage auf dem Arbeitsmarkt. Es wird später nicht einfach sein, mit massiven Entlassungen aufzuhören.

Illusionäre Erholung der Wirtschaft

Zu diesem Zeitpunkt liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März nahe bei Null. Für Mai wiederum schätzt der Markt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Kürzung weniger als 40 % beträgt, und die volle Kürzung wird im Juni eingepreist. Die entscheidende Frage an dieser Stelle betrifft die Lage der Wirtschaft. Sind wir wirklich schon am Tiefpunkt angelangt oder war die Erholung in den Vormonaten nur eine Illusion? Sollten sich die Daten noch weiter verschlechtern, dann Die Chancen auf eine Reduzierung im Mai werden deutlich steigen Und es wird eine Chance für viele Währungen sein, die kürzlich ausverkauft waren, einschließlich des polnischen Zloty.

Obwohl der Zloty nicht viel Spielraum für eine weitere Aufwertung hat, kann eine Rendite von USD/PLN unter 4 PLN nicht ausgeschlossen werden, und im Extremfall einer starken Wirtschaft, begrenzter Inflation und Beibehaltung der Zinssätze ist selbst das Niveau von 3,80 PLN nicht auszuschließen ausgeschlossen werden. Neben dem polnischen Zloty sieht das britische Pfund sehr interessant aus. Die Wirtschaft scheint den Wendepunkt überschritten zu haben, und selbst angesichts der jüngsten niedriger als erwarteten Inflationswerte ist Die Chancen auf Kürzungen vor der Jahresmitte sind eher gering.

Vor 10:00 Uhr zahlen wir 4,0197 PLN für einen Dollar, 4,3348 PLN für einen Euro, 5,0740 PLN für ein Pfund, 4,5620 PLN für einen Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB